每日观点
- 供给端：4月PVC产量环比下降，本周样本企业产能利用率有所下降，下周预计检修有所减少，排产少量增加，供给压力有所减少。
- 需求端：下游整体开工率环比增加，但低于历史平均水平，各下游产品开工率均低于历史同期水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格价格占优，当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法和乙烯法利润均环比改善，但低于历史平均水平，双吨价差环比增加，排产或将承压。
- 基差：现货贴水期货，中性。
- 库存：厂内库存和社会库存均环比减少，处于中性位置。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：电石法和乙烯法成本走强，下周预计排产将会增加，总体库存处于中性位置，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4828-4902区间震荡。
基本面/持仓数据
- 供给端：4月PVC产量环比下降，本周样本企业产能利用率有所下降，下周预计检修有所减少，排产少量增加，供给压力有所减少。
- 需求端：下游整体开工率环比增加，但低于历史平均水平，各下游产品开工率均低于历史同期水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格价格占优，当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法和乙烯法利润均环比改善，但低于历史平均水平，双吨价差环比增加，排产或将承压。
- 基差：现货贴水期货，中性。
- 库存：厂内库存和社会库存均环比减少，处于中性位置。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：电石法和乙烯法成本走强，下周预计排产将会增加，总体库存处于中性位置，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4828-4902区间震荡。
关键数据
- 4月PVC产量：195.4977万吨，环比下降5.51%
- 本周样本企业产能利用率：76.19%，环比减少0.02个百分点
- 下游整体开工率：46.93%，环比增加0.479个百分点
- 电石法利润：-621元/吨，亏损环比减少5.00%
- 乙烯法利润：-516元/吨，亏损环比减少1.00%
- 双吨价差：2370.15元/吨，利润环比增加0.50%
- 厂内库存：38.6656万吨，环比减少4.76%
- 社会库存：37.75万吨，环比减少4.93%
- 09合约基差：-35元/吨，现货贴水期货
研究结论
PVC期货短期震荡，供给端压力有所减少，需求端复苏不畅，成本端利润环比改善但低于历史平均水平，库存处于中性位置，持续关注宏观政策及出口动态。
