核心观点与市场表现
5月12日，中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展，双方承诺大幅降低关税水平，暂停实施部分反制措施，市场对此反应积极。全球主要股市普遍上涨，其中美股三大指数均创3月以来新高，恒生科技指数涨5.16%，恒生指数和国企指数分别上涨2.98%和3.01%。大型科技股、大金融股、航运股等板块领涨，而黄金股、生物医药股受避险情绪和药品价格政策影响下跌。
美股市场动态
美股高开高走，标普500指数涨3.26%，纳斯达克综合指数涨4.35%，道琼斯指数涨2.81%，均创3月3日以来收盘新高。大型科技股集体走高，苹果涨6.31%，亚马逊涨8.07%，Meta涨7.92%。中概股跑赢大盘，纳斯达克中国金龙指数涨5.4%，热门中概股多数收涨。
日股市场动态
日经225指数上涨0.38%，东证指数上涨0.31%，受中美贸易谈判乐观情绪提振。医药板块下跌6.48%，跌幅最大，因特朗普宣布将降低处方药和药品价格。
美联储降息预期调整
高盛将美联储降息时间预期大幅推迟至今年12月，此前预计7月降息。高盛下调核心PCE通胀峰值预期至3.6%，上调2025年第四季度经济增长预测至1%，并将未来12个月经济衰退概率下调至35%。花旗也将美联储降息时间预期推后至7月。
重点新闻与事件
- 中美双方承诺在90天内将关税从125%降至10%，从145%降至30%。
- 特朗普称可能与中国国家主席习近平通话，若90天内谈判未达成协议，关税可能大幅上调。
- 美国4月关税收入同比激增130%，创十年来单月最高纪录。
- 美国欢迎欧盟合作提议，但贸易谈判前景未明。
- 特朗普与苹果CEO库克通话，新款iPhone可能涨价。
- 中国发布国家安全白皮书，称有信心应对关税冲击，致力于中美关系稳定发展。
- 中国将加大对广州南沙支持，推进粤港澳金融市场互联互通。
- 中国不太可能完全取消稀土出口限制，或放松对美国稀土买家的许可证审批。
- 中美贸易协议未涵盖小额包裹豁免。
- 中国信通院宣布3月智能手机出货量同比增长6%。
- 蜜雪集团与巴西签署咖啡豆采购大单，总价不低于40亿元人民币。
- 阿里巴巴正式发布Qwen3模型。
图表数据
- 表1：美股成交额前十。
- 表2：纳斯达克中国金龙指数成交额前十。
- 图1：过去一年美国国债收益率走势。
- 图2：过去一年美元指数走势。
- 图3：过去一年黄金现货美元走势。
- 图4：过去一年美元兑人民币走势。
- 图5：过去一年美元兑日元走势。
- 图6：近60日南下资金净买入（亿元）。
- 图7：近一周港股通活跃个股资金流向。
