摘要
黑色建材团队发布焦煤焦炭周度策略报告，分析了市场逻辑、交易策略及基本面情况。
重要资讯
- 山西焦煤副总经理李争春辞职，于建军接任。
- 美国总统特朗普敦促美联储降息，市场预计美联储可能在9月降息。
- 全球多起针对加密货币富豪的绑架案件，法国富豪皮埃尔·努瓦扎女儿险遭绑架。
- 日本考虑为特斯拉建造充电站提供补贴，并寻求与美国举行第三轮贸易谈判。
焦煤
- 市场逻辑：煤炭现货压力仍在，北港库存高位，焦煤坑口压力不减，未有持续反弹动力。利多方面包括美国关税下降，终端抢出口和抢转口窗口期延长，对未来两个月需求预期边际改善。蒙煤通关量维持低位，监管区库存下降，蒙煤贸易商挺价意愿增强。美国煤炭性价比不高，预计进口量不会恢复。国内供应持续增加，库存压力集中在煤矿，需达到新的供需平衡才能反转。
- 交易策略：焦煤库存压力仍在，国内供应未见明显收缩，需求增量有限，反弹后会继续向下调整。后续可逢高空，现货企业及时套保。JM09合约关注800-810元/吨支撑，上方关注900-910元/吨附近压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭提降落地，现货情绪未有明显改善，价格仍有下调空间，短期逢高空策略未变。前期预判的钢材抢出口和抢转口导致的高需求会继续维持，短期对原料需求也将得到支撑。但后期焦煤基本面压力仍在，整体煤炭库存水平较高，煤矿库存未见有效去化。成本端暂未看到反转迹象，阶段性反弹不改短期向下趋势。关税降低对铁矿带动作用最强，对双焦内需为主品种的带动作用较弱。焦炭库存结构较好，主要压力在港口，焦化厂库存维持低位，虽对焦炭价格有支撑，但焦煤弱势带动焦炭下行。
- 交易策略：钢厂首轮提降落地，且后续仍有降价预期，成本和需求端支撑不足，焦炭维持逢高空策略。J2509合约关注1350-1360元/吨附近支撑，上方关注1500-1510元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 国内价格：期货方面，双焦弱势下行，短期暂未看到明显支撑，仍有继续下挫可能。JM2509合约收于852.50元/吨，环比-30.50元/吨；J2509合约收于1445.50元/吨，环比-26.50元/吨。现货方面，唐山一级焦价格1660元/吨，二级焦价格1635元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤810.00元/吨，蒙5精煤1015.00元/吨；峰景矿（CFR）204.00美元/吨，峰景北（CFR）200.00美元/吨；俄罗斯（CFR）113.00美元/吨，美国（CFR）172.00美元/吨，加拿大（CFR）315.00美元/吨。
第二部分基本面
- 供需：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，日均产量53.66万吨；独立焦化厂日均焦炭产量67.15万吨；247家钢厂日均焦炭产量47.30万吨。
- 库存：六港焦煤库存306.09万吨，焦化厂焦煤库存884.93万吨，钢厂焦煤库存791.21万吨；四港焦炭库存225.11万吨，焦化厂焦炭库存94.31万吨，钢厂焦炭库存663.80万吨。
第三部分价差
重要事项
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