贵金属周报：特朗普汽车关税标志美与其盟友的贸易战大幅升级，COMEX黄金站上3100美元

核心观点与关键数据

• 黄金期货上涨：本周COMEX黄金2506合约上涨2.28%，收报3118美元/盎司，创历史新高；COMEX黄金2504合约上涨2.27%，收报3090美元/盎司，同样创历史新高。COMEX白银2505合约上涨3.98%，收报34.820美元/盎司，创2012年以来新高。
• 特朗普关税政策：美国总统特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，将于4月2日生效，引发全球贸易紧张局势升级，加拿大、欧盟、日本等盟友迅速反击。汽车股美股重挫，市场避险情绪升温，推动黄金价格走高。
• 宏观经济数据：美国3月制造业PMI初值为49.8，服务业PMI初值为54.3，综合PMI初值为53.5。美国3月消费者信心指数下降至92.9，反映经济增长放缓预期。第四季度GDP终值为2.4%，略高于预期。核心PCE物价指数2月环比上涨0.4%，略高于预期，但未实质改变美联储降息预期。
• CFTC及ETF持仓：黄金非商业净持仓减少至249,796张合约，道富财富黄金指数基金SPDR持仓增加约1.4吨至931.94吨。白银非商业净多头头寸减少至60,950张合约，iShares白银ETF持仓增加约220.8吨至13944.69吨。

研究结论

• 贵金属价格支撑因素：特朗普关税政策引发的通胀上升威胁与经济增长放缓预期共同支撑贵金属价格走高。
• 技术分析：短期内，只要美联储维持宽松政策，黄金上升趋势将持续。但CME下架部分金银合约反映价格不确定性，建议投资者保持谨慎。
• 下周重要事件：关注特朗普关税政策细节、美国3月ISM制造业PMI、JOLTs职位空缺、ADP就业人数、非农就业报告及美联储主席鲍威尔讲话。