晨会纪要

晨会纪要 2025年05月22日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续反弹，沪指迎来三连阳 【基金研究】基金数据提取日（20250521） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展1570亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】成都市印发《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》 【财经要闻】我国已累计培育400余家人工智能（AI）领域国家级专精特新“小巨人”企业 【财经要闻】中国与东盟十国全面完成中国-东盟自贸区3.0版谈判 【财经要闻】2024年中非贸易额达到2956亿美元，同比增长4.8% 三、行业及公司动态 【行业动态】金龙羽新能源获10万支固态电池订单 【行业动态】AR迎来“安卓时刻”，谷歌将与XREAL合作推Android XR平台首款眼镜 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com汪 颜雯研 究助理wangyanwen@hnchasing.com 【行业动态】Canalys：2025年Q1中东智能手机市场出货量下降4% 【公司跟踪】戴维医疗（300314.SZ）：医用婴儿床新增型号规格并完成第一类医疗器械备案变更 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：获得1类创新药安瑞克芬注射液《药品注册证书》 四、湖南经济动态 【湘股动态】威领股份（002667.SZ）：成功竞得湖南临武嘉宇矿业有限责任公司74.3%股权 【湖南省地方动态及政策】第四届中非经贸博览会将于6月12日至15日在长沙举办 近期研究报告集锦 【固定收益类】海外市场专题：特朗普2.0时代的政策研究 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（05.19-05.23） 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续反弹，沪指迎来三连阳 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.08%，收于5155.14点；代表蓝筹股的上证指数涨0.21%，收于3387.57点；代表硬科技的科创50指数跌0.22%，收于995.49点；代表创新成长的创业板指数涨0.83%，收于2065.39点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.39%，收于1479.81点。总体来看，创新成长板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.43%，收于2728.43点；代表大盘股的中证A100指数涨0.51%，收于3768.34点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.47%，收于3916.38点；代表中盘股的中证500指数涨0.18%，收于5757.92点；代表小盘股的中证1000指数跌0.23%，收于6132.18点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.80%，收于2577.56点。总体来看，大盘股板块风格跑赢，但小微盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，煤炭、有色金属、电力设备涨幅居前，传媒、电子、美容护理跌幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.64倍，处于历史后31.59%分位，市净率（LF）估值为1.32倍，处于历史后9.03%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为140.74倍，处于历史后99.31%分位，市净率（LF）估值为4.52倍，处于历史后35.43%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.27倍，处于历史后11.37%分位，市净率（LF）估值为3.77倍，处于历史后19.79%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.22倍，处于历史后42.29%分位，市净率（LF）估值为1.56倍，处于历史后8.57%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为77.35倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为5.01倍，处于历史后100%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1615家公司上涨，共有3599家公司下跌，其中涨停公司84家，跌停公司3家，全市场成交额12143.73亿元，较前一交易日增加31.47亿元。 四、市场策略 大盘延续反弹，沪指迎来三连阳。大盘全天震荡，三大指数小幅收涨，大小盘股走势分化，权重股走势较强，小微盘股迎来调整，成交额较前一交易日相当。盘面上，个股普遍调整，从板块来看，固态电池概念涨幅靠前，创新药概念走强，贵金属板块活跃，红利方向也表现较好。具体来看： （1）固态电池概念涨幅靠前。据财联社报道，近期国轩高科宣布已建成0.2GWh全固态电池中试线，并发布了包括G垣准固态电池在内的6项新产品，这款准固态电池已有4家以上客户上车测试；另外，此前《中国制造2025》修订版提出“固态电池产业化加速计划”，目标2030年量产成本降至液态电池1.5倍，高端车型渗透率30%。在相关利好刺激下，叠加固态电池概念近期并未出现较大涨幅，有一定补涨需求，后续的持续性还有待观察。 （2）贵金属板块活跃。据财联社报道，英法加三国联合施压以色列暂停加沙军事行动，英国更宣布暂停与以色列贸易协议谈判。受地缘局势升温影响，近期金价走强，据wind数据显示，COMEX黄金价格重回3300美元关口。在金价短期上涨的背景下，贵金属板块也迎来反弹，但目前国际金价能否延续涨势仍需观察，不宜盲目追涨A股贵金属板块。 （3）红利方向表现较好。在小微盘股普遍调整之际，市场风险偏好有所下降，部分资金选择红利方向避险，以煤炭、航空、港口和银行板块为主的高股息红利方向表现较好。在当前震荡行情下，后续红利方向仍有反复冲高的机会，但需把握好红利方向和其他题材之间的轮动节奏。 总体来看，大盘延续震荡行情，成交量仍处于相对低位，小微盘股在此前的大涨后迎来调整，权重股则企稳回升对指数形成支撑，把握缩量行情下的结构性机会仍是当下应对的主要思路。5月下旬，在中美贸易战暂时缓解、国内扩内需政策加力、新兴产业趋势加持下，指数层面仍有震荡向上的空间，方向上，出口产业链、扩内需、高股息红利和并购重组方向可能反复活跃。操作上，维持均衡配置思路，适当控制仓位，积极关注以上方向的低吸轮动机会。 【基金研究】基金数据提取日（20250521） 刘 鋆（S0530519090001） 5月21日，LOF基金价格指数上涨0.33%，ETF基金价格指数上涨0.30%；上证50ETF上涨0.47%，沪深300ETF上涨0.40%，中证500ETF上涨0.12%；标普500ETF下跌0.74%，日经225ETF下跌0.21%，德国30ETF上涨0.27%，法国CAC40ETF上涨0.83%；黄金ETF上涨3.19%，豆粕ETF上涨1.74%，嘉实原油LOF上涨1.16%。21日，两市ETF总成交额约2003亿元，日内黄金、黄金股票类ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 5月21日，1年期国债到期收益率上行0.1bp至1.45%，10年期国债到期收益率上行1.0bp至1.71%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至26bp。1年期国开债到期收益率上行1.0bp至1.51%，10年期国开债到期收益率上行0.7bp至1.71%。DR001下行0.8bp至1.51%，DR007下行1.5bp至1.57%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行1.25bp至21.57bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在30.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展1570亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理） 央行公告称，5月21日以固定利率、数量招标方式开展了1570亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1570亿元，中标量1570亿元。Wind数据显示，当日920亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放650亿元。 【财经要闻】成都市印发《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》 叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理） 据wind资讯消息，成都市印发《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》。其中提出，释放住房需求，合理控制新增房地产供应，持续实施住房用地出让“三色管理”，推动住房用地供应向重点片区、产业组团、地铁沿线等重点发展空间倾斜。2025年供应商品住房12万套。持续办好“安家成都”房产促消费活动，加强住房与家电家居、汽车、文旅等跨领域联动促销，探索打造线上房产超市。 【财经要闻】我国已累计培育400余家人工智能（AI）领域国家级专精特新“小巨人”企业叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理） 据工信部消息，我国已累计培育400余家人工智能（AI）领域国家级专精特新“小巨人”企业。下一步，工信部将从供给、应用、生态等方面进一步发力，加强通用大模型和行业大模型研发布局，加快下一代超级终端产业化、商业化进程，引导耐心资本加大支持力度，加快培育一批行业龙头企业和专精特新中小企业。 【财经要闻】中国与东盟十国全面完成中国-东盟自贸区3.0版谈判 叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理） 据wind资讯消息，中国与东盟十国全面完成中国-东盟自贸区3.0版谈判。3.0版将打造包容、现代、全面、互利的自贸协定。3.0版包含数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准技术法规与合格评定程序、海关程序与贸易便利化、卫生与植物卫生措施、竞争和消费者保护、中小微企业、经济技术合作等9个新增章节。 【财经要闻】2024年中非贸易额达到2956亿美元，同比增长4.8% 叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理） 据商务部数据显示，2024年，中非贸易额达到2956亿美元，同比增长4.8%，连续第4年创历史新高。中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位。其中，中国自非洲进口1168亿美元，同比增长6.9%，对非洲出口1788亿美元，同比增长3.5%。 三、行业及公司动态 【行业动态】金龙羽新能源获10万支固态电池订单 杨 鑫（S0530524050001） 根据金龙羽集团官微，5月20日，金龙羽新能源（深圳）有限公司迎来高光时刻，成功与客户签订无人机用高能量密度固态电芯采购订单，该订单所采购的电芯为EC01系列超能固态电芯，其能量密度高达500Wh/kg。订单约定，一年内采购十万支电芯产品，此次订单是金龙羽新能源公司发展的重要里程碑，意味着公司在无人机高性能定制化电池细分市场领域的进一步拓展。它为后续研发投入、技术创新和产能扩充注入强劲动力，提供坚实市场支撑，助力金龙羽新能源公司在定制化锂电池市场形成品牌优势，稳固并提升高性能锂电池细分市场地位，为未来锂电池全产业链多元化业务发展筑牢根基。 风险提示：需求不及预期；技术路线变化；竞争加剧。 【行业动态】AR迎来“安卓时刻”，谷歌将与XREAL合作推Android XR平台首款眼镜何 晨（S0530513080001）汪 颜雯（研究助理） 《科创板日报》21日讯，在全球开发者大会Google I/ O上，Google宣布将与中国AR眼镜企业XREA L合作，发布新一代AR眼镜——Project Aura。作为全球首款专为Android XR平台打造的旗舰级AR眼镜，Project Aura基于OST（Optical See through，光学透视）技术路线，宣告AR正式迎来“安卓时刻”。 《科创板日报》记者独家获悉，立讯精密、龙旗科技等国内供应链企业将提供支持，利好国内AR眼镜产业链。 【行业动态】Canalys：2025年Q1中东智能手机市场出货量下降4%何 晨（S0530513080001）汪 颜雯（研究助理） 《科创板日报》20日讯，Canalys数据显示，2025年第一季度，中东地区智能手机出货量同比下降4%，至1170万部。尽管2024年市场曾出现强劲复苏