盘前Plus+｜今日重点关注：棕榈油 特朗普宣布延长停火期限但维持海上封锁，美伊极限拉扯

发布时间：2026-04-22 09:16:47作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 棕榈油：棕榈油：理想与现实交织，底部抬升与远月故事明确。三月以来，棕榈一直呈现国际油价主导、产地结构偏弱，以印尼B50联动为主的能源叙事炒作为主要基调。在能源降波，棕榈对地缘敏感度降低后，供需面与技术面重新回到交易主旋律。现实角度看，产地去库速度仍然偏慢，4月高频产量数据高于市场预期，销区需求受到高价抑制明显，阿根廷豆葵油及印度本土菜油对短期需求产生的抑制作用仍在，因此产地价格结构持续走弱，且欧洲UCO进口利润倒挂导致欧柴缺口对生柴原料的带动作用未得到完全体现。但至上周五，马盘结构开始走强，欧洲UCO进口利润打开，棕榈技术面支撑体现，短期反转条件具备，现实面唯一的忧虑是产地大产量、高库存及地缘的反复拖累上方空间的进一步打开，因此整体呈现宽幅震荡格局。与此同时，强厄尔尼诺的概率增加，几乎能确定2027年的减产作用，叠加POGO价差低位的条件下，印尼B50的提前实施概率大幅提升，如果今年下半年实施全面B50，那么棕榈的年度生柴用量将同比增长200万吨量级，并在2027年继续增加，与厄尔尼诺带来的减产效应形成挤兑。综合强预期和改善偏慢的现实，我们认为二季度能产生年度价格低点的趋势将逐步体现，底部抬升较为明确，随能源回调或交易现实时逢低建远月多单、长期持有为主。 所长早读所长早读 特朗普宣布延长停火期限但维持海上封锁，美伊极限拉扯特朗普宣布延长停火期限但维持海上封锁，美伊极限拉扯 观点分享：美伊停火协议到期前夕紧张局势急剧升温。伊朗拒绝出席22日举行的伊斯兰堡谈判，指责美国阻挠达成实质性协议。美国总统特朗普同日宣布应巴基斯坦请求延长停火，但威胁期限一过将继续轰炸伊朗，同时维持海上封锁并扩大对伊制裁。美副总统万斯取消前往巴基斯坦行程。伊朗议会议长顾问称特朗普的停火延长毫无意义：封锁持续就等于轰炸。伊朗国家电视台表示，伊朗同意军事战斗的暂停，但战争仍未结束。即使解除海上封锁，伊朗参加谈判也必须以不提出任何侵犯伊朗独立和尊严的议题为条件，其中首要的是伊朗的防御和导弹能力以及核能力和技术。