铁合金期货周报：硅铁仍需兑现减产，供应端消息扰动频繁

硅 铁 仍 需 兑 现 减 产 ， 供 应 端 消 息 扰 动 频 繁 作者：徐艺丹 联系方式：020-88818017 一、硅铁 硅铁行情展望 估值：本周盘面硅铁主力合约上涨0.12%（+8），多跟随黑色系整体运行。主产区价格变动：72硅铁：内蒙6600（-50）元/吨；宁夏6650（-）元/吨；青海6600（-50）元/吨；75硅铁：内蒙7150（-50）元/吨；宁夏7150（-50）元/吨；青海7000（-100）元/吨；贸易地报价：天津72硅铁合格块6950（-10）元/吨；江苏72硅铁合格块7020（+70）元/吨；河南72硅铁合格块7000（-）元/吨。 供给：本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率（产能利用率）38.66%，较上期降0.27%；日均产量16413吨，较上期降150吨；硅铁周产量11.49万吨。 成本及利润：陕西兰炭降价落地，神木市场中小料主流价格1080-1210元/吨。内蒙古11月结算电价出炉，环比上一轮上涨1-2分至0.38元/度左右。内蒙即期生产成本6437.5 ()元/吨，青海即期生产成本6579.5 ()元/吨，宁夏即期生产成本6810.5(-)元/吨，整体成本较前期有小幅回升。 需求：五大钢种硅铁（周需求）：22231吨，环比上周涨0.87%。12月建龙硅铁招标价格：河北6920元/吨，数量700吨；吉林7180元/吨，数量175吨；黑龙江7200元/吨，数量400吨；山西6950元/吨，数量800吨；金属镁市场继续平稳运行，需求疲软下市场交投氛围依旧较弱，成交不佳，镁锭利润走差，厂家惜售且无让价出货意愿。另外本周北方寒潮大面积降雪，陕西地区运输受阻。钢联数据，截至周五99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税报价20500-20600元/吨，主流成交价格20500元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税20600-20700元/吨。 库存：本期Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量7.24万吨，较上期增9.37%。 观点：供应端，宁夏石嘴山启动重污染天气黄色预警二级应急响应，另外青海部分企业受环保组检查有避峰生产或停产，近期内蒙限制用电和宁夏控产消息频传，整体供应端扰动传言增多，但实际影响有限且硅铁减产仍较为缓慢。需求端，受淡季影响日均铁水回落至230以下，预计后续淡季铁水中枢将围绕230万吨运行，同时成材需求走差仍在进行，年末钢厂提产动力不足。出口方面，硅铁出口利润表现依旧弱势，出口年末预计仍难有起色。成本方面，内蒙上调电价，受西气东输影响电力短缺传言四起，兰炭降价落地，周内宁夏兰炭小料上涨，主产区生产成本有继续下行的驱动。综合来看，整体硅铁仍维持供需宽松格局。现阶段硅铁高供应依旧对价格存在压制，减产兑现偏慢使得其成为黑色系中弱势品种，同时需求边际走弱，原材料价格下行使得成本存在继续松动的可能。硅铁高供应弹性下仍是黑色系适宜作为空配的品种。 行情回顾：本周盘面硅铁主力合约上涨0.12%（+8），多跟随黑色系整体运行。本周宏观扰动较大，政治局会议及中央经济工作会议结束，黑链指数伴随会议利多出尽及会议内容不及预期回落，硅铁波动继续收窄，维持探底震荡趋势。消息方面，宁夏石嘴山启动重污染天气黄色预警二级应急响应，青海部分企业受环保组检查有避峰生产或停产，内蒙限制用电和宁夏控产消息频传，整体供应端扰动增多，但实际影响尚且有限。成本端，内蒙下调电价，成本端兰炭弱稳。 硅铁现货 ➢主产区价格变动：72硅铁：内蒙6550（-50）元/吨；宁夏6650（-）元/吨；青海6630（-20）元/吨；75硅铁：内蒙7050（-100）元/吨；宁夏7050（-100）元/吨；青海7000（-）元/吨； ➢厂家报价：西金72硅铁承兑价6800（-）元/吨；君正72硅铁承兑价6800（-）元/吨； ➢贸易地报价：天津72硅铁合格块6950（-10）元/吨；江苏72硅铁合格块7020（+70）元/吨；河南72硅铁合格块7000（-）元/吨。 硅铁主力基差及商品曲线 硅铁高频供应 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.66%，较上期降0.27%；日均产量16413吨，较上期降150吨。 一、硅锰 期现：本周盘面硅锰主力合约上涨0.87%（+56），多跟随黑色系整体运行。主产区价格变动：6517硅锰：内蒙6150（-30）元/吨；广西6370（-30）元/吨；宁夏6180（+60）元/吨；甘肃6230（+10）元/吨；贸易地报价：6517硅铁江苏市场价6430（-20）元/吨；河南市场价6420（-50）元/吨；天津市场价6290（-20）元/吨。 供给：Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率50.61%，较上周减2.65%；日均产量28370吨，减1295吨。全国硅锰产量198590吨，环比上周减4.37%； 成本及利润：成本方面，近期有关与广西电价下调的传言，市场预期降幅在3-4分左右，下调后广西与低成本地区电价差异依旧较大，后续关注电费具体降幅。内蒙成本6124.7 (+63.8)元/吨，广西生产成本7063.9 (-)元/吨，内蒙生产利润25.3 (-93.8)元/吨。 锰矿供应：本期南非锰矿发运总量70.45万吨，较上周环比上升84.84%;澳大利亚锰矿发运总量11.14万吨,较上周环比下降55.24%;加蓬锰矿发运总量42.63万吨,较上周环比上升267.19%。太周中国到货来自南非钰矿29.03万吨，较上周环比上升1.45%:来自澳大利亚锈矿10.63万吨，较上周环比上升16.39%。截至12月11日，全球主要国家发往中国钰矿的海漂量为107.25万吨。 锰矿库存：本周沿海港口进口锰矿疏港量，天津港45.43万吨，环比下降4.49万吨。截止12月7日，天津港进口锰矿库存442万吨，环比下降14.5万吨，钦州港库存130.2万吨，环比增加0.3万吨。 需求：五大钢种硅锰（周需求70%）133347吨，环比上周减0.28%；日均铁水产量226.86万吨，环比下降2.44万吨；高炉开工率78.31%，环比上周下降0.44个百分点； 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存量18.92万吨，环比增加1.43万吨，其中内蒙古1.35万吨，环比下降0.23万吨，宁夏15.11万吨，环比增加0.13万吨。Mysteel统计全国83家独立硅锰企业样本厂内库存均值15.1天，环比减0.7天。其中广西均值9.6天（-0.6），贵州均值13.1天（-0.9），内蒙古均值17.2天（-0.8），宁夏均值14.5天（-0.2），山西均值10.7天（-），陕西均值12.3天（-1）。 观点：供应方面，石嘴山启动重污染天气黄色预警应急响应，据钢联调研铁合金企业停一半生产线，同时青海督察组入住，有关内蒙限电及宁夏控产的消息频传，硅锰产量仍处于降势。需求方面，本周铁水维持降势，降幅较上周有所放缓，全国迎来寒潮天气，建材需求继续转差，日均铁水中枢预计维持230万吨一线，需求继续走差。成本方面，焦炭三轮提涨落地，周内天津港澳块及南非半碳酸弱稳，硅锰成本支撑强劲。综合来看，硅锰处于供需双弱格局，硅锰主产区受政策及能耗扰动，减产持续兑现，供需关系有所改善，但仍未扭转供应过剩的局面，同时需求处于季节性淡季。锰矿成本接近底部强支撑，南非半碳酸与高铁锰矿价差倒挂至历史地位，但受制于硅锰需求边际转弱，硅锰厂对于锰矿补库情绪依旧不足。展望后市，硅锰供需格局在减产下持续改善，而锰矿则给予成本支撑，硅锰做多安全边际回升，但供需格局尚未扭转，反弹幅度受限。 硅锰周度行情回顾 行情回顾：本周盘面硅锰主力合约上涨0.87%（+56），多跟随黑色系整体运行。本周宏观扰动较大，政治局会议及中央经济工作会议结束，黑链指数伴随会议利多出尽及会议内容不及预期回落，硅锰维持探底震荡趋势。消息方面，宁夏石嘴山启动重污染天气黄色预警二级应急响应，青海部分企业受环保组检查有避峰生产或停产，内蒙限制用电和宁夏控产消息频传，整体供应端扰动增多，但实际影响尚且有限。成本端，内蒙下调电价，锰矿价格弱稳。 硅锰现货 ➢主产区价格变动：6517硅锰：内蒙6150（-30）元/吨；广西6370（-30）元/吨；宁夏6180（+60）元/吨；甘肃6230（+10）元/吨； ➢贸易地报价：6517硅铁江苏市场价6430（-20）元/吨；河南市场价6420（-50）元/吨；天津市场价6290（-20）元/吨。 硅锰主力基差及商品曲线 硅锰高频供应 Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国50.61%，较上周减2.65%；日均产量28370吨，减1295吨。全国硅锰产量（周供应99%）：198590吨，环比上周减4.37%。 硅锰需求 ➢五大钢种硅锰（周需求70%）133347吨，环比上周减0.28%；➢日均铁水产量226.86万吨，环比下降2.44万吨。➢247家钢厂高炉开工率78.31%，环比上周下降0.44个百分点；➢高炉炼铁产能利用率84.83%，环比下降0.91个百分点；➢钢厂盈利率35.50%，环比下降1.73个百分点； 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 XXX从业资格号：XXX投资咨询资格：Z0015979 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks