原油
- 价格走势：五一节后油价低开高走，地缘扰动支撑油价，价格震荡反弹。截至周五，WTI 6月合约收盘至61.02美元/桶，周度涨幅4.59%；布伦特7月合约收盘至63.91美元/桶，周度涨幅3.95%；SC2506以474.8元/桶收盘，周度涨幅0.28%。
- 供需分析：
- 供应：OPEC+8个国家6月增产后，总增产幅度达到96万桶/日，意味着自2022年以来协议的220万桶/日减产幅度已解除44%。近期OPEC+成员国之间因遵守生产配额问题而关系紧张。OPEC公布的最新补偿计划时间表显示，6月份除沙特阿拉伯、阿联酋和阿尔及利亚可以增加产量外，其余国家都需要减产。
- 需求：美国经济受到关税政策的冲击增长放缓，但表现仍有韧性，原油产量引申需求量周度在1971万桶/日，仍处于较高水平。当前原油及成品油库存水平整体较低。
- 库存：截止5月2日当周，美国商业原油库存量降203.2万桶至4.38376亿桶，原油库存比去年同期低4.60%；比过去五年同期低7%。
- 地缘政治：美伊就伊朗核计划举行的第四轮间接会谈将于周日在阿曼首都马斯喀特举行。美国对伊朗依然极限施压，OFAC加大了对伊朗石油出口的压力。印巴局势动态也预计将对市场形成支撑。
- 市场观点：宏观面有待关税谈判结果的落地，市场风险偏好将面临较大变化。中期供需过剩是大概率事件，但短期油价节奏有所反复，预计将呈现退两步进一步的走势，关注反弹力度和持续性。
燃料油
- 价格走势：国际油价震荡下行，新加坡燃料油市场先跌后涨。
- 供需分析：
- 供应：东西方套利经济疲软，贸易商预计5月东西方的低硫套利到货量将进一步减少。中东地区即将迎来夏季公用事业发电需求高峰期，未来几周将限制当地的燃料油出口。
- 需求：低硫船燃下游加注需求相对稳定，对市场基本面稍有支撑。高硫燃料油预计将得到南亚国家夏季高峰期发电需求的支撑，不过原料采购需求低迷也将继续施压高硫市场。
- 库存：新加坡燃料油库存增加。
- 市场观点：低硫燃料油市场仍有支撑，高硫燃料油市场暂时承压。预计短期在油价暂时企稳的背景之下，FU和FU绝对价格或将维持稳定，从相对强弱来看，尽管我们认为高硫基本面支撑更强，但近期低硫表现反而强于高硫，观察LU-FU价差走扩的持续性，可考虑后期高位介入价差做缩策略。燃料油：低硫强于高硫，观察价差走扩持续性。
沥青
- 价格走势：国际油价震荡下行，沥青期现价格震荡偏弱。
- 供需分析：
- 供应：随着加工利润的修复，供应有继续增加的预期。国内沥青厂装置总开工率为29.81%，较上周上升2.10%；库存变动较小，累库不及预期。
- 需求：节后需求不一，北方地区部分终端高速项目需求有所支撑，但是多消耗前期合同资源为主；南方地区降雨持续，整体需求提振有限。
- 库存：国内炼厂沥青总库存水平为29.17%，较上周下降0.42%；社会库存率为35.65%，较上周上涨0.12%。
- 市场观点：预计短期在油价暂时企稳的背景之下，BU绝对价格或将维持稳定，虽然此前沥青在油品中表现一直偏强，但未来上行空间可能有限，关注供应端产量上升带来的压力。沥青：关注供应端产量上升带来的压力。
