煤化工策略日报
作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】成本端走低，甲醇开工维稳，供应变化不大，需求难有明显提升，市场步入缓慢累库阶段。【交易策略】缺乏方向指引，甲醇尚未打破区间震荡，短期重心或弱势回落，五日均线附近可考虑轻仓试空，关注区间下沿2200-2220附近支撑，上方2300-2310附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在2325上方的虚值看涨期权。●PVC【市场逻辑】装置检修略增，PVC市场货源依旧充裕，而需求端难有明显提升，形成一定拖累。【交易策略】市场驱动不足，PVC期货弱势难改，上方5000-5050附近存在阻力，操作上建议维持反弹试空思路，下方支撑关注4750-4800附近。期权方面，可考虑熊市价差策略即买入PVC09P4800同时卖出PVC09P4750。●尿素【市场逻辑】高开工、高日产，尿素货源供应充裕，下游刚需跟进一般，企业去库进程缓慢。【交易策略】供需偏宽松，尿素期价高位波动，进入洗盘阶段，上方1900-1930附近承压，激进者可逢高轻仓试空，下方支撑关注1780-1800附近。期权方面，可考虑卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权。●烧碱【市场逻辑】装置检修较多，烧碱供应预期收紧，但当前氧化铝运行产能不高，市场呈现供需两弱局面，库存消耗缓慢。【交易策略】基本面驱动不强，烧碱处于筑底阶段，上涨行情不流畅，重心或考验下方2480-2500附近支撑，短期关注能否企稳，激进者可考虑20日均线附近轻仓试多，上方2600-2630附近承压。期权方面可考虑卖出行权价在2440下方的虚值看跌期权。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存............
