工业硅
- 供给端：上周工业硅供应量环比增加5.97%，需求端环比减少29.87%，需求持续低迷。多晶硅料库存处于高位，硅片和电池片生产亏损，组件盈利。有机硅库存处于高位，生产利润为243元/吨，开工率为59.2%。铝合金锭库存处于低位，进口亏损，A356铝送至无锡运费和利润为621.1元/吨，再生铝开工率处于低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产亏损为3778元/吨，丰水期成本支撑有所走弱。
- 基差：现货升水期货，偏多。
- 库存：社会库存和样本企业库存均环比增加，主要港口库存也环比增加，偏空。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：供给端排产有所增加，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。工业硅2509：在7030-7240区间震荡。
- 多晶硅：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期有所减少，中期有望恢复，电池片生产持续减少，组件生产持续减少，总体需求表现为有所恢复，但后续或乏力。成本支撑有所持稳。多晶硅2507：在33945-35135区间震荡。
- 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空因素：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
多晶硅
- 基本面：多晶硅上周产量为21600吨，环比增加0.46%，预测6月排产为9.88万吨，较上月产量环比增加2.80%。需求端上周硅片产量为13.4GW,环比增加0.75%,库存为18.57万吨，环比减少2.00%,目前硅片生产为亏损状态，6月排产为55.97GW,较上月产量58.06GW，环比减少3.59%；5月电池片产量为60.25GW,环比减少8.08%,上周电池片外销厂库存为13.84GW,环比增加7.45%，目前生产为亏损状态，6月排产量为56.78GW,环比减少5.75%；5月组件产量为51.8GW,环比减少12.79%,6月预计组件产量为46.93GW,环比减少9.40%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为38.5GW,环比减少6.73%,目前组件生产为盈利状态。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为34840元/吨，生产利润为1660元/吨。
- 基差：N型多晶硅料36500元/吨，07合约基差为1960元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：周度库存为27万吨，环比增加3.84%,处于历史同期高位，中性。
- 盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期有所减少，中期有望恢复，电池片生产持续减少，组件生产持续减少，总体需求表现为有所恢复，但后续或乏力。成本支撑有所持稳。多晶硅2507：在33945-35135区间震荡。
- 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
