人民币汇率
- 核心逻辑： 美元兑人民币即期汇率后续走势取决于中美贸易谈判的推进情况和中国经济复苏成效。中美日内瓦经贸会议释放积极信号，短期内美元兑人民币汇率可能阶段性下行，但难以实现明确方向性突破。经济基本面制约汇率升值空间，中长期经济韧性的较量才刚刚开始。
- 风险提示： 海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌重要声明。
股指
- 核心观点： 市场对关税互降表现乐观有限，主要原因是前期国家队支持股市收复部分关税带来的下降，且情绪面认为国内赢面较大。关税互降仍存在负面影响，后续谈判和地缘政治关系仍存在不确定性。
- 策略建议： 卖出看涨期权。
集运
- 核心观点： 中美谈判取得实质性进展提振市场情绪，但特朗普威胁再次加征关税仍存在风险，远月存在一定风险。
- 策略建议： 暂缓追多，后续期价走势以震荡为主或至高位回落的可能性较大。
有色金属
- 黄金&白银： 窄幅震荡，受美CPI低于预期略微提振，但力度微弱，技术上黄金关注5日均线能否收复。
- 铜： 宏观利好，小幅偏强，短期或阶段性见顶，在7.7万-7.8万元每吨之间震荡。
- 铝产业链： 宏观情绪好转，铝震荡偏强，氧化铝逢高沽空。
- 锌： 宏观预期向好，夜盘巨震，短期偏弱震荡，长期看跌。
- 镍，不锈钢： 关注关税进一步走势，近期情绪大于实际，短期持续震荡。
- 锡： 宏观利好，小幅偏强，震荡偏强。
- 碳酸锂： 矿价不断走低，中长期供应过剩局面不改，警惕矿与盐的螺旋式下跌。
- 工业硅&多晶硅： 多晶硅消息扰动，工业硅基本面承压，短期或反弹，中长期下行驱动不变。
黑色系
- 螺纹钢热卷： 关税压力缩减，反弹偏空操作。
- 铁矿石： 利多出尽，价格短期偏震荡，整体价格中枢温和上移。
- 焦煤焦炭： 一轮提降开启，双焦维持反弹布空的思路不变。
- 硅铁&硅锰： 宏观情绪支撑，硅锰维持减产定价的趋势，硅铁短期增产，库存去库。
能化
- 原油： 关税缓和提振，油价继续回升，但OPEC增产引发供应过剩担忧，需求端担忧仍在。
- PTA-PX： 供需良好，PXN近多远空，TA加工费逢低布多。
- MEG-瓶片： 中美贸易缓和，EG偏强看待，瓶片可关注瓶片盘面加工费逢低布多机会。
- 甲醇： 观望。
- PP： 反弹空间有限。
- PE： 短期出现反弹，中长期下行驱动不变。
- 苯乙烯： 大厂检修消息扰动，近月涨停，维持近强远弱格局。
- 燃料油： 受原油带动，价格坚挺。
- 沥青： 库存结构良好，震荡偏强。
农产品
- 油料： 弱现实，强预期，M9-1正套持有。
- 棉花： 淡季承压。
- 白糖： 原糖大涨3%，短期郑糖价格跟随外盘，整体走势弱于外盘。
- 苹果： 维持偏弱格局。
- 红枣： 新季长势良好，价格或维持低位震荡。
