聚酯产业链期货周报

第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析第三章周度数据追踪 单位：%聚酯开工率2.1聚酯-开工下降库存回升加工费走强单位：元/吨本周聚酯开工高位回落，聚酯库存回升，聚酯利润走强。聚酯大厂发布减产意向，短纤和长丝扭亏为盈，瓶片、切片亏损缩小。(300)(200)(100)01002003004005006007008001/12/13/155%60%65%70%75%80%85%90%95%100%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/12019202020212022202320242025 6GALAXY FUTURES聚酯加权利润◼4/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/12019202020212022202320242025 2.1聚酯-江浙织机加弹印染开工平稳中国坯布库存天数单位：天江浙加弹开工率单位：%江浙织机开工率单位：%0%20%40%60%80%100%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120222023202420250%20%40%60%80%100%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120232024202515.0020.0025.0030.0035.0040.0045.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020232024坯布开工率单位：%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025 单位：元/吨涤纶长丝利润2.1聚酯-长丝减产库存累积工厂挺价加工费上扬涤纶长丝开工单位：%本周长丝产销走弱，开工下滑，库存环比上升。行业主流供应商减产消息的影响下，长丝工厂价格坚挺，加工费抬升。长丝工厂落实减产部分抵消了5月底几套长丝检修装置重启带来的供应端增量，端午节临近，下游存补库预期，目前长丝库存依然偏低，短期加工费仍支撑较强。单位：天40%50%60%70%80%90%100%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120222023202420250.05.010.015.020.025.030.035.040.01/11/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025 GALAXY FUTURES涤纶长丝库存2/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/12019202020212022202320242025 8◼ 单位：元/吨瓶片现货加工费2.1聚酯-瓶片供需稳定加工费窄幅波动本周瓶片开工稳定，下游软饮料仍处旺季，瓶片加工费窄幅波动。前期瓶片下游集中采购后瓶片下游短期依然以消耗原料库存为主，饮料大厂暂无招投标。目前瓶片开工偏高，供应逐渐充裕，下游接货意愿不强，瓶片加工费或受到抑制。0.00500.001000.001500.002000.002500.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1201920202021202320242025中国软饮料月度产能运行率单位：%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202320242025中国PET片材产能运行率单位：%0%10%20%30%40%50%60%70%80%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220232024 ◼◼◼30%40%50%60%70%80%90%100% 单位：%短纤开工率2.1聚酯-短纤主流大厂计划6月减产加工费支撑较强短纤工厂库存天数单位：天单位：元/吨40%60%80%100%120%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025(10.0)(5.0)0.05.010.015.020.025.01/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025纯涤纱开工单位：%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/19/110/1 11/112/12019202020212022202320242025涤纱厂原料库存天数0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025单位：天单位：天0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1-1500-1000-5000500100015002000 2.2 PX-浮动价&基差月差继续走强PX浮动价(n+2)单位：美元/吨PX基差单位：元/吨PX产业链价格单位：美元/吨24/1/124/2/124/3/124/4/124/5/124/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/1石脑油(CFR日本)纯苯FOB韩国甲苯FOB韩国MX(异构级)FOB韩国PX:FOB韩国(300.00)(200.00)(100.00)0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/1实货05合约基差实货09合约基差(25.0)(20.0)(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.015.02024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/22024/8/22024/9/22024/10/22024/11/22024/12/22025/1/22025/2/22025/3/22025/4/22025/5/2 单位：百万桶美国周度汽油库存2.2 PX-汽油库存小幅增加裂解价差偏弱美国汽油裂解价差单位：美元/桶2002102202302402502602701/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/12019202020212022202320242025甲苯美韩价差单位：美元/吨(200)020040060080010001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12022020040060080010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/12022202320242025单位：美元/吨0102030405060701/12/13/14/12022 2.2 PX-装置提负检修推迟PXN价差走弱PX中国开工率单位：%PXN单位：美元/吨PX中国检修计划01002003004005006007008001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1201920202021202220232024202560.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%95.00%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1201920202021202320242025企业名称产能检修开始检修结束备注企业名称产能检修开始检修结束备注青岛丽东1004月中5月中降负海南炼化1664月上5月上旬降负20%中金石化1605.7519降负至55-65%青岛丽东1004月中5月降负10%9005135.25歧化装置降负盛虹炼化4005月520重整检修降负扬子石化893月中下旬5月上旬降负20%辽阳石化705205月底10天中海油惠州1503.296月初福化集团1606月中下旬8月检修推迟福佳大化703.26中金石化1605.7 520降负10%金陵石化706月中降负威联石化2007月8月检修推迟九江石化903.15510天津石化396-7月 2.3 PTA-社会库存去库放缓基差走弱月差走强本周PTA社会库存去库放缓，PTA基差月差走强。截止5月23日，5月主港在09+150~155有成交，PTA09-01合约月差收于148元/吨，周环比上涨62元/吨。PTA现货基差单位：元/吨PTA社会库存单位：万吨1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/112/12019202020212022202320242025-150-100-500501001502002503002024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-022024-11-022024-12-022025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-025月主力现货基差9月主力现货基差1月主力现货基差 14GALAXY FUTURESPTA月差050100150200250300350400450单位：元/吨(300)(250)(200)(150)(100)(50)0501001502002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-01PTA01-05PTA05-09PTA09-01 2.3 PTA-供需双增加工费先强后弱PTA开工率单位：%本周虹港、中泰PTA检修重启，嘉通能源PTA检修，PTA开工率小幅抬升，加工费先强后弱。原计划5月底和6月中旬检修的450万吨/年福海创和250万吨/年的威联石化PTA装置，预计检修时间推迟半个月，6月PTA检修量预计环比下降10万吨偏上，开工率小幅提升。PTA现货加工费单位：元/吨(500)1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/112/1201920202021202220232024202555%60%65%70%75%80%85%90%95%100%1/12/13/14/15/16/17/12019202020232024 8/19/110/1 11/112/1202120222025企业名称产能台化兴业150逸盛大连225中泰石化120四川能投100虹港石化250嘉兴石化150嘉通能源300威联石化250福海创独山能源300 ◼◼050010001500200025003000 15GALAXY FUTURESPTA装置检修计划检修开始检修结束备注5.65月底4.276月中旬六周3月底5204.13推后5.75.225月中5月下10天5216月初2周6月底8月上检