市场回顾
- 股指期货表现：上周港股股指期货价格回落，恒指期货下跌0.39%，科技指数期货下跌0.49%；持仓量恒指期货减少0.11%，科技指数期货增加1.30%；升水5.91点，基差上升7.21点。美股股指期货反弹，道指期货上涨2.52%，标指和纳指100期货分别上涨3.88%和5.81%；持仓量道指期货减少2.61%，纳指持仓增加5.11%；基差道指期货贴水31.22点，纳指100期货贴水11.08点。
- 大类资产表现：港股震荡，恒指下跌0.43%，国企指数下跌3.00%，科技指数上涨0.23%；医疗和可选消费板块上涨，能源业下跌6.85%。美股反弹，道指上涨2.60%，标普500上涨4.02%，纳指上涨5.95%；科技板块领涨，信息技术和通讯服务板块分别上涨7.33%和4.27%，能源板块下跌0.74%。
市场外部环境跟踪
- 国内住房销售：主要城市住房销售情况受高温多雨天气影响。
- 海外央行动向：日本央行认为短期内无需上调利率，关注金融市场震荡；欧洲央行降息25基点，下调未来三年GDP增长预期。
- 经济数据：中国8月CPI上涨0.6%，PPI下降1.8%；美国8月CPI上涨2.5%，核心CPI上涨3.2%；中国8月M2余额同比增长6.3%，M1余额同比下降7.3%；中国8月工业增加值增长4.5%，服务业生产指数增长4.6%，固定资产投资增长3.4%，房地产开发投资下降10.2%，城镇调查失业率上升至5.3%。
投资观点
- 港股走势：上周港股转为震荡，可选消费板块交易量远超其他板块。美股在英伟达利好消息带动下反弹，高估值板块表现优于传统板块。
- 美联储降息影响：市场预期美联储将开启降息进程，首次降息幅度尚未确定。短期内美股和港股或持续高位震荡，港股有望受益于海外资金流入，但中长期修复仍需国内政策支持。
- 投资建议：对港股未来走势持相对谨慎乐观态度，短期关注股指支撑位，中长期期待国内政策红利。建议寻找结构性机会，板块配置上攻守兼备，可配置能源、通讯、公用事业等防守板块，关注出海板块和受益于美联储降息的板块。衍生品交易方面，可通过卖出期权组合降低持仓成本。
本周关注
风险提示
- 地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、美国经济出现超预期衰退。
