每日观点
- 供给端：4月PVC产量环比下降，本周样本企业产能利用率略有上升，电石法企业产量增加，乙烯法企业产量减少，下周预计检修有所减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率环比下降，低于历史平均水平，各下游产品开工率均低于历史同期水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格价格占优，当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法和乙烯法利润均环比改善，但低于历史平均水平，双吨价差低于历史平均水平，排产或将承压。
- 基差：现货贴水期货，中性。
- 库存：厂内库存和社会库存均环比下降，处于中性位置。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：电石法和乙烯法成本走强，下周预计排产将会增加，总体库存处于中性位置，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4707-4787区间震荡。
基本面/持仓数据
- 供给端：4月PVC产量环比下降，本周样本企业产能利用率略有上升，电石法企业产量增加，乙烯法企业产量减少，下周预计检修有所减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率环比下降，低于历史平均水平，各下游产品开工率均低于历史同期水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格价格占优，当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法和乙烯法利润均环比改善，但低于历史平均水平，双吨价差低于历史平均水平，排产或将承压。
- 基差：现货贴水期货，中性。
- 库存：厂内库存和社会库存均环比下降，处于中性位置。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：电石法和乙烯法成本走强，下周预计排产将会增加，总体库存处于中性位置，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4707-4787区间震荡。
关键数据
- 产量：4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%。
- 开工率：本周样本企业产能利用率为78.19%，环比增加0.03个百分点。
- 库存：厂内库存为38.4539万吨，环比减少0.54%。
- 需求：下游整体开工率为46.15%，环比减少0.78个百分点。
- 成本：电石法利润为-547元/吨，乙烯法利润为-505元/吨。
- 基差：09合约基差为-7元/吨，现货贴水期货。
- 持仓：主力持仓净空，空增。
研究结论
- PVC期货短期偏空，主要受供应压力反弹和内外需疲弱影响。
- 关注宏观政策落地实现程度、出口走势、原油走势和烧碱、电石法成本支撑走势。
- PVC2509预计在4707-4787区间震荡。
