煤化工策略日报
作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】煤价仍存下行压力，成本支撑不足，装置检修与重启共存，甲醇供应维稳，下游刚需接货为主，市场缓慢累库。【交易策略】市场缺乏方向指引，甲醇延续区间震荡，下沿2180-2200附近企稳后，重心或震荡走高，适合波段参与，上方2250-2280附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在2180下方的虚值看跌期权。●PVC【市场逻辑】原料电石下滑，成本端走低，PVC货源供应稳定，下游表现不及预期，高温淡季需求仍存走弱可能。【交易策略】基本面支撑乏力，PVC调整尚未结束，上方4830-4850附近承压，操作上维持反弹试空思路，关注前低附近支撑。期权方面，卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权谨慎持有。●尿素【市场逻辑】尿素维持高开工，货源供应充裕，农需进展缓慢，库存处于相对高位。【交易策略】供需偏宽松，尿素期价弱势调整，关注前低1750-1760附近支撑，近期出口消息再起，空单可考虑逢低逐步止盈，上方1860-1880附近承压。期权方面，卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权建议止盈。●烧碱【市场逻辑】六月份检修计划较为密集，烧碱货源供应弱稳，氧化铝企业复产后需求端存在好转预期，当前库存消化速度缓慢。【交易策略】基本面利好驱动不足，烧碱期货继续震荡筑底，行情存在反复，短期重心或继续松动，关注2330-2350附近存在支撑，激进者可考虑企稳后轻仓试多，上方压力位关注2480-2500。期权方面可考虑卖出行权价在2320下方的虚值看跌期权。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................5第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存...................................
