股指期货市场
- 市场表现：5月29日，A股四大股指全线反弹，上证指数上涨0.7%，深成指上涨1.24%，创业板指上涨1.37%，科创50指数上涨1.61%。市场成交12,134亿元，较前日增加1,795亿元。行业板块方面，计算机、医药生物、电子涨幅居前，美容护理、银行、食品饮料跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4,468/109/831。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为147.78、121.11、61.1与46.89点，基差年化收益率分别为-16.85%、-14.7%、-11%与-12.1%，三年期历史分位数分别为9%、7%、4%及7%。期-现价差仍处于较低水平。
- 交易策略：维持做多经济的判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待。
国债期货市场
- 市场表现：5月29日，国债期货收益率继续反弹，活跃合约中，二债隐含利率1.412，较前日上涨3.72bps，五债隐含利率1.534，较前日上涨3.73bps，十债隐含利率1.66，较前日上涨4.17bps，三十债隐含利率2.018，较前日上涨3.38bps。
- 现券：活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动+1.25bps，对应净基差-0.06，IRR1.83%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动+3bps，对应净基差-0.058，IRR1.82%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动+2bps，对应净基差0.073，IRR1.39%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+1.75bps，对应净基差0.279，IRR0.94%。
- 资金面：央行货币投放2,660亿元，货币回笼1,545亿元，净投放1,115亿元。
- 交易策略：现券近期维持供强需弱的特征，但后市供强需弱的格局有望改变：一是6月政府债到期规模有所增加，政府债净供给节奏或趋平缓；二是7月保险长端负债成本有调低的可能；三是国内市场风险偏好回归防御风格，债市配置需求或会提升。期货端，近月合约CTD券价格较低，叠加近期IRR水平偏高，空头交割意愿较强，近月合约价格承压，远月升水。T、TL持仓增加，TF、TS持仓减少，长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行。建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保。
经济数据
- 高频数据显示：本月进出口、社会活动景气度下滑，而地产景气度上升。
风险提示
- 股指期货：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
- 国债期货：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
