晨会纪要

证券研究报告 2025年05月30日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3363.45 0.70 深证成指 10127.20 1.24 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】市场全天震荡反弹，三大指数放量上行 创业板指 2012.55 1.37 科创50 986.30 1.61 【债券研究】债券市场综述 北证50 1415.84 2.73 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003858.700.59 A股市场概览 【宏观经济】《中国-上合组织国家人工智能应用合作中心建设方案》发布 【宏观经济】韩国央行将基准利率下调25个基点至2.50% 总市值 类别 流通市 市盈率 市净率 【宏观经济】央行开展2660亿元7天期逆回购操作 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 647318 505984 11.90 1.23 深证成指 215708 182673 19.89 2.10 创业板指 57046 44960 26.57 3.70 科创50 33974 22195 53.64 4.10 北证50 3028 2113 47.98 4.77 沪深300 568375 428719 11.09 1.22 【财经要闻】国内航线旅客运输燃油附加费征收标准迎来调整 【财经要闻】国家数据局正在编制“数据要素×”应用场景指引三、行业及公司动态 【行业动态】若羽臣携手暨大衰老与再生医学研究院共助抗衰产业革新 【行业动态】2024年度印度进口锂离子电池总金额达到28.8亿美元，同比下降13.2% 【行业动态】高工锂电：硅碳负极进入“下半场”竞速 袁闯分析师 执业证书编号:S0530520010002 yuanchuang@hnchasing.com 刘照芊研究助理 liuzhaoqian@hnchasing.com 【公司跟踪】泽璟制药（688266.SH）：盐酸吉卡昔替尼片获批上市 【公司跟踪】川恒股份（002895.SZ）：公司发行的川恒转债可能触发赎回条件 【公司跟踪】安徽合力（600761.SH）：合力叉车与京东集团共筑智能物流与绿色供应链新生态 四、湖南经济动态 【湘股动态】中联重科（000157.SZ）：签署购买北京租赁公司45%股权的交易合同 【湖南省地方动态及政策】湖南专精特新“生力军”再扩容，1323家企业新晋省级名单 近期研究报告集锦 【行业类】电力设备行业点评：源网投资金额持续增长，136号文地方细则相继出台 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡反弹，三大指数放量上行 黄红卫（S0530519010001）周舒鹏（研究助理） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.17%，收于5116.5点；代表蓝筹股的上证指数涨0.70%，收于3363.45点；代表硬科技的科创50指数涨1.61%，收于986.3点；代表创新成长的创业板指数涨1.37%，收于2012.55 点；代表创新型中小企业的北证50指数涨2.73%，收于1415.84点。总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.29%，收于2690.89点；代表大盘股的中证A100指数涨0.47%，收于3692.16点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.59%，收于3858.7点；代表中盘股的中证500指数涨1.47%，收 于5719.91点；代表小盘股的中证1000指数涨1.76%，收于6089.58点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.75%，收 于2588.55点。总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，计算机、医药生物、电子涨幅居前，食品饮料、银行、美容护理跌幅居前。二、估值层面 截至目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.45倍，处于历史后30.16%分位，市净率（LF）估值为1.31倍，处于历史后7.7%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为136.92倍，处于历史后98.7%分位，市净率（LF）估值为4.39倍，处于历史后28.08%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为30.12倍，处于历史后9.76%分位，市净率（LF）估值为3.64倍，处于历史后16.78%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.89倍，处于历史后40.32%分位，市净率（LF）估值为1.54倍，处于历史后7.12%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为72.28倍，处于历史后98.52%分位，市净率（LF）估值为4.7倍，处于历史后96.77%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4468家公司上涨，共有831家公司下跌，其中涨停公司120家，跌停公司16家，全市场成交 额12134.1亿元，较前一交易日增加1795.37亿元。四、市场策略 市场全天震荡反弹，三大指数放量上行。据财联社消息，当地时间5月28日，美国国际贸易法院判决特朗普全球关税、报复关税和“芬太尼”关税等违法，并要求撤销、永久停止实施。受此消息提振，市场风险偏好回暖，资金情绪有所升温，市场全天震荡反弹，三大指数快速上行。盘面上，市场热点轮番活跃，个股涨多跌少，全市场超4400只个股上涨。医药生物板块表现活跃，EDA概念涨幅居前，数字货币方向走强，具体而言： 一是医药生物板块表现活跃。据财联社消息，5月30日-6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将在 美国芝加哥举行，中国创新药企71项原创性研究成果入选口头发言环节，参会中国企业数量和展示成果数量均达到历史新高，引发市场关注，医药生物板块表现活跃，后续可逢低关注具备核心技术优势的医药企业。 二是EDA概念涨幅居前。据英国《金融时报》5月28日报道，美国政府已实质性切断了部分美国企业向中国出 售半导体设计软件的渠道。受此消息影响，EDA概念涨幅居前。在海外不确定性增加的背景下，国内自主可控进程有望加速，近期可关注该方向的低吸机会。 三是数字货币方向走强。据财联社消息，近期稳定币法案在美国参议院获得推进，多家美国大型银行正探讨合作 推出联合稳定币。此外，香港立法会于5月21日三读通过《稳定币条例草案》。受此提振，数字货币方向走强，近期可关注该方向的低吸机会。 5月最后一周，在中美贸易战暂时缓和、国内扩内需政策加力、新兴产业趋势加持下，A股指数层面再度下探空 间有限，但在穆迪下调美国主权信用评级后，短期内海外市场的波动可能有所加剧，或一定程度上减弱权益资产上行动能。总体来看，在成交量未持续放大之前，指数震荡、题材板块轮动的结构性行情大概率将延续，出口产业链、自主可控、扩内需、高股息红利和并购重组相关概念可能反复活跃。方向上，维持均衡配置思路，适当控制仓位，短期建议关注出口产业链、自主可控、受益扩内需的消费板块(尤其是新兴消费、服务消费方向)、高股息红利板块以及并购重组概念。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘飞彤（S0530522070001） 5月29日，LOF基金价格指数上涨0.69%，ETF基金价格指数上涨1.17%，上证50ETF上涨0.25%，沪深300ETF上涨0.61%，中证500ETF上涨1.42%，标普500ETF上涨0.99%，日经225ETF基金上涨0.96%，德国30ETF上涨0.64%，法国CAC40ETF上涨0.59%，黄金ETF下跌1.02%，白银基金上涨0.11%，嘉实原油上涨2.35%，5月29日，ETF总成交额约2307.96亿元。日内信创类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 5月29日，1年期国债到期收益率上行1.6bp至1.48%，10年期国债到期收益率上行0.5bp至1.69%，1年期与 10年期国债期限利差收窄1bp至21bp。1年期国开债到期收益率上行0.8bp至1.56%，10年期国开债到期收益率上行 1.1bp至1.73%。DR001下行0.2bp至1.41%，DR007上行2.7bp至1.63%。国债期货10年期主力合约跌0.26%，5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.06%。3年期AAA级信用利差上行1.49bp至21.30bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至27.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】《中国-上合组织国家人工智能应用合作中心建设方案》发布 叶彬（S0530523080001） 据财联社消息，在2025中国-上海合作组织人工智能合作论坛上，中国发布《中国-上合组织国家人工智能应用合作中心建设方案》，并发出共建邀请。具体内容包括共建高质量数据集和语料库，推动数据安全有序跨境流动；提供数据共享、模型共享等公共服务，开发人工智能主权大模型，建立标准互认机制；共同建立人工智能产业供需对接绿色通道等。 【宏观经济】韩国央行将基准利率下调25个基点至2.50% 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，韩国央行将基准利率下调25个基点至2.50%，符合市场预期。韩国央行预计2025年GDP增长率为0.8%，2月份时预测为1.5%，预计2026年GDP增长率为1.6%；预计2025年通胀率为1.9%，2026年为1.8%；将维持降息立场，将调整未来进一步降息的时间和步伐。 【宏观经济】央行开展2660亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，5月29日以固定利率、数量招标方式开展了2660亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标 量2660亿元，中标量2660亿元。Wind数据显示，当日1545亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1115亿元。 【财经要闻】国内航线旅客运输燃油附加费征收标准迎来调整 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，有航空公司发布通知，自2025年6月5日（含出票日期）起调整国内航线旅客运输燃油附加 费征收标准。其中800公里（含）以下航线免收燃油附加费，800公里以上航线每位旅客每航段收取10元燃油附加费。 【财经要闻】国家数据局正在编制“数据要素×”应用场景指引 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家数据局政策和规划司副司长栾婕称，正在抓紧编制“数据要素×”应用场景指引，为各方提供更具落地性操作指南；加快夯实数字底座，发布国家数据基础设施建设指引，开展可信数据空间创新发展试点，加快数据流通利用技术收敛和熟化推广。 三、行业及公司动态 【行业动态】若羽臣携手暨大衰老与再生医学研究院共助抗衰产业革新 张曦月（S0530522020001） 近日，据若羽臣官方公众号，若羽臣与暨南大学衰老与再生医学研究院正式签署联合共建协议，成立“抗衰老研究中心”，这是若羽臣在大健康业务版图中的又一关键动作，也是其科研布局强化的重要标志，更是与暨大衰老与再生医学研究院以标杆级合作推动在抗衰产业向科学化、精准化方向的革新。 2024年，若羽臣携手全球独家红宝石油原料商挪威ZoocaCalanus，成为红宝石油在大中华区的总经销商；年末战略投资专业AI公司，以循证医学为基础，推进产品共研，通过千亿级生物知识图谱，高效开发协同增效配方，坚持以“足量添加+极简配方”为原则，构建科学化产品矩阵，并建立细胞-动物-人体多重功效验证，为产品推广提供有力的数据支撑。2025年2月，若羽臣联合多家顶尖原料生产商及供应链机构共建实验室，整合原料端优势，开展深度合作，实现从原料创新到健康产品落地的精准转化。 此次牵手暨大衰老与再生医学研究院，若羽臣凭借在供应链管理、产品研发创新以及消费者需求洞察等优势，与研究院形成优势互补，树立“产研共建”新范式。其强大的供应链管理体系可在全球遴选具有突破性潜力的超级成分，以前沿成分驱动研究成果在产品配方中的精准落地，形成“科研驱动产品、市场反哺研发”的良性循环。 【行