清洁能源VC趋势
新兴技术研究 清洁能源风投趋势 清洁能源生态系统中的VC活动 报告预览 完整报告可通过PitchBook平台获取。 Q4 2024 制度研究小组 分析 约翰·麦克唐纳高级分析师，新兴技术john.macdonagh@pitchbook.compbinstitutionalresearch@pitchbook.com 数据 奥斯卡·奥拉韦数据分析师 发布 由JosieDoan和JennaO’Malley设计的报告 2025年2月14日发布 机密。禁止转售。第2页 内容 清洁能源格局3 清洁能源VC生态系统市场图谱4VC活动5 清洁能源VC交易摘要19 对于之前的更新以及我们的完整气候技术研究，请参阅指定分析师工作区在PitchBook平台上。 2024年第四季度清洁能源风险投资趋势 清洁能源格局 间歇性可再生能源调度型能源清洁燃料电网基础设施 2024年第四季度清洁能源风险投资趋势 机密。不得转售。第3页 $9 350 $8 300 $7 250 $6 $5 200 $4 150 $3 100 $2 $1 50 $0 0 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4 2018201920202021 交易价值（$B） 2022 交易数量 2023 2024 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 秘密。禁止转载。第5页 每个季度清洁能源VC交易活动 VC活动 2024年对清洁能源行业来说是不确定的一年，这主要是由于年初欧洲的政治变化以及11月的美国总统选举所导致的。由于大多数气候技术，包括清洁能源，已经成为政治议题，因此这些选举的结果预计将对这些地区对清洁能源创业公司的支持产生重大影响。1 在美国，特朗普总统将如何履行其移除支持清洁能源采用的政策、激励措施和资助计划，仍有待观察。这因改变或移除现有法规和政策可能面临的潜在挑战而变得有些复杂。从《降低通胀法案》中移除税收抵免——包括清洁能源生产和投资的税收抵免——需要国会批准，而这些税收抵免的部署即使在通常倾向共和党的州和摇摆州中也一直很高。在其政府的最后几天，乔·拜登总统指定了一大笔未分配的资助资金，并为气候技术公司最终确定了贷款担保。这包括向绿色氢气生产商PlugPower提供的17亿美元贷款和向电动汽车生产商Rivian提供的66亿美元贷款。2,3 1：读我们的分析师报告关于美国总统选举对私人市场预期影响的更多信息。 2：“PlugPower获得美国能源部贷款担保”，PlugPower，2025年1月16日。3：“美国能源部宣布向Rivian提供65.7亿美元贷款以支持其在 乔治亚州建设电动汽车制造设施”，美国能源部，2025年1月16日。 2024年第四季度清洁能源风险投资趋势 VC活动 从2023年到2024年，清洁能源领域的VC交易价值大致持平，从184亿美元下降4%至177亿美元，而2023年与2022年创下的24.5亿美元纪录相比下降了27.9%。交易数量从2023年的978笔下降6.5%至2024年的914笔，其中大部分降幅来自间歇性可再生能源领域，该领域的年度交易数量从2023年的峰值323笔下降至2024年的267笔。2024年，电网基础设施是按VC交易总价值计算的最大领域，达64亿美元——2024年35笔价值1亿美元或以上的交易中有12笔属于电网基础设施领域，包括针对多种储能技术的交易，如FormEnergy的铁空气电池、HighviewPower的液空储能和Sila的锂电池。 人工智能的影响 数据中心能耗不断增长，持续推动对清洁能源的需求。从季度数据来看，2024年第四季度清洁可调度能源领域的风险投资交易额尤为强劲，包括地热公司503.6亿美元、核裂变开发639.2亿美元以及核聚变开发110亿美元。尽管带电池储能系统的间歇性可再生能源可以承担类似的角色——而且通常比地热或核裂变能源便宜——但可调度能源非常适合数据中心等持续能源消费者。4核裂变反应堆和地热发电不像风能和太阳能那样依赖于特定的天气和气候条件，它们可能在间歇性可再生能源不适用的地方可行，尽管核裂变和地热发电设施确实有其自身的特定选址要求。 北美在2019年以来持有最高百分比的总量VC交易价值，2024年占45.8%。从2023年的32.3%增长尤为显著，因为亚洲的VC交易价值从2023年总数的36.8%下降到2024年的26.3%。欧洲在2024年的清洁能源交易价值中所占的比例略低于2023年，从28.5%下降到25.2%。 出口 深度求的近期出现挑战了人们对未来人工智能模型能耗以及数据中心未来增长的看法，其公司声称能够以更低的硬件—and能耗—要求实现与竞争对手相似的性能。5 深Seek的效率程度目前尚不清楚，尽管如此，OpenAI等竞争对手已对此作出回应，称深Seek的性能依赖于其竞争对手 的工作。6 VC退出价值下降了86.8%，从2023年的85亿美元降至2024年的11亿美元，尽管同期VC退出数量仅从36降至33。该年度最大的两笔VC退出交易均发生在2024年6月，均为太阳能硬件开发商：YonzTechnology的IPO，此前估值为5.808亿美元，以及Ojjo被Nextracker以1.202亿美元收购。此次收购将Ojjo专注于基础和结构太阳能技术纳入Nextracker的产品组合，为具有挑战性地形条件的项目带来地质技术专长和能力。 4：“能源平准化成本+”，拉扎德，2024年6月。5：“DeepSeek表示其聊天机器人成本不高。这对人工智能的能源需求和对气候意味着什么？”美联社 ，詹妮弗·麦克德莫特和马特·奥布莱恩，2025年1月28日。6：“OpenAI表示中国竞争对手使用其工作用于他们的AI应用程序”，BBC，若昂·达·席尔瓦 和格雷厄姆·弗雷泽，2025年1月29日。 2024年第四季度清洁能源风险投资趋势机密。禁止转售。第6页 VC活动 2024年第四季度可调能源来源细分市场的最大交易包括三笔超过2.5亿美元的交易: 交易规模 •太平洋融合的9000万美元A轮融资成立于2023年，该公司开发脉冲磁融合系统，并于2024年10月完成首轮融资，由eneralCatalyst领投。G 截至2024年末，清洁能源领域的中位数交易规模保持平稳，为610万美元，与2022年和2023年持平。从具体阶段来看，早期VC交易价值的中位数继续逐年下降，从2023年的1000万美元下降至2024年的650万美元，跌幅为34.8%，并从2022年创下的1080万美元的高点回落。在2022年和2023年期间，清洁能源的早期交易价值中位数超过了晚期交易价值中位数，这可能是由于对新兴技术领域兴趣增加的结果，这些领域受益于最近的突破或政策变化，相比之下，这些领域与传统成熟初创企业有所不同。2024年标志着不同阶段交易价值回归更典型的趋势。 •X-energy的5000万美元C1轮X-energy开发先进的核裂变反应堆和燃料。该公司于2024年10月宣布获得5亿美元资金，2025年2月最终完成7亿美元融资，以继续反应堆设计和开发其核燃料制造设施。 估值 •Fervo能源的4.99亿美元D轮系列融资地热系统开发商Fervo能源通过债务和股权融资组合筹集了4.99亿美元，其 中股权融资部分包括2024年12月筹集的1.35亿美元。中位数投前估值显示出大致相似的趋势，早期阶段的中位数估值从2023年的4450万美元急剧下降50.7%，至2024年的2190万美元。整体中位数投前估值下降23.3%，从2023年的3000万美元降至2024年的2300万美元，尽管我们在2024年的数据计数较低——估值中位数下降可能反映了报告较低估值的犹豫。中位数预种子轮/种子轮和后期投前估值从2023年到2024年都在增长，并且自2021年以来每年都实现了逐年增长。 除可调能源来源领域外，本季度最大的VC交易包括2024年10月铁空气电池开发商FormEnergy的4.55亿美元F轮融资 ，旨在支持该公司制造设施的研发，以及地质氢气勘探公司Koloma的2.457亿美元B轮融资，时间也在10月。 2024年第四季度清洁能源风险投资趋势机密。不得转载。PG7 VC活动 869 969 978 914 408 479 515 601 $2.4 $3.6 2017 2018 2019 2020 交易价值（$B） 2021 交易数量 2022 2023 2024 $6.7 $5.7 $17.7 $18.4 $21.8 $24.5 清洁能源VC交易活动 51 49 36 33 21 6 $0.1 5 $1.3 14 $1.0 $1.1 2017 2018 2019 2020 退出值($B) 2021 退出计数 2022 2023 2024 $5.2 $8.5 $10.1 $15.0 清洁能源VC退出活动 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 347 间歇性可再生 能源来源 可调度能源来源 清洁燃料 网格基础设施 交易价值（百万美元交）易数量 $3,908.5 $4,521.4 $6,432.3 按细分领域的过去12个月（TTM）清洁能源风险投资交易活动 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 57 18 41 267 80 230 $2,301.7 $3,459.5 88 $662.2 间歇性可再生 能源来源 可调度能源来源 $558.4 清洁燃料 $1,742.0 网格基础设施 交易价值（百万美元交）易数量 2024年第四季度清洁能源VC交易活动按细分领域 2024年第四季度清洁能源风险投资趋势机密。不得转载。第8页 VC活动 2024年第四季度主要清洁能源预种子轮/种子轮融资协议 ($M) 估值（百万美元） Terralayr 10月17日 网格基础设施 分析&网格管理 $85.2 N/A Rive私募投资 一型能源集团 11月22日 可调度能源 核聚变 $82.4 N/A 突破能源，多乐能源科技风险投资,TDK风险投资 FPR能源 11月25日 间歇性可再生能源 太阳能热 $15.0 N/A RFC安布里安 瓦拉原子能 12月1日 可调度能源 核裂变 $11.6 $30.6 N/A 国王能源 十月十六日 间歇性可再生能源 太阳能光伏 $10.0 $80.0 阿克泰恩风险投资 MediSunEnergy 11月25日 可调度能源 水力发电 $8.8 $44.0 维恩资本 哥白尼 10月18日 清洁燃料 氢 $8.0 $17.6 突破风险投资 跳过科技 10月29日 网格基础设施 电池存储 $5.0 $40.0 N/A Molyon 11月26日 网格基础设施 电池存储 $4.6 $12.2 IQ资本合伙人，复数平台 造人类 11月15日 清洁燃料 生物燃料 $4.0 N/A BoxGroup,ReGenVentures 公司截止日期分段分类 交易价值 融资后 主要投资者 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 2024年第四季度清洁能源风险投资趋势机密。禁止转售。PG13 VC活动 2024年第四季度关键清洁能源早期-stageVC交易 ($M) 估值（百万美元） 太平洋融合 10月25日 可调度能源 核聚变 $900.0 N/A 通用催化剂 公司截止日期分段分类 交易价值 融资后 主要投资者 科洛玛10月15日清洁燃料氢 $245.7$845.7 N/A 突破能源，科斯拉风险投资，三菱重工业，大阪ガス 1KOMMA5°12月20日间歇性可再生能源太阳能光伏 $1
