市场回顾
- 港股股指期货：上周震荡，恒指期货上涨1.22%，科技指数期货下跌0.63%。持仓量减少，基差为负。
- 美股股指期货：上周小幅下跌，道指期货下跌2.49%，标指和纳指100期货价格分别下跌2.65%和2.47%。持仓量变化不一，基差扩大。
- 港股表现：恒指上涨1.10%，国企指数上涨1.39%，科技指数下跌0.65%。行业表现分化，原材料业和医疗业上涨，必需消费业下跌。港股通南下资金净流入189.59亿港币。
- 美股表现：三大股指均下跌，道指下跌2.47%，标普500下跌2.61%，纳指下跌2.47%。中概股指数下跌2.64%。风险偏好回落，信息技术和能源板块下跌。
市场环境
- 日债利率：快速上涨，主要原因是日本央行缩减购债规模对日债需求造成冲击。日本4月核心CPI同比上涨3.5%，通胀压力或促使日本央行继续加息。
- 港股环境：外部环境相对稳定，市场情绪平淡。恒指未能有效突破阻力位，部分获利盘退场，市场多头势力减弱，短期调整可能性增加。中长期来看，政策预期仍能支撑港股估值。
后市观点
- 美股：短期内或有调整，但美国政府在财长贝森特获得较大话语权后行事更为灵活，大调整可能性相对较小。
- 港股：短期走势谨慎乐观，中长期走势相对乐观。若后续刺激措施出台或AI赋能持续提升板块业绩，港股长期行情可期待。
板块配置
- 关注板块：AI赋能的消费和互联网板块龙头个股。
- 推荐板块：必选消费、内资银行保险、部分物管板块龙头个股。
- 防守板块：能源、通讯、公用事业等具强现金流能力的防守板块。
- 衍生品交易：港股短期内面临关键阻力位，可适当买入期权组合降低持仓波动。
市场外部环境跟踪
- 国内住房销售：一线城市新房及二手房市场表现较好。
- 央行最新动向：美联储观望情绪较浓，欧洲央行预计下月降息。
- 重要新闻：美国减税法案通过，日本通胀压力加大。
风险提示
- 国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。
