贵金属周报：美司法部门与行政部门极限拉扯，特朗普关税被禁又恢复

摘要

• 行情复盘：上周COMEX黄金和白银价格均下跌，黄金2508合约下跌2.4%至3313.1美元/盎司，白银2507合约下跌1.04%至33.075美元/盎司。
• 重要资讯：
  • 特朗普关税政策波动：美国贸易法院裁定特朗普关税计划非法并暂停实施，随后上诉法院又暂时恢复实施。
  • 美联储政策：5月FOMC会议维持利率不变，但官员对经济前景持谨慎态度，降息概率增加。
  • 地缘政治：俄乌冲突加剧，乌克兰对俄罗斯发动大规模无人机袭击。
  • 国内动态：佛罗里达州通过法案承认黄金和白银为法定货币，挑战美元地位。
• 操作建议：黄金在3120美元附近获得支撑，目标指向3400美元；白银突破前期高点，目标位35.5美元。
• 持仓分析：CFTC数据显示黄金和白银非商业净多头头寸增加，SPDR和SLV ETF持仓量上升。
• 技术分析：黄金和白银处于震荡整理，但长期看涨逻辑不变。
• 下周重要事件：美国5月ADP就业人数、美联储褐皮书、欧洲央行利率决议及5月非农就业报告。

一、宏观分析

• 特朗普关税政策反复：法院裁定暂停实施，上诉法院又临时恢复，市场风险偏好情绪升温。
• 美联储政策立场：维持利率不变，但官员担忧通胀持续和经济不确定性，降息预期增强。
• 地缘政治风险：俄乌冲突升级，加剧全球贸易和地缘政治担忧。
• 国内“去美元化”动向：佛罗里达州通过法案承认黄金和白银为法定货币。

二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况

• 黄金：非商业净持仓增加10203张至174,184张，SPDR黄金ETF持仓量增加8吨至930.2吨。
• 白银：非商业净多头头寸增加2970张至53,012张，SLV白银ETF持仓量增加86.7吨至14303.75吨。

三、技术分析

• 黄金：在3120美元附近获得支撑，目标指向3400美元，长期看涨逻辑不变。
• 白银：突破前期高点，目标位35.5美元。

四、下周重要财经事件

• 美国5月ADP就业人数、美联储褐皮书、欧洲央行利率决议、5月非农就业报告。