股指期货周报：恒指下跌，期待更多政策利好刺激股指修复

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 周报 恒指下跌，期待更多政策利好刺激股指修复 股指期货 2023-12-04 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 上周港股股指期货市场未能延续上周势头，转而下跌。至周五收盘时12月份恒指期货价格下跌4.39%，科技指数期货下跌5.3%；当周港股主要股指期货进入换仓期，导致12月份期货持仓量快速增加；当周港股主要股指期货保持升水状态，但升水幅度较前周出现缩减。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上升2.46%，标指和纳指期货分别涨0.71%和0.02%。三大股指的期货当前均为升水状态，道指本周升水幅度继续有所增加。 ➢ 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 国内公布十一月份PMI数据，显示社融情况六月出现转暖。 ➢ 投资建议： 基于对市场环境的判断，我们认为近期是寻找结构性机会的较好时机，当前市场外部环境趋稳，对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。在板块配置方面建议攻守兼备，可适当偏向进攻，除了配置一定防守板块之外，可以适当配置互联网、消费电子、可选消费、新能源汽车等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。在上周市场走低的情况下，本周港股或将有先跌后升行情，整体市场波动或较低，期权操作或可采用对购买股指相应的跨式或领式期权组合，以降低资金使用成本。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 大类资产表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 7 国内主要城市住房销售情况跟踪 ................................................................................................................................. 7 国内公布十一月份PMI数据，显示社融情况六月出现转暖 ....................................................................................... 8 三、投资观点 ......................................................................................................................................................................... 10 3 股指期货周报 图表目录 表1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表2：上周港股美股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 4 表3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表4：上周港股成交较活跃的ETF ......................................................................................................................................... 5 表5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表6：上周美股各ETF涨跌 .................................................................................................................................................... 6 表7：上周大类资产表现 ........................................................................................................................................................ 6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况 .................................................................................................................... 7 表9：国内部分城市二手房成交情况 .................................................................................................................................... 8 图1：制造业PMI与往年同期相比仍处相对低位 ................................................................................................................ 9 图2：11月份订单情况出现边际改善迹象 ........................................................................................................................... 9 图3：大型企业仍然显著好于中小企业 ................................................................................................................................ 9 图4：服务业PMI在11月降至荣枯线以下.......................................................................................................................... 9 4 股指期货周报 一、市场回顾 1. 期货市场表现 上周港股股指期货市场未能延续上周势头，转而下跌。至周五收盘时12月份恒指期货价格下跌4.39%，科技指数期货下跌5.3%；当周港股主要股指期货进入换仓期，导致12月份期货持仓量快速增加；当周港股主要股指期货保持升水状态，但升水幅度较前周出现缩减。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上升2.46%，标指和纳指期货分别涨0.71%和0.02%。三大股指的期货当前均为升水状态，道指本周升水幅度继续有所增加。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2. 大类资产表现 上周港股市场整体出现较快回落，至周末收盘恒指一周跌4.15%，科技指数跌4.82%。行业板块方面，上周能源、原材料、电讯板块展现出一定的抗跌性，下跌幅度较小，科技板块等高估值板块下跌幅度较大。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周增加0.34%，科指的两倍杠杆反向ETF有大幅回落，但恒指两倍杠杆反向ETF份额仍有增加。 上周美股三大股指延续上涨走势，至周末收盘道指上涨2.42%，标普500上涨0.77%，纳指上涨0.38%；中概股指数跌4.07%。行业板块方面，上周标普500的涨幅主要由房地产、工业等板块拉动，能源、通讯板块板块略有下跌。 表2：上周港股美股主要股指走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称收盘价当周涨跌幅当周成交量持仓量持仓量变化持仓量涨跌率基差基差较前周变化2023-12-01（%）（手）（手）（手）（%）恒生指数231216,897.00 -4.39 5,261.11123,09675253157.2966.70-44.88 H股指数23125,785.00 -4.76 7,843.91350,55014113167.3923.27-9.58 恒生科技指数23123,838.00 -5.30 5,073.95200,938112889128.217.08-22.09 道琼斯期货小型36,327.00 2.466,855.0897,20527622.9281.5038.65标普500期货小型4,604.00 0.7177,808.982,240,364445992.039.370.45纳斯达克100期货小型16,030.25 0.0230,158.32279,27312840.4632.673.68 收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅当周成交额市盈率2023-12-01（%）（%）（亿）恒生指数16,830.30 -4.15 -14.92 5,544.08 8.29 恒生中国国有企业2,181.35