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2025年5月13日资讯日报海外市场主要股市上日表现指数名称收市价恒生指数23,549恒生国企8,559恒生科技5,447美国道琼斯42,410美国标普5005,844美国纳斯达克18,708德国DAX23,567法国CAC7,850英国富时1008,605日本日经22537,644美国主要指数一年表现日本主要指数一年表现富时新加坡海峡指数一年表现数据日期：2025年5月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。⚫个股方面，芯片测试设备制造商爱德万测试上涨9%，为日经225指数中涨幅最大的股票。罗氏控股控股的中外制药暴跌11%，创下自2011年3月以来最大单日跌幅。超过一半营收来自美国的武田药品也下跌5.5%。华尔街调整美联储降息时间预期⚫美东时间周一，高盛将美联储降息时间的预期大幅推迟至今年12月。此前，非农日当天、美联储5月政策会议之前，高盛预计美联储会在7月份采取年内的首个降息行动。⚫据中国商务部，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。鉴于这些发展，以及过去一个月金融状况的显著放松，高盛将核心PCE通胀峰值的预期从此前的3.8%下调至3.6%，将2025年美国第四季度经济增长预测上调0.5个百分点至1%，并将未来12个月出现经济衰退的概率下调至35%。然而，高盛认为美国对中国的关税大幅下调，对整体有效关税率的影响有限，仅会使美国当前的有效关税率小幅下降不足2个百分点。因此，美国在调整后的整体关税的广度和水平仍远高于市场在今年年初的预期。⚫同日早些时候，花旗将美联储降息时间预期推后一个月，从6月份推迟至7月份。⚫高盛对美联储降息的悲观预期在华尔街并非罕见。当前，期权交易员正在大举建立对冲头寸，以防范美联储今年可能不会放松货币政策的风险，其中一个日益增长的头寸预计美联储在2025年都不会降息。周一纽约尾盘，交易员预计美联储今年只会降息两次，短端美债收益率涨超10个基点。重点新闻⚫《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，中美双方承诺将于2025年5月14日前采取一系列举措，包括修改和取消对彼此商品加征的关税，以及暂停或取消非关税反制措施。本轮博弈后，中国将在90天内将美国商品的关税从125%降至10%，美国将在90天内将对中国商品的关税从145%降至30%。⚫特朗普称可能本周末与中国国家主席习近平通话，如果未来90天内谈判未能达成协议，关税可能会大幅上调，但不会超过145%。⚫美国4月关税收入同比激增130%，创至少十年来单月最高纪录。⚫中美关税休战激发投资者信心，纳斯达克100指数重回牛市。利率互换市场交易员押注美联储2025年仅降息两次。花旗预测7月开始下调利率，高盛料首次降息要等到12月。⚫据悉美国欢迎欧盟的合作提议，但贸易谈判前景仍然未明。⚫特朗普与苹果CEO库克通话，据报今年晚些时候发布的新款iPhone可能涨价。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。⚫苹果据悉计划开发一项由AI驱动的电池管理模式，延长iPhone电池寿命。⚫特朗普表示，美国减肥药价格高昂。大型制药公司必须停止哄抬价格。如有必要将调查制药公司。⚫中国发布国家安全方面白皮书 ， 称有信心应对美国关税冲击 ， 将致力于中美关系稳定发展。新华社评论文章称，中国对中美消弭分歧的长期性、复杂性和艰巨性有充分思想准备。⚫中国将加大对广州南沙支持，推进粤港澳金融市场互联互通。⚫路透报道，中国不太可能完全取消稀土出口限制，但或放松对美国稀土买家的许可证审批。⚫路透报道，中美贸易协议没有涵盖小额包裹豁免。⚫中国信通院宣布，3月智能手机出货量同比增长6%。⚫《证券时报》报道，蜜雪集团与巴西签署咖啡豆等采购大单，总价不低于40亿元人民币。⚫阿里巴巴于5月12日宣布正式发布Qwen3的模型。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。重点图表表1：美股成交额前十数据日期：2025年5月12日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理表3：日股成交额前十数据日期：2025年5月12日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理图2：过去一年美元指数走势数据日期：2025年5月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月12日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理图1：过去一年美国国债收益率走势数据日期：2025年5月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图3：过去一年黄金现货美元走势数据日期：2025年5月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。图4：过去一年美元兑人民币走势数据日期：2025年5月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图6：近60日南下资金净买入（亿元）数据日期：2025年5月12日资料来源：万得图7：近一周港股通活跃个股资金流向数据日期：2025年5月12日资料来源：万得 数据日期：2025年5月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information DisclosuresStock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings：The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 monthsBuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.Sector Ratings：The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 monthsOutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable.Interest disclosure statementThe analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in thecompanies.Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies.DisclaimersThe prices of futures and options may move upor down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options.The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities.The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，spons