铅锌日评：沪铅震荡偏强；沪锌震荡整理

铅市场

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格17,100元/吨，上涨0.15%；沪铅主力合约收盘价17,245元/吨，上涨0.20%。沪铅基差-145元/吨，下跌10元/吨；升贴水-LME 0-3月-43.64美元/吨，下跌1.19美元/吨；沪铅近月-沪铅连一价差-25元/吨，下跌10元/吨。
• 基本面：铅精矿进口无增量预期，加工费易涨难跌；原生铅开工下滑，上周检修炼厂增多；再生铅原料供应收紧，云南地区炼厂检修减产；下游电动自行车消费转弱，汽车蓄电池市场临近旺季。多地再生铅炼厂反映废电瓶到货减少，个别炼厂减产。
• 结论：铅价下方支撑稳固，宏观情绪好转，短期或震荡偏强整理。关注原料对炼厂开工的影响。
• 交易策略：逢低轻仓试多。
• 风险提示：宏观风险，供给恢复不及预期。

锌市场

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价22,920元/吨，上涨0.88%；沪锌主力合约收盘价22,865元/吨，上涨0.48%。上海升水70元/吨，天津升水-50元/吨，广东升水-40元/吨。
• 基本面：国内矿紧格局依旧，加工费持续下调；炼厂利润好转，月产约60万吨；需求端偏弱，北方户外施工减少。矿端收紧，TC易跌难涨，对供给形成扰动。
• 结论：锌价下方获得支撑，区间操作为主。海外伦锌库存累积缓慢，警惕风险反复。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。