聚酯产业链周度策略报告
聚酯原料
- 行情复盘：期货市场，PX2509收于6618元/吨，周-0.51%；PTA2509收于4700元/吨，周-0.34%；EG2509收于4349元/吨，周-1.23%。现货市场，PX价格下跌，PTA现货市场商谈氛围转淡，现货基差走强，乙二醇内盘重心波动有限，场内商谈偏淡。
- 重要资讯：欧佩克+同意在7月份将石油日产量增加41.1万桶/日。PX供应环比回升，装置动态包括辽阳石化、浙石化、青岛丽东等重启或提负计划。PTA装置将陆续重启，供应将回升，下游聚酯负荷回落至91.7%。乙二醇油制装置检修集中，合成气装置开工将回升，整体开工将延续低位震荡。
- 市场逻辑：PX延续去库对价格有支撑，但终端需求不佳和成本偏弱对价格形成拖累；PTA供应将逐步回升而下游将进入淡季，供需面承压；乙二醇供需面偏紧对价格有支撑，但需求存转弱预期和成本偏弱对价格形成拖累。
- 交易策略：油价短时反弹但预计中长期仍维持偏弱走势，PX建议滚动逢反弹做空，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA建议滚动逢反弹做空，支撑位4550-4600，压力位4900-4950；乙二醇建议滚动逢反弹做空，支撑位4100-4200，压力位4500-4600。期权，买虚值看涨期权或买虚值看跌期权。关注装置动态和成本走势。
聚酯产品
- 行情复盘：期货市场，PF2507收于6384元/吨，周-1.02%；PR2507收于5982元/吨，周-0.10%。现货市场，4D直纺涤短纤产销55%，产销明显回落；华东水瓶片现货价5999元/吨，市场成交一般。
- 重要资讯：短纤开工率93.2%，加工费持续走弱并再度步入亏损，后续开工预计震荡回落。涤纱开机率为69%，开工持稳并维持偏低水平。瓶片开工91.7%，生产持续处于亏损并程度进一步加深，预计负荷震荡回落。
- 市场逻辑：短纤在高成本和弱需求夹击下加工费持续走弱并亏损，负荷预计震荡下行对价格形成一定支撑，但受成本引导将延续震荡偏弱走势；瓶片亏损程度进一步加深将倒逼开工回落，下游虽然处于旺季但对瓶片需求已经前置，导致供需面对价格支撑不足，行情主要跟随成本震荡偏弱。
- 交易策略：短时跟随成本反弹，中期在成本趋弱和需求清淡的拖累下，聚酯产品将震荡回落。短纤建议滚动逢反弹做空，支撑位6000-6100，压力位6700-6800；瓶片建议滚动逢反弹做空，支撑位5600-5650，压力位6200-6300。期权，买虚值看涨期权或买虚值看跌期权。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。
数据图表
- 套利数据走势图：包括PX-NAP现货价差、PTA现货加工费、瓶片现货加工费、短纤加工费、PTA近远月价差、乙二醇近远月价差、短纤跨期价差、收盘价:瓶片2505、PX主力合约基差、PTA主力合约基差、乙二醇主力合约基差、短纤主力合约基差、PTA-MEG价差、基差:瓶片主连等。
- 基本面数据图：包括聚酯产业开机负荷、聚酯产业链库存、化纤纺织产销成交数据等。
总结
- 核心观点：聚酯原料和产品价格受供需关系、成本和需求等多重因素影响，整体呈现震荡走势。PX和PTA供应回升而需求偏弱，乙二醇供需面偏紧但需求存转弱预期，短纤和瓶片在高成本和弱需求下加工费持续走弱。
- 关键数据：PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片的价格、开工率、库存天数、产销率等数据均显示市场供需不平衡，价格承压。
- 研究结论：聚酯产业链整体走势震荡偏弱，建议投资者关注装置动态、成本走势和终端需求变化，采取相应的交易策略。
