晨会纪要

晨会纪要 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2025年5月26日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com [Table_QuotePic]中泰微投研小程序 [Table_Report]中泰期货公众号 宏观资讯 2.国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，研究进一步健全横向生态保护补偿机制有关举措，讨论《中华人民共和国食品安全法（修正草案）》。 3.美国总统特朗普威胁称，将自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，因为欧盟在贸易方面“很难打交道”。特朗普表示，他目前无意寻求与欧盟达成协议，如果欧盟想在美国建厂，他可以考虑推迟。特朗普还针对三星电子、苹果等所有手机制造商发出警告，称其不在美国制造的产品将被征收25%的关税。 4.美国财长贝森特称，大多数美国的贸易伙伴都在“非常真诚地进行谈判”，但欧盟是“例外”。特朗普50%关税威胁是希望能促使欧盟加快行动。贝森特预计90天关税暂缓期结束前，美国将与其他国家陆续达成协议，其中与印度的谈判已经进入深水区。 5.伴随着银行存款利率调降，大部分银行的大额存单利率也开启下降通道。某民营银行财富团队人员表示，5月27日，部分存款产品将降息，20万元起存、2年期的大额存单利率大概率将下调30个基点，从2.4%下调至2.1%；3年期定期存款（新客户专享）利率大概率将下调40个基点，从2.6%下调至2.2%。 6.今年上半年，已有多个省份提出要严加管理专项债资金使用的管理，要求发行新增专项债项目要有公开的招标公告、中标通知书、施工合同以及国有土地使用证等。财政部监管局也将其作为管理重点。 7.根据德国经济事务研究所的计算，美国总统特朗普威胁关于对欧盟实施征收50%的关税，那么在特朗普第二个总统任期于2028年底结束之前，德国将损失约2000亿欧元。 8.上海航运交易所发布的中国出口集装箱运输市场周度报告显示，本周，中国出口集装箱运输市场继续呈现向好局面，多数远洋航线市场运价保持涨势，带动综合指数上行。据国家统计局数据显示，4月份规模以上工业增加值同比增长6.1%，显示出中国经济具备较强的韧性，继续保持平稳增长。 9.荷兰外相称访华期间中方提出放宽半导体出口管制问题，外交部对此回应称，中国和荷兰在半导体领域互补性强，双方将通过现有的渠道保持密切沟通，中方愿同包括荷兰在内的国际社会一道，共同维护全球半导体产供链的稳定。 10. 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比称，尽管短期内降息的门槛“略高”，但在未来10到16个月内降息仍然是可能的。对于特朗普针对欧盟和苹果公司最新的关税威胁，古尔斯比表示，如此高的关税“对供应链来说将非常可怕”。 上一交易日波动原因：上周五ICE原糖继续承压下跌，07合约报收17.31美分/磅，受累于供应前景增加打压。国内郑糖跟随原糖波动运行，阶段性供给仍旧充裕，但库存偏低又支撑糖价。 未来看法：供需面看，预期供给增加压力制约糖价USDA预计2025/26年度全球食糖产量将增加860万吨至1.893万吨，预计全球食糖出口将下降。Green Pool预计2025/26榨季年度全球供给将过剩115万吨，本榨季预计缺口700万吨。 Datagro预计2025/26年度全球过剩153万吨，巴西中南部糖产量将达到4204万吨；巴西的2025/26榨季生产，巴西Conab报告预计中南部糖产量预计增加3.7%至4180万吨。北半球印度2025/26年度糖产量将回升，USDA预计回升26%， StoneX预计印度产量同比回升620万吨至3230万吨，2024/25年度预计产量为2610万吨。USDA预计泰国2025/26新榨季产量回升至1030万吨。贸易方面，航运机构Williams发布的数据显示，截至5月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为79艘，此前一周为86艘。港口等待装运的食糖数量为314.74万吨（高级原糖数量为295.39万吨），此前一周为351.95万吨，环比减少37.21万吨，降幅10.57%，说明需求放缓。整体国际糖市预期供给过剩压力压制远期糖价。 未来看法：近期蛋价已跌破饲料成本线，周末蛋价止跌小幅上涨，截止5月25日粉蛋均价2.67元/斤，红蛋均价2.65元/斤，养殖亏损幅度扩大。一方面，鸡蛋供应压力较大，另一方面南方持续多雨天气，鸡蛋质量问题多发，也是蛋价下跌的重要原因。随着蛋价跌破饲料成本线，老鸡淘汰加速，老鸡价格快速下跌，产业投机需求增加，存冷库增多，低价鸡蛋走货有所加快，预计端午前蛋价继续下跌空间不大，不排除反弹的可能。市场关注现货低价持续时间以及老鸡淘汰节奏，持续当前低价可能加速产能去化。 不过蛋鸡产能较大，产能去化非一簇而就，老鸡加速淘汰的同时也有新鸡和换羽鸡陆续开产。另外6月梅雨带北移，鸡蛋质量问题短期难以有效解决，鸡蛋消费没有节日提振，鸡蛋供需矛盾短时间难以逆转，因此蛋价6月预计压力仍较大。 上行至升水现货复投料网价之后，再向上空间承压。②目前部分企业已经有减产计划，但仍需验证减产去库有效性，延续偏弱震荡运行，远月合约延续反弹小仓位试空思路。 【工业硅】 波动原因：基本面暂无新变化，盘面继续定价头部大厂的复产，工业硅丰水期去库仍困难。 未来看法：过剩矛盾依然是主线，新疆大厂复产预期之下，只能等待丰水期西南实际开工情况验证能否修正过剩预期。因过剩矛盾突出且供应端启停弹性高，需要依赖挤出丰水期西南供应解决去库问题，但是西南具备开工刚性，定价上看需要维持边际深度亏损给出去库预期稳固。 【多晶硅】 波动原因：22日4月新增光伏装机数据略超预期，但全年装机预期悲观不修正的前提下，导致三季度需求环比回落压力更大。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。