焦煤焦炭周度策略
黑色系焦煤焦炭周度策略 期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.5月16日，山西焦煤发布公告，公司董事会收到李争春先生递交的书面辞职报告，李争春先生因工作变动原因申请辞去公司副总经理职务。李争春先生辞去上述职务后，不在公司及公司的子公司担任任何职务。根据公司总经理提名，聘任于建军先生为公司副总经理。任期至本届董事会届满。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月18日星期日 2.当地时间5月17日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文敦促美联储降息，并对美联储主席鲍威尔进行猛烈批评。他表示，“总是迟到的鲍威尔”可能会再次搞砸一切。从一系列迹象来看，美联储的降息变数正在上升。分析认为，美国贸易政策对经济扰动的不确定性依然很大，市场普遍削弱了对美联储年内降息的押注，目前预计美联储可能在9月降息，较此前预计的时点大幅推后。 3.最近，全球发生多起针对加密货币富豪的绑架案件。当地时间5月16日，法国加密货币富豪皮埃尔·努瓦扎表示，他的女儿和外孙险遭绑架，幸好有人见义勇为，其女婿在邻居的帮助下击退了绑匪。4.据最新消息，日本正在考虑一项计划，在与美国的关税谈判中，为特斯拉建造充电站提供补贴。据报道，日本正在寻求下周与美国举行第三轮贸易谈判。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 煤炭现货压力仍在，北港库存仍在高位，而焦煤坑口压力不减，未有持续反弹动力。在利多方面：美国关税下降，终端抢出口和抢转口窗口期延长，对未来两个月需求的预期边际改善。进口煤中，蒙煤通关量维持低位，监管区库存得以下降，蒙煤贸易商挺价意愿增强，虽进口美国商品关税降至10%，但4月2日之前征收的15%关税并未明确解除，美国煤炭性价比仍然不高，预计进口量不会恢复。焦煤的主要问题在于国内供应持续增加，库存压力集中在煤矿，需要达到新的供需平衡后才能看到反转迹象。短期受益于关税降低导致的宏观以及抢出口需求带动，但价格仍有继续下行可能。【交易策略】 焦煤库存压力仍在，国内供应未见明显收缩，需求增量有限，反弹后会继续向下调整，后续可逢高空，现货企业及时套保。JM09合约关注800-810元/吨支撑，上方关注900-910元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭提降落地，但现货情绪未有明显改善，价格仍有下调空间，短期逢高空策略未变。前期预判的钢材抢出口和抢转口导致的高需求会继续维持，短期对原料需求也将得到支撑，但后期焦煤的基本面压力仍在，且整体煤炭库存水平较高，煤矿的库存水平也未见有效去化。成本端暂未看到反转迹象，阶段性反弹不改短期向下趋势，关税降低对铁矿带动作用最强，对双焦内需为主品种的带动作用较弱。焦炭库存结构较好，主要压力在港口，焦化厂库存维持低位， 黑色系焦煤焦炭周度策略 虽都对焦炭价格有支撑，但焦煤弱势带动焦炭下行。【交易策略】 钢厂首轮提降落地，且后续仍有降价预期，成本和需求端支撑不足，焦炭维持逢高空策略。J2509合约关注1350-1360元/吨附近支撑，上方关注1500-1510元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图16：焦炭1-5价差........
