芳烃橡胶早报研究中心能化团队 2025/05/30
PTA
- 关键数据：原油64.85-64.15美元/桶，石脑油6082-6383元/吨，日本PX CFR 8990-9792元/吨，台湾PTA 1500-2000元/吨，内盘现货POY 150D/48F 6615-6630元/吨，石脑油裂解价差-660至-6元，PX加工差-12.5至8元，PTA加工差-7.15至-0.002元，PTA平衡负荷68.7-70.3%，PTA负荷仓单+有效预报77.1-77.6%，TA基差产销1500-2000元/吨。
- 周度观点：近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；PX国内开工回升，海外存意外检修，PXN小幅回落，结构维持，异构化与歧化效益小幅走弱，美亚芳烃价差回升。后续聚酯环比出现回落，瓶片低加工费状态延续，聚酯开工预计仍有回落，TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，自身继续去库要求较高，下游超预期下库存去化环节将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯78.05-78.25元/吨，MEG外盘价格4543-4570元/吨，MEG内盘价格4540-4543元/吨，MEG华东价格4540-4545元/吨，MEG远月价格4543-4548元/吨，MEG煤制利润-34859.76至-35959.76元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）59.76元/吨，MEG总负荷煤制61.46-68.75%，煤制MEG负荷59-68.75%，MEG港口库存-120000吨，非煤制负荷45-49%。
- 周度观点：近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升。整体来看，近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短 6660-6625元/吨，市场基差对07-50附近。
- 周度观点：近端福建金纶检修，开工下行至93.2%，产销环比转弱，库存小幅累积。需求端方面，涤纱端开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益仍有走弱。总的来说，短纤效益偏低但开工未见明显下行，自身高供应而下游利润承压下预计基本面难有明显好转，但盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持，关注后续降负动作。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货17.70-17.45美元/吨，美金泰混现货17.65-17.10美元/吨，人民币混合胶13.87-14.43万元/吨，上海全乳6.25-6.35万元/吨，上海3L 6.28-6.35万元/吨，泰国胶水4.0-5.0万元/吨，泰国杯胶2.8-3.5万元/吨，云南胶水12.45-13.80万元/吨，海南胶水13.80-14.88万元吨，顺丁橡胶RU主力NR主力 62.85-61.30万元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：全国显性库存微去，绝对水平不高；泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可；贸易战缓和。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）78.07-78.25元/吨，纯苯（CFR中国）15980-15930元/吨，纯苯（华东）5820-5600元/吨，加氢苯（山东）5770-5750元/吨，苯乙烯（CFR中国）15750-15790元/吨，苯乙烯（江苏）16500-16450元/吨，苯乙烯（华南）16500-16450元/吨，EPS(华东普通料）8650-8750元/吨。
- 关键数据：PS（华东透苯）7750-7800元/吨，ABS（0215A) 7800-7850元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油 3850-4100元/吨，苯乙烯国产利润-926元/吨，EPS国产利润-926元/吨，PS国产利润-926元/吨，ABS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：无明确周度观点，主要提供价格和利润数据。
