核心观点与关键数据
- 国际油价：受沙特推动增产及地缘局势影响，油价震荡。沙特寻求8月继续增产41.1万桶/日，或延续至9月，加剧供应过剩风险。乌克兰袭击俄罗斯领土引发供应中断可能性，美伊谈判僵持，加拿大野火威胁。
- EIA报告：美国原油出口增加79.4万桶/日至430.1万桶/日；产量增加0.9万桶至1340.1万桶/日；库存减少279.5万桶至4.4亿桶；进口增加26.2万桶/日至635.1万桶/日。
- 油品库存：全球油品库存基本持平，美国汽柴油超预期去库。
- 供应端：美国页岩油钻井数下降，OPEC7月增产41.1万桶/日，伊朗4月产量增加，OPEC+履约率上升。
- 需求端：全球炼厂利润小幅回落但同比高位，美国炼厂开工震荡，夏季出行旺季带动汽油、航煤需求回升。
研究结论
- 短期：炼厂利润高企，炼厂开工预期上升，美国页岩油先行指标下降，美伊谈判僵持，油价预计维持震荡偏强格局，布伦特月差强于迪拜市场。
- 中长期：原油受OPEC供应政策及供需过剩影响，维持偏空格局。
