铅市
- 近期趋势：SMM1#铅锭平均价格上涨0.31%，沪铅主力收盘价上涨0.60%，沪铅基差收窄50元/吨至-245元/吨。
- 基本面：原生铅开工稳中有升，再生铅受废铅蓄电池价格上涨及货源有限影响，开工处于低位，部分企业减停产。需求端处于消费淡季，下游采买偏弱。
- 关键数据：LME库存维持281,550吨，沪铅仓单库存增加3.43%至41,698吨。沪伦铅价比值为8.40，较前日下降0.70%。
- 研究结论：下游消费淡季且库存累积风险高，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，部分企业暂停出货。铅价短期或有反弹，后续关注成本支撑及宏观不确定性。
锌市
- 近期趋势：SMM1#锌锭平均价格上涨0.53%，沪锌主力合约收涨1.08%，上海地区升水上涨340元/吨至510元/吨。
- 基本面：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，国产锌精矿加工费上调至3,600元/金属吨，进口锌矿加工费上调至45美元/干吨。需求端终端消费淡季，三大板块开工下滑。
- 关键数据：LME库存维持136,275吨，沪锌仓单库存减少17.85%至1,376吨。沪伦锌价比值为8.29，较前日下降1.36%。
- 研究结论：锌市供强需弱，库存处于低位，近月尚有支撑，短期锌价或有反弹。中长期TC仍有上调空间，锌价重心或下移，策略建议反弹沽空，持续关注宏观情绪扰动。
事件要闻
- 铅：华东地区大型再生铅炼厂因环保检查产量不稳定。
- 锌：华南地区某锌冶炼厂本月检修10-15天，影响约2000吨产量。
- 宏观：Americas Gold and Silver获1亿美元融资，推进Galena项目；Hudbay受加拿大野火影响暂时关闭Snow Lake运营。
