清洁能源VC生态系统概述

2025清洁能源VC生态系统概述清洁能源VC生态系统市场图谱清洁能源VC交易概述5内容可调能源 16VC活动8清洁能源格局 6分段概述 11附录30间歇性可再生能源 12清洁燃料网格基础设施 2025年3月24日发布由詹娜·奥马利和乔西·多恩设计的报告数据分析奥斯卡·奥尔莱数据分析师发布 机密。不得转载。第2页约翰·麦克唐纳高级研究分析师，碳与排放技术及清洁能源技术 john.macdonagh@pitchbook.com pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 72126 2025清洁能源VC生态系统概述清洁能源格局间歇性可再生能源 调度型能源 清洁燃料 电网基础设施 2025清洁能源VC生态系统概述VC活动从2023年到2024年，风险投资交易价值保持平稳，从185亿美元小幅下降3.1%至179亿美元。这一跌幅远小于2023年从2022年峰值245亿美元的24.4%下跌。交易数量也有所下降，从2023年的982笔下降4.2%至2024年的941笔。其中大部分降幅由间歇性可再生能源板块驱动，该板块的交易数量从2023年的峰值323笔下降至2024年的271笔。相比之下，电网基础设施在2024年成为总风险投资交易价值最大的板块，达到64亿美元。在36笔价值1亿美元及以上的交易中，有13笔属于电网基础设施板块，涵盖了多种储能技术，例如Form Energy的铁空气电池、Highview Power的液空储能以及Sila的锂离子电池。自2019年以来，北美洲占据了其最高比例的总额外币交易价值，2024年占总额的43.8%。这比2023年的32.7%有了大幅增长，主要是由于亚洲的VC交易价值下降，从2023年的36.9%下降到2024年的26.5%。欧洲在清洁能源交易价值中的份额基本持平，从2023年的28.6%下降到2024年的26.4%。2024年VC退出价值从2023年的85亿美元下降至11亿美元，降幅达86.8%。然而，VC退出数量仅从2023年的37起略微下降至2024年的33起。年内最大的VC退出发生在6月，涉及两家太阳能硬件开发商——Yonz Technology的IPO，估值达5.808亿美元，以及Nextracker以1.202亿美元收购Ojjo。此次收购旨在将Ojjo的基础结构和结构聚焦型太阳能技术整合进Nextracker的产品线，与其地质技术专长和复杂地形项目能力相补充。 截至2024年底，清洁能源行业的整体中位数交易规模保持稳定，为600万美元，这一水平在2022年、2023年和2024年保持一致。然而，早期VC交易价值持续逐年下降，从2023年的1070万美元下降至2024年的600万美元，同比下滑了34.8%，从2022年创下的1100万美元高点回落。值得注意的是，在2022年和2023年，清洁能源行业的早期阶段交易价值超过了后期阶段交易价值，这可能反映出市场对受益于近期突破或政策变化的创新型技术的兴趣增加。2024年，各阶段的中位数交易价值回归了更典型的模式。中位数投前估值遵循了类似的轨迹，其中早期阶段估值中位数下降了50.7%，从2023年的4450万美元降至2024年的2190万美元。整体中位数投前估值从2023年的3000万美元下降至2024年的2500万美元，降幅为16.5%。然而，2024年的估值数据计数较低，且中位数估值的下降可能表明不愿报告较低数值。种子轮/早期轮及后期投前估值均从2023年增至2024年，并且自2021年以来每年的估值都实现了同比增长。 2025清洁能源VC生态系统概述子片段包括：概述清洁燃料清洁燃料部门包括六个类别，主要关注低碳燃料生产，但也包括燃料运输和储存。这些燃料旨在各种应用中替代或补充传统化石燃料，包括交通运输、工业流程和化学原料。蓝氢技术不包括在这个分类中，因为所使用的技术本质上是点源碳捕获技术，因此被纳入碳 & 排放技术垂直.• 制氢 (绿色):利用可再生能源发电电解水制氢的技术。• 制氢 (其他):甲烷热裂解或生物质气化等产生低碳排放氢气的技术。• 氢运输、储存 & 燃料电池：用于储存和分配氢气的 technologies，包括物理和化学方法，以及抗脆化储存容器和管道涂层或材料。此类还包括从清洁氢气中发电的燃料电池生产商。 • 生物燃料：使用农作物或藻类等生物质来源的可再生燃料技术。清洁燃料领域的非氢燃料通常用作即插即用燃料，因为使用它们不需要进行大量硬件的修改或更换。这对持有实物资产（如车队）的持有人来说可能是一个主要的好处，否则脱碳的成本会很高。对清洁燃料领域的兴趣和投资尤其受到希望脱碳难以电气化的部门的日益增长的愿望的影响，例如航空、航运和某些重工业领域，如钢铁制造。该领域内的许多技术仍处于早期商业化阶段，必须解决基础设施挑战才能实现广泛采用——尽管可再生能源成本的下降和最近联邦的支持是该领域的有利因素。• 清洁常规燃料：这类产品包括使用捕获的二氧化碳和电解产生的氢气合成的燃料，以及用于减少传统燃料碳排放的硬件。• 废物发电/燃料：将城市固体废物、农业残渣和其他废弃物转化为化石燃料类似物的工艺，既能减少垃圾填埋量，又能提供低碳燃料来源。 机密。禁止转售。第21页 行业驱动因素2025清洁能源VC生态系统概述清洁燃料在清洁燃料领域的十大风险投资支持公司中，有六家公司专注于氢技术，包括三家公司开发绿色氢技术，两家公司专注于运输、储存和燃料电池，一家公司专注于其他低碳氢途径——在这种情况下是Monolith的蓝绿氢生产。废物能/燃料是前十名中下一个最具代表性的，包括Enerkem、EcoCeres和Perpetual Next，最后是Twelve的捕获碳到燃料技术。减排难削减部门：与消费类道路车辆不同，航空、航运、重型卡车运输和工业制造等行业难以通过电气化实现脱碳，这是由于锂电池能量密度较低以及相对于加油的充电时间长。清洁燃料允许这些行业进行显著的脱碳——对于非氢借此报告，我们扩展了清洁燃料细分领域。特别是，氢能领域——迄今为止按VC交易额计算是细分领域中最大的组成部分——已被拆分，以区分绿色氢能生产与其他低碳氢能生产途径，而运输和储存技术现已成为独立的类别。根据清洁燃料细分领域的年度细分数据，2017年至2024年期间，氢能运输、储存及燃料电池按平均年度VC交易额计算是最大的类别，达6.087亿美元，其次是绿色氢能生产（5.219亿美元）和废弃物至能源/燃料（5.167亿美元）。 机密。禁止转载。第22页政府政策和激励：税收抵免、补贴和促进清洁燃料发展的强制性措施正在加速市场发展，尽管政策稳定性仍然是投资者的关注点。美国《降低通胀法案》为清洁氢气提供生产税收抵免，而欧盟的《适应55》方案包括对低碳燃料的支持机制。然而，政府对这些政策的长期承诺尚不明确，监管支持的波动可能影响初创企业和投资决策。方法、车辆和发动机改造以使用这些替代燃料通常是微小的或不存在的。在该细分市场中，许多受VC支持的公司正在开发低碳即插即用型替代燃料，最初专注于可持续航空燃料（SAF）。虽然公司通常可以改变最终产品以替代各种燃料类型，如汽油或柴油，但由于投资者和消费者压力以及缺乏其他脱碳选择，航空公司愿意为低碳燃料支付绿色溢价，因此首先专注于SAF是合理的。监管要求，例如要求在航空中越来越多地使用低碳燃料，也在加速需求。可再生能源成本下降：太阳能和风能成本下降使得绿色氢能和电燃料的生产更加经济可行，提高了清洁燃料相对于传统替代品的竞争力。随着可再生能源变得更加丰富，过剩的发电能力可以被用于电解制氢和合成燃料生产，有可能帮助平衡电网。 $0$5$10$15$20$25$0$5$10$15$20$25$302025清洁能源VC生态系统概述中位数清洁能源VC投前估值（百万美元）附录清洁能源VC交易额（百万美元）按阶段划分 独立、数据驱动且及时的市场情报我们的产业与技术研究从私募市场交易的角度，对成熟产业和新兴科技领域进行详细分析，助您洞悉市场趋势，并提供您自信把握新机遇所需的洞见。随着私募市场生态系统日益复杂和竞争加剧，投资者需要能够帮助他们获得优势的工具和数据。关于PivotTable行业和技术研究©2025由PitchBook Data, Inc.版权所有。保留所有权利。未经PitchBook Data, Inc.事先书面许可，不得以任何形式或任何方式——图形、电子或机械，包括复印、录音、录音带和信息系统存储和检索系统——复制本出版物中的任何部分。内容基于被认为可靠的来源信息，但准确性和完整性不能保证。本文件中的任何内容均不应被视为对购买或出售任何证券的任何过去、现在或未来的建议，也不应被视为出售任何证券的报价或购买任何证券的邀请。本材料并未声称包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，也不应被视为此类信息或替代独立判断的行使。 PitchBook数据公司工业与技术研究团队乔纳森·格吕克金jonathan.geurkink@pitchbook.com埃里克·贝洛莫eric.bellomo@pitchbook.com彭博行业的科技研究团队针对20多个不同的覆盖领域提供全面的更新。访问我们的网站完整列表。吉姆·科尔里多雷jim.corridore@pitchbook.com亚伦·德加涅aaron.degagne@pitchbook.com亚历克斯·弗雷德里克alex.frederick@pitchbook.com卡齐·海拉尔kazi.helal@pitchbook.comNizar Tarhuni研究市场情报执行副总裁保罗·康德拉全球私募市场研究负责人詹姆斯·乌兰研究主管，新兴技术 约翰·麦克唐纳john.macdonagh@pitchbook.com罗伯特·李robert.le@pitchbook.com德雷克·赫纳雷斯derek.hernandez@pitchbook.com杨瑞宇rudy.yang@pitchbook.com阿里·贾瓦赫里ali.javaheri@pitchbook.com