核心观点与关键数据
- 期货市场：沪金主力合约收盘价772.28元/克，上涨0.68元/克；沪银主力合约收盘价82258元/千克，持平。沪金主力合约持仓量199056手，减少5739手；沪银主力合约持仓量350276手，减少14143手。沪金主力前20名净持仓1212814手，沪银主力前20名净持仓1620704手。黄金仓单数量172470千克，白银仓单数量1006250千克。
- 现货市场：上海有色网黄金现货价766.06元/克，下跌10.94元/克；白银现货价8211元/千克，下跌22元/千克。沪金主力合约基差-6.22元/克，扩大11.62元/克；沪银主力合约基差-14元/千克，扩大30元/千克。
- 供需情况：黄金ETF持仓922.46吨，白银ETF持仓14217.50吨。黄金CFTC非商业净持仓16398张，白银CTFC非商业净持仓5004张。黄金季度供应量1313.01吨，需求量1313.00吨；白银年供应量987.8百万盎司，需求量1195百万盎司。
- 期权市场：黄金20日历史波动率21.76%，40日历史波动率27.11%，平值期权隐含波动率27.5%。
行业消息
- 美国总统特朗普表示对欧盟加快贸易谈判进程感到鼓舞，白宫经济委员会主任哈塞特称部分国家关税可能降至10%或更低。
- 美国佛州州长签署立法承认黄金和白银为法定货币。
- 美国消费者信心指数从85.7上升至98，高于预期。
研究结论
- 短期影响：关税预期缓和及美元走强对金价形成压力，黄金短期或继续回调，关注区间758-787元/克。
- 中长期逻辑：美国债务问题、地缘政治、新兴央行购金需求及黄金ETF净流入支撑金价，维持中长期看多逻辑。
- 白银走势：经济预期改善提供支撑，但受黄金跌势影响，白银或维持震荡格局，关注区间8185-8340元/千克。
- 市场关注：美联储会议纪要及PCE通胀数据，PCE数据不及预期或提振降息预期，间接利好金价。
