传媒行业
- 4月传媒板块跑赢市场，Q1业绩触底反弹。主要得益于影视行业票房带动和基数效应。
- 游戏市场1-3月营收双位数增长，看好政策、景气度和AI应用驱动下的板块机会。
- 4月过审游戏数量和收入均增长，票房市场新片乏力，综艺市场芒果表现优异。
- AI应用进展迅速，创投市场AI领域占比提升。
- 持续看好景气反转与IP/AI驱动下的板块机会，推荐恺英网络、巨人网络、哔哩哔哩等。
汽车行业
- 六维力传感器是人形机器人感知核心部件，重要性高、价值量大。
- 六维力传感器可测量空间坐标系中3方向力+3方向力矩，主要安装于手腕、脚踝等部位。
- 六维力传感器在结构设计、解耦能力、标定检测、工艺等方面具较高壁垒。
- 人形机器人带来增量需求，国产供应商持续布局，推荐凌云股份、中鼎股份。
社服行业
- 2024年以来出行链趋势：服务消费好于商品消费，线上化渗透率持续演绎。
- 旅游需求持续韧性，理性消费与追求体验驱动量好于价。
- 商旅需求相对触底，并逐步企稳。
- 板块总结：2024&2025Q1出行链整体经营平稳，流量平台、景区与酒店具备结构性亮点。
- 投资建议：维持“优于大市”评级，推荐同程旅行、携程集团-S、首旅酒店等。
通信行业
- 硅光模块是基于硅光子技术的新一代光通信模块，低成本、低功耗、高集成度是其优势。
- 硅光模块应用场景主要包括数据中心通信和电信网络通信。
- AIGC变革驱动数据中心互联对光通信提出更高性价比方案，硅光模块受益发展。
- 投资建议：推荐关注硅光模块产业链相关企业，如中际旭创、新易盛等。
机械行业
- 4月机械行业跑输沪深300指数，TTM市盈率/市净率环比略有下滑。
- 建议积极关注人形机器人、AI基建、3D打印、核聚变等方向。
- 重点组合：华测检测、广电计量、徐工机械、恒立液压等。
- 5月金股推荐：龙溪股份、恒立液压、应流股份等。
- 从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注人形机器人、工程机械等。
- 从供给侧看看存量更新及进口替代，重点关注船舶、轨交设备、电子测量仪器等。
海外市场
- 美股科技互联网25Q1财报总结：营收利润超指引强劲，指引资本开支持续提升。
- 云业务：AI云需求持续，微软云率先投资、率先加速。
- 利润端：云高增速下规模效应明显，投资周期AI折旧摊销压力逐步增加。
- B端企业应用：微软持续扩大B端企业应用的各类型产品份额。
- 广告业务：全球广告需求健康增长，AI对广告产品影响深远。
- 电商业务：北美消费整体稳健，竞争加剧。
医药生物
- 本周医药板块表现弱于整体市场，医疗器械板块领涨。
- 美国药品价格改革回顾：Trump政府发布行政命令，为美国患者提供“最惠国待遇”处方药定价。
- 国信医药观点：此次提出的行政命令可能也会面临相似的司法程序阻碍，短期对行业的影响相对有限。
东方电气
- 2025年一季度盈利改善显著，公司新签订单稳步提升。
- 毛利率下滑及大额减值影响2024年业绩，2025Q1毛利率环比修复。
- 产业发展再上新台阶，2024年新签订单金额突破千亿。
- 公司充沛在手订单保证后续业绩，公司目标2025年完成发电设备产量73GW。
- 投资建议：上调盈利预测，维持“优于大市”评级。
广电计量
- 签署中科智易股权投资意向书，完善国防科工业务布局。
- 国信机械观点：收购中科智易有利于公司的国防科工业务由摸底试验延伸至作战试验、在役考核，完善装备全寿命周期试验。
- 投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。
新产业
- 2024年收入同比增长15%，2025年一季度收入同比增长10%。
- 海外业务成为核心增长驱动，流水线开始成批量装机。
- 公司自主研发的T8流水线上市有望带动公司突破国内更多大型医疗终端，海外试剂保持良好增长趋势。
- 投资建议：考虑集采等政策影响，下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
