芳烃橡胶早报研究中心能化团队 2025/05/27
PTA
- 关键数据：原油65.45美元/桶，石脑油7082.7元/吨，日本PX CFR 5900元/吨，台湾PTA 5877.9元/吨，内盘现货POY 150D/48F 1650.3元/吨。
- 周度观点：近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平。PX国内开工回升，海外存意外检修，PXN小幅回落，结构维持，异构化与歧化效益小幅走弱，美亚芳烃价差回升。后续聚酯环比出现回落，瓶片低加工费状态延续，聚酯开工预计仍有回落；TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，自身继续去库要求较高，下游超预期下库存去化环节将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯78.05美元/吨，MEG外盘价格45.52元/吨，MEG内盘价格45.22元/吨，MEG华东价格45.55元/吨，MEG远月价格45.20元/吨。
- 周度观点：近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升。油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短。
- 周度观点：近端福建金纶检修，开工下行至93.2%，产销环比转弱，库存小幅累积。涤纱端开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益仍有走弱。短纤效益偏低但开工未见明显下行，自身高供应而下游利润承压下预计基本面难有明显好转，盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持，关注后续降负动作。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货17.65美元/吨，美金泰混现货17.60美元/吨，人民币混合胶上海全乳62.85元/吨，上海3L泰国胶水4.0元/吨，泰国杯胶4.13元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：全国显性库存微去，绝对水平不高；泰国杯胶价格小幅反弹，割胶积极性预计尚可；贸易战缓和。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）78.07美元/吨，纯苯（CFR中国）7446.1元/吨，纯苯（华东）12559.5元/吨，苯乙烯（CFR中国）7900元/吨。
- 周度观点：纯苯价格小幅波动，苯乙烯价格走弱。亚洲价差、纯苯-石脑油苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润均有所变化。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）8050元/吨，ABS（0215A) 8850元/吨。
- 周度观点：纯苯价格小幅波动，苯乙烯价格走弱，EPS、PS、ABS国产利润均有所变化。
