原油
- 市场回顾：WTI和布伦特期货结算价分别下跌1.53和1.56美元/桶，SC主力合约跌6.6元/桶。Brent主力-次行价差0.50美金/桶。
- 相关资讯：地缘政治消息对油价造成扰动；IEA预计今年全球供应量将增加160万桶/日，OPEC+解除减产计划；石油需求增长预测小幅上调。
- 逻辑分析：地缘消息反复，油价受到扰动较为频繁，宏观短期平稳，在OPEC尚未对7月份产量政策做出表态的情况下，油价缺乏趋势性矛盾，预计维持震荡格局。短期Brent运行区间预计在62-65美金/桶，中期区间预计为60-70美金/桶。
- 交易策略：单边：短期震荡偏弱，中期宽幅震荡；套利：汽油裂解企稳，柴油裂解企稳；期权：观望。
沥青
- 市场回顾：BU2506和BU2509夜盘分别收3469点和3403点。山东沥青现货3450-3750元/吨，华东地区3500-3570元/吨，华南地区3380-3500元/吨。
- 相关资讯：山东市场主流成交价格持稳，刚需相对稳定，但原油价格走跌，主力地炼出货量有所增加。多数地炼高价现货成交不佳，整体库存水平可控。
- 逻辑分析：短期沥青主流成交价格或保持稳定。需求逐步释放，利好炼厂及贸易商出货，但原油及期货价格回落，叠加当地降雨天气或将增多，沥青价格将以稳为主。
- 交易策略：单边：高位震荡；套利：沥青-原油价差震荡偏强；期权：观望。
液化气
- 市场回顾：华南国产气主流4900-4980元/吨，进口气主流成交在5000-5160元/吨。华东民用气主流成交价4800-5080元/吨。山东民用气主流成交4550-4610元/吨，醚后碳四成交区间4530-4800元/吨。
- 相关资讯：华南主营炼厂下调报价，进口码头有意坚守五千关口，下游逢低入市。华东液化气市场稳中走跌，市场氛围一般。山东民用延续下行调整，随着与丙烷价差拉大多数出货尚可，但化工需求提升不足仍有抑制。
- 逻辑分析：成本端，特朗普称与伊朗达成协议距离非常近，油价明显走低。供应端，本轮关税降级后低价美国丙烷将再度回到中国市场。需求方面，本周国内液化气市场需求下降，主要体现在化工领域，其中烯烃深加工方面有两套烷基化装置计划停工，醚后碳四需求将有减少。燃烧领域来看，随着气温升高终端消费能力预期将进一步下降。整体来看，伴随进口资源再度充裕，夏季淡季内国内市场承压加剧，基本面偏弱运行。
- 交易策略：液化气单边：震荡偏弱。
燃料油
- 市场回顾：FU07合约夜盘收2991点，LU07夜盘收3596点。新加坡昨日休市，高硫May/Jun月差16.5美金/吨，低硫May/Jun月差9.3美金/吨。
- 相关资讯：Dangote炼厂招标出售低硫直馏燃料油和油浆；新加坡燃料油库存创两个月新低；俄罗斯4月份海运石油产品出口量下降；新加坡燃油需求有所改善。
- 逻辑分析：亚洲市场近端高硫供应充裕维持，新加坡高硫路上库存和浮仓高位。中期供应缺口仍存，主要供应地区俄罗斯及中东当前出口仍然受到地缘及制裁的抑制，短期内关注俄乌冲突缓和进程。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求逐步启动，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电，伊朗和沙特发电需求均开始提升。低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。
- 交易策略：单边：观望；套利：FU正套9-1止盈。
天然气
- 市场回顾：HH合约收3.358元/桶，TTF收35.294元/吨，JKM收11.88元/桶。
- 相关资讯：美国天然气出口终端检修，天然气价格大幅走低。美国天然气库存累库110bcf，高于五年平均累库的83bcf。欧洲天然气期货价格维持在35欧元以上，印度和中国购买强劲。
- 逻辑分析：美国天然气方面，由于液化天然气出口终端检修，天然气价格大幅走低。供应端，美国天然气产量小幅下降。需求方面，目前天然气总需求位于历史同期中等偏上位置，预计制冷需求将保持强劲。LNG出口方面，LNG输出量下降。欧洲天然气价格有所上涨，库存已满40%。欧盟宣布逐步停止所有俄罗斯天然气和液化天然气的进口。
- 交易策略：HH单边：震荡偏弱，TTF单边：震荡偏强。
其他化工品
- PX：PX供需结构目前偏紧，近期PX对石脑油价差走强，PX估值向上修复，短期预计维持高位震荡。
- PTA：5月PTA开工率下降显著，加工费向上修复。中美互降关税，纺织品服装订单改善，短期终端订单或明显增加，聚酯开工继续上升，下游需求预期转好，使得5月PTA供需缺口扩大，PTA短期预计维持高位震荡。
- 乙二醇：乙二醇供应收紧，港口将进入去库阶段，短期乙二醇预计震荡走势。
- 短纤：短期短纤仍跟随聚酯原料高位震荡。
- PR(瓶片)：瓶片整体需求仍有支撑，短期瓶片价格跟随原料高位震荡。
- 苯乙烯：苯乙烯现货库存持续下降，现货供应紧张，价格涨至高位后市场买气变弱，短期预计维持高位震荡。
- 塑料PP：聚烯烃供应宽松，需求环比存走弱预期，短期价格震荡，中期逢高沽空。
- PVC烧碱：PVC短期震荡偏强，中长期仍是供需过剩，维持反弹抛空思路。烧碱短期建议观望为主，中线维持逢高沽空判断。
- 玻璃：以促使行业市场化出清，玻璃即将进入淡季，短期价格偏弱，反弹沽空。
- 纯碱：价格反弹高度有限。09合约面临夏检力度有限+光伏抢装机后需求下降+新增产能压力，但近期检修陆续兑现，叠加宏观情绪好转，价格深跌幅度有限。
- 尿素：尿素企业总库存开始去化，出口消息刺激及国内农业刚需，尿素期货逢低轻仓试多为主。
- 甲醇：伊朗地区限气影响结束，区内所有装置集中恢复，日均产量增加。下游需求稳定，当前，港口库存不断去化，导致基差偏强，短期甲醇偏强震荡，中长期仍以反弹做空为主。
- 纸浆：SP主力07合约在手多单宜止盈，关注周四高位处的压力。
- 天然橡胶及20号胶：RU主力09合约空单持有，止损宜下移至周四高位处；NR主力07合约多单持有，宜在周三低位处设置止损。
- 丁二烯橡胶：BR主力07合约观望，关注周四低位处的支撑。
