- 核心逻辑: 现货烧碱价格反弹,但供需预期偏弱。氧化铝新产能投产或备货完成,后期进展放缓,存量氧化铝压产减产压力仍大。5-6月非铝需求淡季,受贸易战影响,非铝预期仍弱。供应端,烧碱开工处于同期高位,5-6月全国检修环比4月变动不大,但山东5月检修环比明显下降,当前利润下碱厂检修意愿不足。
- 关键数据:
- 全国氧化铝建成产能11082万吨,运行产能8675万吨,开工率78.2%。
- 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.84万吨,环比下调6.6%。
- 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.9%,较上周环比-0.2%。
- 山东50%碱产量持续增加,目前日产达到10150吨的历史高位。
- 2025年1-3月烧碱出口累计同比增长49%。
- 研究结论: 烧碱中期供需预期仍弱,近期现货调涨,魏桥送货量下降,存调涨液碱采购价预期,本周山东去库,短期观望为主,中期价格依旧偏空,维持逢高沽空。