铁合金期货周报：南非消息扰动，锰硅“一日游”

硅铁

• 基本面：供应端，硅铁日产环比回落，减产压力缓解，但整体库存仍处高位。需求端，铁水产量回落，下游拿货积极性降低。主产区厂家利润分化，亏损企业减产。成本端，兰炭价格持稳，供需矛盾有限。
• 观点：硅铁供需矛盾已明显缓解，且供需差持续扩大，短期需求端缺乏配合，但需警惕供需错配行情，预计价格震荡运行。底部震荡，07合约参考5500-5800区间震荡，短期参考5500-5900。
• 关键数据：Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率30.42%，较上期降0.80%；日均产量12700吨，较上期降665吨。周供应8.89万吨。截止5月22日，全国60家独立硅铁库存量7.51万吨，较上期增1.90%。

硅锰

• 基本面：供应端，内蒙前期检修、技改工厂陆续复产，宁夏地区减产速度放缓，供应压力集中于北方产区。需求端，铁水产量环比回落，疏港量维持高位，增量以转水为主。锰矿供应维持高位，价格承压。
• 观点：短期锰硅供应仍有压力，但消息扰动增多，未来铁水仍有望维持高位，锰硅整体仍将维持底部震荡，缺乏趋势性上涨的逻辑支撑。
• 关键数据：Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率34.18%，较上周增0.58%；日均产量23600吨，增350吨。周度产量165200吨，环比上周增1.51%。截止5月22日，全国库存量201100吨，环比（减6000）。