铅锌日评：沪铅震荡偏强；沪锌或有反弹

2025-12-12祁玉蓉宏源期货乐***

AI智能总结

价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格17,075元/吨，上涨0.59%；沪铅主力期货收盘价17,155元/吨，上涨0.23%；沪铅基差-80元/吨，升贴水上海25元/吨，LME 0-3月升贴水-49.03美元/吨，3-15月升贴水-95美元/吨。
期货市场：成交量34,885手，下跌4.29%；持仓量35,754手，下跌9.06%；成交持仓比0.98。
库存：LME库存235,475吨，持平；沪铅仓单库存17,711吨，上涨14.79%。
基本面：华北大型炼厂因原料不足减产约30%，面临停产风险；再生铅原料供应收紧，部分炼厂减产；终端电动自行车消费转弱，汽车电池市场临近旺季。美联储鸽派降息提供支撑，铅价或震荡偏强。
交易策略：逢低轻仓试多。
风险提示：宏观风险，供给恢复不及预期。

价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格23,040元/吨，上涨0.17%；沪锌主力期货收盘价22,995元/吨，下跌0.35%；上海地区升水65元/吨，天津-45元/吨，广东-15元/吨。
期货市场：成交量93,062手，下跌21.27%；持仓量88,499手，下跌5.02%；成交持仓比1.05。
库存：LME库存60,350吨，持平；沪锌仓单库存52,802吨，下跌3.59%。
基本面：国产矿紧，加工费持续下调；炼厂减产范围扩大，出口窗口偶开；需求端受天气和环保影响减弱。美联储鸽派降息提供支撑，短期锌价或有反弹，但需求不佳限制上方空间。
交易策略：关注冲高回调的布空机会。
风险提示：宏观风险，需求不及预期。