生物科技篇 – 2025年春夏香港金融市场巡礼

发言人1 00:00发言人1 00:04发言人2 00:11得3C会议。发言人1 00:36得3C会议。发言人2 01:01得3C会议。发言人1 01:01德3C会议。发言人2 01:26得3C会议。发言人1 01:27 盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人2 01:52万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人1 02:17万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人2 02:17万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供电携智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人1 02:42万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人2 03:08万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供电智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人1 03:33万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人2 03:33万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供电携智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人1 03:58 万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。发言人2 03:58万得三C会会议专业的路演会议平台累计超过10万场，公开会议服务超过5000家金融机构，覆盖超过300万金融专业人士，提供便捷智能的会议服务，让您的会议触达全球，优质的金融会议尽在万得3C会议。万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万场。发言人1 04:23万得三C会议专业的路演会议平台累计超过10万。别人这。发言人2 04:30别人这。发言人1 05:39投资者下午好，欢迎收看点金香江栏目之长银开旭，万物乃凡。发言人1 05:452025年春夏香港金融市场巡礼系列线上会议，香港交易所为点金湘江栏目的支持单位，本栏目设立意在为投资者汇集更多的香港市场资讯，帮助投资者更多面的认识香港市场，创造香港市场相关业务的交流探讨平台。发言人1 06:06本栏目嘉宾演讲内容及主题仅为嘉宾个人观点，不代表香港交易所立场。发言人1 06:13夏日是万物盛长的季节，经历了春日的冰雪、初青和新生机的萌动，在适宜的土壤、水源、光照条件下，分别出欣欣向荣的生态新面貌。发言人1 06:26产业发展与由此科学技术突破的针深细流能否汇聚成江河，掀起产业革新升级的新浪潮？发言人1 06:35学收入水平及需求层次提升开拓的新消费之花，能否成着技术与梅智？发言人1 06:41转界之风，开遍崇山峻岭。发言人1 06:45生命科学之光能否点石成金，赋予人们更开阔久远的生命维度？发言人1 06:50善用资本市场是培育研发土壤，调和需求与供落实政策引导的重要着手点之一。 发言人1 07:00香港金融市场连同全球资本和中国经济发展由来已久，互联互通以后，进一步扩展区位优势，服务双向投融之需求。发言人1 07:11兰州点金湘江栏目将汇聚香港金融市场及行业研究专家智慧，与长银之际伊始，共同探讨香港金融市场连接资本与产业、服务经济革新发展及居民财富增长的功能与使命。发言人1 07:29今天是本系列的第三场线上会议，我们邀请了多位医疗健康行业的首席分析师及投资经理，来与大家共同谈谈快速发展中的生物科学技术行业及投资方法论。发言人1 07:44今天第一个圆桌论坛将从需求与定价出发，将生物科技行业置于更宏观普适的背景之下，进而探讨行业定位与行业发展。发言人1 07:56我们非常高兴请来了恒生植树公司中国子树主管王志成王总为我们主持这个圆桌论坛。发言人1 08:04希望通过讨论能更好的帮助大家从更开阔的视角来理解这个行业。发言人1 08:10下面有请王总。发言人1 08:14各位嘉宾观众朋友大家好，我是王志成，是恒生指数公司中国指数主管，也是本次论坛的嘉宾主持。发言人1 08:24首先欢迎大家参加这次香港交易所主办的需求与价格视角看生物科技行业发展的在线论坛。发言人1 08:32首先说一下背景，其实咱们也了解居民的收入水平在不断增加，社会老龄化的不断加剧的情况下，人们对健康的认知还有重视程度也在相应提升。发言人1 08:45而国内对生物医药还有医药产业也是一个大力支持的一个战略性的新经营产业。发言人2 08:45而国内对生物医药还有医药产业也是一个大力支持的一个战略性的新经营产业。我们其实可以看到利好方面，有一些政策技术跟资本的一些三轮最驱动的一个黄金发展期。发言人1 08:54 我们其实可以看到利好方面，有一些政策技术跟资本的一些三轮最驱动的一个黄金发展期。首先从资本市场的话可以看到，反映香港上市生物科技行业表现的恒生生物科技指数，今年前四个月已经上涨了接近30个百分点。发言人2 09:02首先从资本市场的话可以看到，反映香港上市生物科技行业表现的恒生生物科技指数，今年前四个月已经上涨了接近30个百分点。发言人1 09:14那显著之跑赢安生指数大约十个百分点的增长。发言人1 09:18可以看到，这是从资本市场的路径看到。发言人1 09:22而从政策层面来看的话，我们也看到25年中国的政府工作报告里面，也首次将制定创新药目录上升到国家战略支持创新药和医疗器材发展的一个方向。发言人1 09:38技术方面也看到人工智能也在重构这个行业的生态发展，这是利好的几个维度。发言人1 09:46其实行业也有一些挑战，第一就是同质化的一个问题，还有上市生物科技现金流不足的一个问题。发言人1 09:56今天我们很很高兴有四位生根这个业的专家，从政策设计、资本配置、技术发展，还有全球竞争的维度展开一个深度的探讨。发言人1 10:08首先分别是广发证券的医疗首席分析师罗佳荣罗老师。发言人1 10:16对，罗老师你好。发言人1 10:18也有是万安宏源的证券研究所的医疗行业手机分析师张金涵张老师。发言人1 10:26大家好，你好好也邀请了泰康资产权益投资部的投资经理严元严老师，你哪个好？发言人1 10:38好，先缘。发言人1 10:41 我们最后也邀请了运营中国医疗健康研究主管陈晨老师。发言人1 10:47大家好，我是陈晨。发言人1 10:48好的，欢迎四位专家。发言人1 10:52首先我们就着第一个问题就想了解一下，投资者可能在最投资选择生物科技公司投资的时候咱们应该留意哪一些发展方向和趋势呢？发言人1 11:04我们先邀请陈晨老师，看有没有什么建议或者想法。发言人1 11:10好的，谢谢王总的介绍，也谢谢港交所的邀请。发言人1 11:15很有很高兴有这个机会在这里跟大家一起探讨中国生物科技行业的一个发展趋势。发言人1 11:23我们认为像创新和出海，现在是并且未来将来仍会是中国生物科技投资的两大主线。发言人1 11:32首先我们谈谈创新，像在过去好中国的创新要更多的是一些个meto me worse这类同质化程度特别高的first pollo类的产品。发言人1 11:44但是现在我们也很高兴的可以看到一些个me 8的药物开始不断的涌现。发言人1 11:49在未来我们认为创新药将好的像first class也就是同类首创，或者是first class也就是同类最佳这样有的差异化的方向去发展。发言人1 12:01我们认为这一转变意义非常重大。发言人1 12:04因为它标志着我国的生物制药行业从模仿走向创新，从追赶然后迈向一个引领。发言人1 12:12在此我想特别强调，比如说像在抗体工程化改造的这个研发领域，中国产品在双抗ABC的方面，已经取得了一个优势的地位。 发言人1 12:24那对我们投资者来说，创新管线的您从数据读出就非常的重要。发言人1 12:30不管是说公司自己宣布，还是说在学术会议上公布的数据，都可以让我们去更好的了解到这个产品的一个疗效和安全性。发言人1 12:41另外我们也观察到一些个像突破性疗法认证，还有优先审评等行政鼓励的措施，也会是大家判断这个创新要潜力的一个重要指标。发言人1 12:54所以像刚才提到的那些个鼓励的政策，不仅是对创新药这个研发成果的一个认可，它更可以加速这些药物的上市，让患者快速的收益。发言人1 13:06另外一个方面就是在疾病领域的探索上面。发言人1 13:10我们认为未来的研发的主要趋势是瞄准具有较大的未满足需求的疾病领域。发言人1 13:18比如说像阿尔兹海默病，现在全球有大量的患者，但是治疗手段是非常有限的。发言人1 13:24所以一段一旦有新的治疗方案出现，将会极大的改善患者的一个生活质量。发言人1 13:31所以这个领域是具有广阔的省钱进的。发言人1 13:35另外研发我们发现在这个分子激励和类型创新上，也有一些个未来的流行的趋势。发言人1 13:42比如说蛋白降解，然后机械保衔接器。发言人1 13:46像这些新技术，新分子类型就有望打破传统药物的一个研发思路，为疾病治疗带来一个全新的一个策略。发言人1 13:55所以刚才说的是创新。 第二个我想说一下出海，大家相信也发现了，近些年来随着中国创新优势逐渐显现，有越来越多的生物科技公司都是通过授权的方式走向了海外。发言人1 14:12我们也是统计了截止到上周，中国对外授权的总付款额都已经达到了390亿元，已经是超过了去年上半年。发言人1 14:22我们看到同时有一些中国产品在海外也已经获批了，这个销售额也是持续的快速的增长。发言人1 14:30这表明中国的生物科技公司不仅是在国内的市场站稳了脚跟，在国际市场现在也是崭露了头角。发言人1 14:39但是就出海而言，其实也不是说一帆风顺的。发言人1 14:43比如说最近海外这个政策的波动，像关税政策，还有这种药物的定价政策，都可能会对我们这些个对外授权的或者是自己商业化出海的公司造成一定的影响。发言人1 14:59比如说像关税的提高，它就会增加产品的一个成本，影响这个价格的竞争力。发言人1 15:04所以说而且海外药物这个定价的一个变化，有可能也会压缩它的利润空间。发言人1 15:11所以说我们出海的企业也需要密切的关注这个政策的一个动态，提前最好做好一些个应对的策略。发言人1 15:22最后我想说一下的就是说，我们发现有越来越多的头部的生物科技公司，好预计将在今年、明年、后年达到一个盈亏平衡点。发言人1 15:32这也是得益于他们商业化销售收入的不断增长，其实也是行业发展成熟的一个标志。发言人1 15:39对于我们投资者而言，这就意味着行业的投资回报预期会更加明朗。发言人1