股指期货市场
- 市场表现：5月28日，A股四大股指回调，上证指数下跌0.02%，深成指下跌0.26%，创业板指下跌0.31%，科创50指数下跌0.23%。市场成交10,339亿元，较前日增加98亿元。行业板块方面，纺织服饰、环保、煤炭涨幅居前；基础化工、农林牧渔、国防军工跌幅居前。从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1,750/181/3,477。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为175.26、143.04、70.04与48.06点，基差年化收益率分别为-19.79%、-17.14%、-12.34%与-12.1%，三年期历史分位数分别为4%、4%、1%及7%。期-现价差仍处于较低水平。
- 交易策略：维持做多经济的判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待。
国债期货市场
- 市场表现：5月28日，国债期货收益率多数下跌，活跃合约中，二债隐含利率1.376，较前日下跌0bps，五债隐含利率1.497，较前日走平，十债隐含利率1.618，较前日下跌0.7bps，三十债隐含利率1.985，较前日下跌0.1bps。
- 现券：活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动+0.25bps，对应净基差-0.103，IRR1.94%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动+0bps，对应净基差-0.081，IRR1.87%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动-0.25bps，对应净基差-0.063，IRR1.81%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+0.75bps，对应净基差-0.106，IRR1.86%。
- 资金面：央行货币投放2,155亿元，货币回笼1,570亿元，净投放585亿元。
- 交易策略：现券近期维持供强需弱的特征，但后市供强需弱的格局有望改变：一是6月政府债到期规模有所增加，政府债净供给节奏或趋平缓；二是7月保险长端负债成本有调低的可能；三是国内市场风险偏好回归防御风格，债市配置需求或会提升。期货端，近月合约CTD券价格较低，叠加近期IRR水平偏高，空头交割意愿较强，近月合约价格承压，远月升水。T、TL持仓增加，TF、TS持仓减少，长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行。建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保。
经济数据
- 高频数据：本月进出口、社会活动景气度下滑，而地产景气度上升。
风险提示
- 股指期货：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
- 国债期货：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
