行情回顾与操作建议
郑棉震荡偏弱运行。现货方面，最新棉花价格指数328级在14595元/吨，较上一交易日跌11元/吨。2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内主流销售基差报价多在CF09+1150及以上，南疆喀什机采31级双29较多基差在CF09+850及以上。纯棉纱市场气氛及价格变化不大，贸易商库存略有增加，纺企库存仍有一定去化。全棉坯布市场延续平淡，坯布出货减缓，库存增长。海外市场，USDA周度签约出口报告旧作签约环比好转，装运环比下降但仍处于高峰期，新花销售较差。美棉种植进度同比略偏慢，干旱水平持续下降至5年均值水平。外盘宽幅震荡区间内震荡调整为主。
行业要闻
- 据CONAB，截至5月24日，2024/25年度巴西棉花收割率为0.4%，上周为0.2%，去年同期为0.7%，五年均值为0.5%。
- 5月27日夜间到28日夜间，北疆大部和南疆西部、东疆的部分区域有7级左右西北风，南疆东部有6级左右偏东风，南疆大部和东疆的部分区域有扬沙或沙尘暴。
数据概览
- 中国棉花价格指数（元/吨）：14595，较上一交易日跌11元/吨。
- 棉花现货价格（元/吨）：北疆机采4129/29B/杂3.5内主流销售基差报价多在CF09+1150及以上，南疆喀什机采31级双29较多基差在CF09+850及以上。
- 棉花期货价格（元/吨）：CF1-5价差、CF5-9价差、CF9-1价差等价差数据均显示市场宽幅震荡。
- 棉花商业库存（元/吨）：纺企库存略有增加，坯布库存增长。
- 棉花工业库存（元/吨）：纺企库存仍有一定去化空间。
- 仓单总量（张）：市场仓单量稳定。
- 美元兑人民币元：汇率波动。
- 美元兑印度卢比：汇率波动。
研究结论
近期棉花市场变动有限，区间操作为主。国内新棉整体种植良好，播种面积预期稳中有增，产业下游成品库存不高，但近期下游坯布端有走弱迹象，传统淡季期市场信心不佳。外盘美棉种植进展良好，叠加2025/26年度期末库存累积压力，外盘宽幅震荡区间内震荡调整为主。
