股指期货市场
- 市场表现：6月5日，A股四大股指全线上涨，上证指数上涨0.23%，深成指上涨0.58%，创业板指上涨1.17%，科创50指数上涨1.04%。成交额13,170亿元，较前日增加1,395亿元。行业板块方面，通信、电子、计算机涨幅居前，美容护理、纺织服饰、农林牧渔跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为2,675/197/2,540。机构资金净流入38亿元，主力资金净流出41亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为158.21、118.37、64.36与49.13点，基差年化收益率分别为-20.04%、-16.03%、-12.97%与-14.26%，三年期历史分位数分别为4%、5%、1%及3%。期-现价差处于较低水平。
- 交易策略：小盘股指贴水较深，推测是中性产品规模扩大的结果，债牛行情暂未重启，中性空头仓位或仍较高，深度贴水或仍会持续，导致盘面震荡。短周期波段策略为宜。中长期限维持做多经济的判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，建议谨慎对待。
国债期货市场
- 市场表现：6月5日，国债期货收益率多数下探，活跃合约中，二债隐含利率1.356，较前日下跌2.79bps，五债隐含利率1.495，较前日下跌1.21bps，十债隐含利率1.658，较前日下跌0.08bps，三十债隐含利率2.012，较前日上涨2.99bps。
- 现券：活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券收益率变动-2.25bps，对应净基差-0.077，IRR1.82%；5年期国债期货CTD券收益率变动-0.75bps，对应净基差-0.024，IRR1.63%；10年期国债期货CTD券收益率变动-0.5bps，对应净基差-0.008，IRR1.58%；30年期国债期货CTD券收益率变动+1bps，对应净基差0.243，IRR0.89%。
- 资金面：央行货币投放1,265亿元，货币回笼2,660亿元，净回笼1,395亿元。
- 交易策略：现券供强需弱格局有望改变，6月政府债到期规模增加，7月保险长端负债成本可能调低，国内市场风险偏好回归防御风格，债市配置需求或提升。期货端近月合约CTD券价格较低，IRR水平偏高，空头交割意愿较强，近月合约价格承压，远月升水。T、TL持仓增加，TF、TS持仓减少，长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行。建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保。
经济数据
- 高频数据：五月进出口、社会活动景气度下滑，地产景气度上升。
风险提示
- 股指期货：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
- 国债期货：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
