能化早报(25-06-04)

23 2/23童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】沥青期货早报（25-06-04）BU2507夜盘收3524点（+1.21%），BU2509夜盘收3495点（+1.13%）。现货市场，6月3日山东沥青现货3470-3870，华东地区3550-3620，华南地区3360-3450。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨92至7575元/吨，0#柴油涨88至6664元/吨，山东3#B石油焦涨20至2470元/吨。【相关资讯】山东市场主流成交价格上涨25元/吨。近期市场需求表现偏弱，多数中下游用户接货积极性不高，部分炼厂出货放缓，厂库水平小幅抬升，昨日虽然原油价格上涨，但市场供需格局宽松，市场对高价资源接受度较差，沥青价格走稳为主。不过，主营炼厂存在检修计划，库存水平偏低，沥青价格上调50元/吨，带动市场主流成交价格上涨。短期来看，终端需求量有限，且资源外流空间不足，沥青主流成交价格仍集中在低端为主。长三角市场主流成交价持稳。节假期期间，区内市场需求仍较平淡，不过主力炼厂库存低位，沥青价格小幅上调30元/吨，带动市场成交重心较5月30日上移。受主力炼厂涨价带动，市场情绪向好，目前市场低价资源减少，镇江库出货价也有同步走高，昨日部分资源出库价较节前上涨40至3540-3560元/吨。短期，长三角降雨天气将会逐渐增多，需求释放受限，资源供应相对充足，沥青价格或稳观望。华南市场主流成交价格上涨40元/吨。假期期间华南地区降雨天气持续，终端需求清淡，不过原油及期货盘面价格上涨，支撑市场心态，佛山库价格维持在3410-3430元/吨。此外，前期当地个别主力炼厂汽运价格大幅下跌，炼厂集中发汽运，库存水平降低，因此昨日汽运、船运及火运价格上调30-80元/吨，带动市场主流成交重心上移。短期，降雨天气仍将持续，不过个别炼厂产量即将缩减，现货资源或将有所减少，当地沥青价格以稳为主。（百川盈孚） 【逻辑分析】百川盈孚统计，本周一国内沥青装置总开工32.57%，较上周四下降1.28%，炼厂库存30.76%，较上周四上升0.16%，社会库存34.62%，较上周四上涨0.34%。节后油价表现强势，沥青受到成本端利好表现偏强，原料供应端暂无显著变化，沥青自身供需双弱格局维持，北方供应偏紧支撑现货价格，南方梅雨季节临近影响刚需。在供应受限、库存偏低的预期下，沥青在油品中表现相对偏强，沥青/原油价差维持高位。BU主力合约运行区间预计在3400~3600。【交易策略】1.单边：震荡。2.套利：沥青-原油价差高位震荡。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】液化气期货早报（25-5-27）【市场回顾】PG2507夜盘收4075（+0.27%），PG2508夜盘收4004（+0.18%）现货市场：华南国产气主流4770-4880元/吨，进口气主流成交在4820-5000元/吨。华东民用气主流成交价4350-4600元/吨。山东民用气主流成交4480-4540元/吨，醚后碳四成交区间4660-4910元/吨。【相关资讯】昨华南市场大势稳定，但高位成交不易，成交明稳有暗惠，随着价格走低及下游库存消耗，下游逢低补货，市场购销氛围有所起色，但临近月底市场参与者普遍等待CP公布，调整意愿有限，预计短线市场大稳小调格局。山东民用主流走稳零星小涨，随着终端油品走强下游化工采购积极性有所回升，但丙烷走低燃烧需求表现一般，预计短线主流暂稳零星低位偏强。今日山东醚后市场主流维稳，零星涨跌互现，虽然外部资源持续流入存在牵制，好在区内部分深加工装置顺利复产，基本面支撑逐步稳固。预计明日山东醚后市场主流稳中上行。 3/23 4/23昨日华东液化气市场大面走稳局部小涨，进口气偏弱，市场氛围尚可。民用气主流成交价4350-4600元/吨。需求跟进有限，炼厂出货虽有缓解，但心态多谨慎，预计短线华东市场或以稳为主。【逻辑分析】国际价格方面，沙特阿美丙烷装船供应偏紧，CP价格有所走高，美国装船水平维持高位，市场待售资源充裕，FEI有所走低。供应端，上周国内液化气商品量为50.96万吨左右，较上周增加0.47万吨，国际船期到港量48.3万吨，环比下降31.21%。前期检修企业陆续恢复，预计商品量延续增加。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高温天气之下终端需求或进一步下降。化工领域来看，烷烃与烯烃深加工中均有装置计划开工，丙烷与醚后碳四需求将同步提升。库存端，由于港口到船下降明显，港口库存有所下降，厂内库存小幅增加。整体来看，伴随供应增加，夏季淡季内国内市场承压加剧，基本面偏弱运行。【银河期货】燃料油期货早报（25-6-4）【市场回顾】FU07合约夜盘收2943（-0.03%），LU07夜盘收3535（+1.61%）新加坡纸货市场，高硫Jun/July月差16.3至13.7美金/吨，低硫Jun/July月差7.8至6.9美金/吨。【相关资讯】1.路透，俄罗斯6月份从波罗的海港口普里莫尔斯克出口的超低硫柴油(ULSD)数量预计将比5月份下降4%至130万吨。6月份俄罗斯从黑海港口图阿普谢出口的石油产品数量预计将增至84.6万吨，较5月份的810,000吨日出口量增长7.9%。其中燃料油增长19%至22.5万吨。2.路透，尼日利亚丹格特炼油厂7月份将进口至少500万桶美国WTI原油，这是继6月份进口量可能创下纪录之后，该公司继续大举购买原油。消息人士称，这座日产能为65万桶的大型新建炼油厂在近日完成招标后，预计将于7月份进口约16.1万桶WTI原油，而其6月份的招标订单量已达到创纪录的30万桶/日。3.6月3日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交20笔，高硫燃料油180成交1笔，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】高硫燃料油近月裂解及月差环比高位，现货贴水反弹至0值以上波动。短期内关注俄乌谈判进程变化，俄罗斯炼厂春季季节性检修，俄罗斯对外高硫出口暂无增长预期。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。美伊谈判也暂无实质性进展，中东5月高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求支撑，埃及和沙特高硫进口需求高位维持。低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，5至6月已有8船低硫货装载预期，5月第一船60万桶预计于5月下旬到达新马地区。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫六月排产预期增长，国内市场供应充裕需求稳定。【交易策略】1.单边：观望。2.套利：FU9-1正套逢低做多。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】天然气期货早报（25-6-4）【市场回顾】周五HH合约收3.7（+0.76%），TTF收35.848（+2.38%），JKM收12.345（+1.69%）【逻辑分析】上周美国天然气库存累库101bcf，高于预期的99bcf。供应端，美国天然气产量小幅下降至104.1bcf/d。需求方面，由于发电需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，6月中旬之前气温将高于平均气温。LNG出口方面，Cameron和CorpusChristi加工气量仍未恢复，昨日LNG输出量为12.9bcf/d。展望后市，由于需求强度上升，预计天然气价格将出现反弹。欧洲天然气价格重回35欧元以上，供应限制和地缘政治紧张局势抵消了需求疲软。据LSEG称，挪威的持续维护减少了出口，从周五开始，每天的流量减少了14mcm/d。分析师预计，未来将出现更多中断。与此同时，乌克兰在伊斯坦布尔和平谈判之前对俄罗斯进行了深入打击，降低了俄罗斯天然气回归的希望。虽然温暖的天气缓解了短期需求，但欧 5/23 6/23洲在重新填充天然气储存方面仍面临挑战，目前仅满48.3%。此外，一些液化天然气货物正被转移到中东，那里的夏季需求正在上升。【交易策略】HH单边：逢低做多，TTF单边：震荡偏强。姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-06-04）【市场回顾】1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6524（-94/-1.42%），夜盘收于6618（+94/+1.44%）。2、现货市场：昨日7月MOPJ估价在553美元/吨CFR。PX价格跌幅明显，估价在824美元/吨，较昨日下跌21美元。2单8月亚洲现货均在819成交，一单7月亚洲现货在830.5成交。尾盘实货7月在829/845商谈，8月在819/830商谈，7/8换月在+5/+25商谈。3、PXN：昨日PXN价差279美元/吨，环比上升5美元/吨。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销65%。【逻辑分析】随着PX效益改善，PX检修装置陆续恢复，部分检修装置推迟检修，6月PX开工率预期环比提升，下游PTA基差偏强，原计划5月底和6月中旬检修的450万吨/年福海创和250万吨/年的威联石化PTA装置检修时间计划推迟半个月，虹港石化PTA装置6月上旬有投产预期，6月PX预计供需双增，现货紧张的局面将有缓解。【交易策略】单边：高位震荡套利：多PX空PTA期权：双卖期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 7/【银河期货】PTA期货早报（25-06-04）【市场回顾】1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4628（-72/-1.53%），夜盘收于4706（+78/+1.69%）。2.现货市场：6月中上主港在09+200~210成交，个别略高，价格商谈区间在4830~5000附近。本周仓单在09+220有成交。昨日主流现货基差在09+207。【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销65%。2、华东一套300万吨PTA装置已于周一重启，该装置5.21附近停车检修。【逻辑分析】昨日PTA震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差回落。供应方面台化兴业150万吨、嘉通能源300万吨装置重启，独山能源300万吨装置近日检修，原计划5月底和6月中旬检修的450万吨/年福海创和250万吨/年的威联石化PTA装置检修时间计划推迟半个月，6月PTA开工率预期小幅提升，虹港石化6月上旬有投产预期，PTA供应预期回升，聚酯行业主流供应商计划减产，聚酯开工预期下降，供需边际走弱，PTA加工费可能压缩。【交易策略】单边：高位震荡套利：多PX空PTA期权：双卖期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】乙二醇期货早报（25-06-04）【市场回顾】1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4306（-43/-0.99%），夜盘收于4319(+13/+0.30%)。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水150-155元/吨附近，商谈4472-4477元/吨，上午几单09合约升水150-155元/吨附近成交。6月下期货商谈成交在09合约升水152-155 23 8/23【银河期货】短纤期货早报（25-06-04）【市场回顾】1.期货市场：昨日PF2507主力合约日盘收6338（-46/-0.72%），夜盘收于6426（+88/+1.39%）。2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6400-6750出厂或送到。福建直纺涤短报价稳定，半光1.4D主流报6750~6850现款短送，成交商谈元/吨水平。7月下期货基差在09合约升水110-118元