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资讯日报

2025-05-26 JING YI 国信证券张东旭

市场表现概览

港股：三大指数涨跌不一，恒指涨0.24%，国指涨0.31%，恒生科技指数跌0.09%。权重科技股涨跌互现，网易涨超1%，美团、百度集团、腾讯控股微涨；快手、阿里巴巴、小米集团、京东集团小幅下跌。药品股爆发，恒瑞医药涨超25%，多家创新药企将在ASCO年会上展示成果，中国创新药企出海预期被放大。核电股走强，中广核矿业涨超8%。汽车股、黄金股、光伏太阳能股、猪肉概念、农业股、锂电池、影视股、煤炭股等走高。苹果概念下挫，丘钛科技等下跌；水务股、百货业股、建材水泥股、内房股、食品股等下跌。
美股：三大指数集体走弱，标普500指数跌0.67%，纳斯达克综合指数跌1%，道琼斯工业平均指数跌0.61%。美国科技巨头全线下跌，苹果跌3.02%、微软跌1.03%、亚马逊跌1.04%、英伟达跌1.16%、谷歌跌1.40%、特斯拉跌0.5%、Meta跌1.49%。中概股表现更具韧性，纳斯达克中国金龙指数收涨0.05%。阿里巴巴跌0.62%、京东跌1.01%、百度跌0.31%、拼多多跌0.47%、哔哩哔哩涨3.19%、蔚来跌1.55%、网易涨0.61%、富途控股涨0.29%、理想汽车涨0.84%、小鹏汽车跌2.44%、亿航智能跌2.19%、小牛电动涨12.19%、腾讯音乐涨3.48%、有道涨2.32%、携程涨2.08%。
日股：日经225指数上涨0.47%，东证指数上涨0.68%。日本4月核心CPI年率3.5%，预期3.4%，前值3.20%。日本4月全国CPI月率0.4%，前值0.3%。日本央行加息可能性增加。日本首相与美国总统通话讨论关税措施，双方同意在G7峰会期间会面。日元贬值推动日本旅游业，政府可能调高离境税。三菱重工上涨5.39%，角川集团上涨4.10%，任天堂上涨5.36%。

重点新闻

特朗普升级关税威胁，威胁对欧盟商品征收50%关税，后同意延后至7月9日。特朗普还威胁对不将生产转移到美国的手机征收25%关税。美国财长表示可能达成数个大型贸易协议，中美官员将再次谈判。芝加哥联储行长表示短期内降息门槛稍高，但未来10-16个月可能降息。圣路易斯联储行长称美联储必须控制长期通胀预期。特朗普签署行政令推动核电站建设，核能产业链大涨。习近平主席与德国总理通电话，愿开启全方位战略伙伴关系新篇章。中国1-4月份实际使用外资金额3207.8亿元人民币，同比下降10.9%。英伟达计划面向中国市场推出新的人工智能芯片。阿里巴巴主席蔡崇信称亚洲企业可从区域内机会和欧洲市场寻求增长。韦尔股份筹划发行H股股票并在香港联交所上市。

美股研究：Palantir Technologies Inc.

公司简介：Palantir是全球领先的大数据分析与人工智能解决方案提供商，2025年市值突破2900亿美元。
业务模式：构建“操作系统+深度服务”的双轮驱动体系，核心产品包括Gotham、Foundry、Apollo及AIP平台，覆盖数据整合、分析决策到行动执行的全链条能力。
收入结构：政府业务贡献55%左右营收，商业业务增速更快，2024年收入12.95亿美元（同比+29%）。
财务表现：2024年营收28.7亿美元（同比+29%），毛利率80%，GAAP净利润4.6亿美元，大幅增长。调整后营业利润率从2022年的-8.46%提升至2024年的39%。
估值：2025年远期P/S高达75倍，2026年远期P/S高达58倍，显著高于同业。市场对估值泡沫存在担忧。