硅铁
- 估值：本周硅铁主力合约上涨2.55%，报6584元/吨。主产区价格普遍下调，厂家利润再度回落，产区基本亏损。
- 供给：全国独立硅铁企业开工率39.78%，日均产量16585吨，周度产量11.60万吨，产量止增。
- 成本及利润：内蒙、青海、宁夏即期生产成本分别为6200.5元/吨、6171.5元/吨、6096.5元/吨，内蒙、宁夏即期利润分别为-150.3元/吨、-46.5元/吨。
- 兰炭：市场持稳运行，神府小料价格在943-990元/吨，产能利用率42.61%，日均产量15.94万吨，库存50.94万吨。
- 炼钢需求：五大钢种硅铁周度需求21365.9吨，环比增1.34%。五大材总产量880.58万吨，环比增7.16万吨；总库存1259.32万吨，环比减13.23万吨。
- 非钢需求：金属镁价格弱稳运行，下游需求改善缓慢，99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17600元/吨左右。
- 库存：截止10月24日，全国60家独立硅铁企业样本库存6.18万吨，较上期增5.21%。
- 观点：基本面显示供应压力回升，需求端承接力度仍需考验，短期价格宽幅震荡为主。
- 月差：硅铁1-5月差震荡运行，短期月差仍将维持震荡态势。
- 双硅价差：双硅价差仍有回升空间。
- 现货：产地现货加速走弱，交投氛围转差。
- 供应：产地供应下滑，厂家利润承压。
- 成本及利润：兰炭提降，产区盈利情况转差。
- 需求：铁水复产速度放缓，钢厂盈利率回落。
- 出口：出口利润修复，以价换量为主。
- 需求：金属镁阴跌，下游需求改善缓慢。
- 需求：不锈钢需求维持韧性。
- 库存及仓单：厂库小幅累库，供应压力回升。
- 钢厂库存：钢厂低位补库，河钢招标量环比增加。
- 估值：估值回落至下沿后反弹，但供需支持减产定价逻辑。
硅锰
- 期现：本周硅锰主力合约上涨2.21%，报6298元/吨。主产区价格变动，贸易地报价涨跌互现。
- 供给：全国187家独立硅锰企业样本开工率44.9%，日均产量26715吨，周产量187005吨，环比增3.09%。
- 成本及利润：内蒙成本5990元/吨，广西生产成本7011.7元/吨，内蒙生产利润-6.2元/吨。
- 锰矿供应：南非锰矿发运总量48.77万吨，澳大利亚锰矿发运总量7.64万吨，加蓬锰矿发运总量9.17万吨。中国到货来自南非锰矿35.19万吨，澳大利亚锰矿6.77万吨，加蓬锰矿0万吨。
- 锰矿库存：截至10月18日，中国主要港口锰矿库存634.7万吨，环比减15万吨。
- 需求：五大钢种硅锰周需求129703吨，环比上周增1.41%。日均铁水产量235.69万吨，环比增1.33万吨；高炉开工率82.14%，环比增0.46个百分点；高炉炼铁产能利用率88.48%，环比增0.5个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比减9.52个百分点。
- 库存：截止10月24日，全国63家独立硅锰企业样本库存204000吨，环比增18500。
- 观点：锰硅供过于求，减产定价仍是主逻辑。短期宏观预期落空，盘面交易将从宏观定价转为弱现实。
- 月差：锰硅1-5月差维持反套态势，短期月差将维持震荡态势。
- 现货：产区现货下探，贸易商出货困难。
- 锰矿价格：贸易商低价出货意愿降低，厂家仍压价。
- 港口品种价差：高品溢价持续收缩，加蓬块溢价显著下滑。
- 供应：产量维持增势，宁夏、内蒙复产。
- 成本及利润：成本端下移，产区利润修复。
- 需求：铁水复产速度放缓，钢厂盈利率小幅回落。
- 库存：仓单加速回落，供需矛盾有所缓解。
- 钢厂库存：库存天数略有抬升。
