原油成品油早报

核心观点与关键数据

• 国际油价震荡：本周油价震荡，外媒报道OPEC+讨论7月继续大规模增产，尚未达成最终决议。美伊第五轮谈判结束，双方代表称这次为最有专业性的一次谈判，但尚未达成结论性结果。
• 基本面分析：
  • 库存：全球油品库存去库，美国商业原油季节性累库，绝对库存低于往年均值，汽柴油小幅累库。
  • 供应端：美国原油钻井数大幅下降，OPEC计划增产符合预期。俄副总理表示欧佩克+尚未讨论7月份增产问题，但预计将讨论市场形势和调整。
  • 需求端：全球炼厂利润小幅回落但同比高位，美国炼厂开工小幅提升，夏季出行旺季即将开启，全球航班数开始走强，国内炼厂开工回暖。
• 非欧佩克供应：高盛预测未来两年除俄罗斯以外的非欧佩克国家页岩油项目石油产量增长可能加速至100万桶/日，沙特和卡塔尔的新天然气项目可能将欧佩克的液化天然气产量提高至平均每年20万桶/日。

研究结论

• 短期：炼厂利润高位震荡、炼厂开工如期上升、美国产量先行指标下降，美伊谈判僵持，美国持续颁布对伊朗、俄罗斯制裁政策，油价震荡偏强。
• 中长期：原油受OPEC供应政策、供需过剩维持偏空格局。