清洁能源VC趋势

VC活动5清洁能源格局3清洁能源风险投资交易概述222025年清洁能源VC趋势Q1清洁能源VC生态系统市场地图4内容 发布由Josie Doan和Jenna O’Malley设计的报告pbinstitutionalresearch@pitchbook.com数据2025年5月21日发布制度研究小组分析奥斯卡·奥尔莱韦数据分析师 机密。不得转载。第2页约翰·麦克唐纳资深研究分析师，碳与排放技术及清洁能源技术 john.macdonagh@pitchbook.com 2025年清洁能源VC趋势Q1间歇性可再生能源 调度型能源 清洁燃料 电网基础设施清洁能源格局 VC活动1：“美国对东南亚国家太阳能电池板征收关税”，路透社，尼古拉斯·格鲁姆，苏珊·希维，和Mrinalika·罗伊，2025年2月21日。概述2025年清洁能源VC趋势Q1美国清洁能源的政策前景自特朗普政府表示有意撤销拜登政府期间推出的一系列支持政策以来一直不明朗。这些撤销政策的有效性尚不确定，因为其中许多计划已经最终确定，并需要两党支持才能更改或移除——这种两党支持以及对其中一些政策的享受可能会挑战任何试图改变它们的做法。近期美国发起的一轮关税只会加剧这种不确定性，该关税影响着许多贸易伙伴和行业。2024年开局稳定后，2025年初清洁能源领域的风险投资保持稳定，从2024年第四季度的47亿美元下降至2025年第一季度的41亿美元，降幅为13.2%。2025年第一季度的交易价值中，超过一半来自该季度六大交易，其中包括Pacific Fusion于2024年第四季度最初宣布的9亿美元A轮融资。尽管有六笔交易金额超过1亿美元，但美国监管不确定性及市场波动使投资者更为谨慎，因为许多清洁能源技术的中长期前景高度依赖于监管和政策环境，并将受到近期美国宣布的关税修订的任何变动的影响。现有和潜在关税影响清洁能源领域的所有细分市场，但影响程度差异很大。太阳能产业仍严重依赖亚洲生产太阳能电池板及其配套组件。尽管美国关税对行业来说不是新鲜事，1最近对柬埔寨、泰国、马来西亚和越南的关税系列幅度更大。柬埔寨一些太阳能设备出口商在之后面临3521%的关税。 机密。禁止转售。第5页2：“美国对东南亚太阳能电池征收最高3521%的关税，”BBC，若昂·达·席尔瓦，2025年4月21日。 3：“电池行业进入新阶段，”国际能源署，蒂奥·隆巴多等，2025年3月5日。美国声称该国没有配合其对柬埔寨之前规避关税的调查。2风能产业同样面临类似的脆弱性，因为它从其他北美国家和亚洲采购关键的硬件设备，如传动装置和涡轮叶片。锂电池产业也受到与关税相关的中断影响，因为中国主导了电池生产——它生产的电池超过了四分之三——以及其自然资源和高度整合的电池生产供应链的结合。3尽管面临关税和政策相关的逆风，对清洁能源的需求很高，这得益于工业、住宅和汽车应用的持续电气化趋势，以及数据中心能源需求的增长。数据中心扩张受计算能力和人工智能需求驱动，这影响了清洁能源装机容量的需求，也影响了整体能源装机容量的需求，并且清洁能源装机容量的成本下降正在提高清洁能源在新增装机容量中的占比。值得注意的是，2024年在地热能和核能等稳定低碳能源方面VC交易额较高。地热能技术交易额在2024年达到新高的7.19亿美元，核能——包括裂变和聚变技术——去年的VC投资强劲，并且2025年开局良好。除了行业特定关税外，清洁能源领域还面临更广泛的与关税相关的挑战，例如与新能源资源（包括常规能源或清洁能源发电项目以及储能设施）接入电网所需的核心基础设施进口相关的关税。此外，钢铁和水泥等基本建筑材料对能源基础设施建设至关重要，对非国内生产者的关税可能导致一系列能源项目成本上升。 VC交易活动2025年清洁能源VC趋势Q12025年第一季度，清洁能源技术领域的风险投资略显挑战，风险投资交易额略有下降，交易数量从2024年第四季度的水平及2024年平均值下降更为显著。该季度共有164笔交易，交易额达41亿美元，环比下降13.2%，交易数量环比下降26.1%，而2024年第四季度则有222笔交易，交易额达47亿美元。若非太平洋聚变（Pacific Fusion）9亿美元的A轮融资存在，交易额的降幅将更为巨大，该交易是美国公司在清洁能源领域自2021年康芒威爾聚变系统（Commonwealth Fusion Systems）18亿美元的B轮融资以来的最大风险投资交易。2025年第一季度的41亿美元不及2024年季度平均的45亿美元，也不及2020年以来的任何年度季度平均（2020年平均值为17亿美元）。观察清洁能源领域的VC交易活动，2017年至2024年期间，除2019年电网基础设施和清洁燃料领域交易额最高外，间歇性可再生能源和电网基础设施领域每年的交易额最高。虽然2025年的数据仅限于第一季度，但可调度能源领域迄今为止交易额最高，达24亿美元，相比之下，电网基础设施为6.173亿美元，间歇性可再生能源为6.07亿美元，清洁燃料为4.524亿美元。可调度能源领域第一季度的高交易额是由开发核能技术的公司的大额交易推动的，包括该季度六笔清洁能源交易中的四笔 VC活动2025年清洁能源VC趋势Q1•太数据库该公司1.47亿美元C轮融资将用于继续开发和应用规模太阳能安装。•XOCEAN该公司在后期获得了1.198亿美元的VC融资。XOCEAN专注于海洋监测和数据，应用涵盖多个行业，包括海上风电。这笔资金将用于扩大公司的监测车队和支持额外的产品开发。•太平洋融合成立于2023年，Pacific Fusion致力于发展脉冲磁融合技术。该公司在3月完成了价值9亿美元的A轮融资，尽管该交易于2024年10月首次宣布。该笔资金将用于继续开发公司的融合能源设计及组件。1亿美元或更多。这六家公司达成的交易总额为24亿美元，占本季度交易总额的58.5%：•Helion该核聚变技术开发公司在1月份的F轮融资中筹集了4.25亿美元，用于聚变反应堆建设和组件制造。•漫威融合这家位于慕尼黑的公司通过B轮融资筹集了1.216亿美元，以继续开发其聚变和激光技术。•X能源这家总部位于美国的核裂变技术开发商在一月份完成了C1轮融资，募集资金68.24亿美元，这是该季度第二大的融资轮。公司计划利用这笔资金来完成其反应堆的设计，并开发其TRISO-X燃料制造设施。 2025年清洁能源VC趋势Q1VC活动过去两个季度中，可调能源领域实质性的VC交易额还不足以使其成为按过去12个月交易额计算的最大板块。清洁能源领域的投前估值中位数从2024年至2025年第一季度大致持平，从2400万美元增长至2430万美元，较2023年的峰值3000万美元有所下降。尽管中位数交易额从600万美元增长至1000万美元，但随着更多数据的收集，今年后期可能趋于平稳。在清洁能源的四个细分领域中，从阶段角度观察中位数交易额，电网基础设施在早期风险投资交易中拥有最高的中位数交易额，为1080万美元——是下一大细分领域清洁燃料的两倍。而在后期风险投资交易中，情况则相反，电网基础设施拥有最低的中位数交易额，为840万美元。可调度能源源在后期风险投资交易中拥有最高的中位数交易额，为2080万美元，但该细分领域公司数量相对较少，这意味着其早期和后期的中位数交易额波动性往往大于其他细分领域。这些最近的核能领域交易延续了2024年第四季度强劲的表现，其中包括来自CORE POWER、Type One Energy Group和Tokamak Energy的大额交易。核能细分市场的交易数量相对较低，这反映了该领域主要由相对较少的公司构成，这些公司通常需要筹集远超平均水平的资金，以发展大型、技术复杂的物理项目。2024年清洁能源领域的中位数交易规模为600万美元，并在2025年第一季度增加到1000万美元，而可调度能源来源细分市场在2024年的中位数为1000万美元，2025年第一季度的中位数为1550万美元。 机密。不得转载。第8页尽管对美国清洁能源采用的支持政策、法规和联邦资金的持续存在存在重大不确定性，北美在2025年第一季度交易总额中占比近四分之三，达到73.4%，较2024年的39.5%有所上升。欧洲以20.8%的份额位居第二，其次是亚洲仅占4.3%——这一比例较2024年所占的26.3%大幅下降。其他地区每个地区通常占总VC交易额的不到2.5%，尽管大洋洲在2024年占比为3%。2025年第一季度，清洁能源领域有七起VC退出事件，包括四起战略性并购交易、两起收购，以及Terrestrial Energy通过反向并购完成收购。自2023年以来，清洁能源领域的VC退出金额一直很少，2024年仅从33起退出事件中获得了11亿美元的退出金额，而2023年则是从36起退出事件中获得85亿美元。其中大部分反映了VC生态系统中的更广泛趋势，包括IPO环境面临挑战，这意味着收购和战略性并购目前代表了清洁能源领域绝大多数的退出事件。在近几个季度，已出现清洁能源公司IPO计划的迹象，但在2025年，由于市场不确定性，1Komma5等公司重新评估了其计划。4电网基础设施部分领先，达54亿美元，相比之下，可调能源为49亿美元。清洁燃料和间歇性可再生能源分别以37亿美元和34亿美元紧随其后。4：“德国科技公司1Komma5宣布取消美国IPO计划，加入Klarna，”路透社，亚历山德罗·帕罗迪，吉安卢卡·洛·诺斯特罗，查理·康奇，2025年4月9日。 $0$5$10$15$20$25$3020172025年清洁能源VC趋势Q12025年第一季度清洁能源VC交易活动按细分领域的分布VC活动按阶段划分的清洁能源VC交易中位数价值（百万美元）间歇性可再生能源 $0$2$4$6$8$10$12$14$16清洁能源VC退出价值（单位：亿美元）按类型分类VC活动2025年清洁能源VC趋势Q1 独立、数据驱动、及时的市场情报我们的行业与技术研究从私募市场交易的视角，对成熟行业和新兴科技领域进行详细分析，助您把握市场趋势，提供您追求新机遇所需的洞察，让您信心满满。随着私有市场生态系统不断变得更加复杂和竞争激烈，投资者需要能够让他们具备优势的工具和数据。关于皮切沃行业和技术研究©2025由PitchBook Data, Inc.版权所有。保留所有权利。未经PitchBook Data, Inc.事先书面许可，不得以任何形式或任何方式——图形、电子或机械，包括复印、录音、录制、信息存储和检索系统——复制本出版物中的任何部分。内容基于被认为可靠的来源信息，但准确性和完整性无法保证。此处任何内容均不应被解释为对任何证券的过去、当前或未来的购买或出售建议，或出售任何证券的要约，或购买任何证券要约的 solicitation。本材料声称不包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，也不应被依赖或用作独立判断的替代。 PitchBook 数据公司工业与技术研究团队乔纳森·吉尔金jonathan.geurkink@pitchbook.com埃里克·贝洛莫eric.bellomo@pitchbook.com亚伦·德加涅aaron.degagne@pitchbook.comPitchBook 的行业与技术研究团队为超过 20 个不同的覆盖领域提供全面更新。访问我们的网站对于完整列表。吉姆·科里多雷jim.corridore@pitchbook.comNizar Tarhuni首席研究及市场情报副总裁保罗·康德拉全球私募市场研究负责人詹姆斯·乌兰研发总监，新兴技术亚历山大·弗雷德里克alex.frederick@pitchbook.comKazi Helalkazi.helal@pitchbook.com 杨瑞宇rudy.yang@pitchbook.com约翰·麦克唐纳john.macdonagh@pitchbook.com德雷克·埃雷拉derek.hernandez@pitchbook.com季米特里·扎贝林dimitri.zabelin@pitchbook.com阿