焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产区煤矿维持稳定生产，市场供应充足。下游焦钢企业观望情绪较浓，高价煤接受度低，部分企业控制到货，导致部分地区煤种出货放缓，价格小幅回落。线上竞拍以流拍或降价为主，整体价格震荡偏弱。
2. 基差：现货市场价1100，基差222.5，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存782.5万吨，港口库存324.8万吨，独立焦企库存819.8万吨，总库存1927.1万吨，较上周减少24.4万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
6. 预期：下游焦钢企开工高位，铁水产量继续高位，原料需求仍在。但淡季成材成交不佳，钢厂以清库存为主，原料采购按需进行，预计短期焦煤价格暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦企生产积极性高，供应量增加，但部分钢厂采购放缓，焦企出货速度下降。整体库存仍维持在较低水平，中性。
2. 基差：现货市场价1460，基差13.5，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存666.4万吨，港口库存243.6万吨，独立焦企库存68.8万吨，总库存978.8万吨，较上周增加0.3万吨，偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢厂原料库存持续攀升，控货现象增多，焦企出货承压。成材价格走弱、原料煤价格回落削弱成本支撑，市场看空情绪升温，预计短期焦炭暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支

价格数据与库存

• 港口库存：焦煤324.8万吨（减少12.6万吨），焦炭243.6万吨（减少2.5万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤819.8万吨（减少10.1万吨），焦炭68.8万吨（增加0.8万吨）。
• 钢厂库存：焦煤782.5万吨（减少1.7万吨），焦炭666.4万吨（增加2万吨）。

其他关键数据

• 洗煤厂原煤/精煤库存及产量：数据未详细展开。
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本75.3%（增加1.9%）。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均-9元（增加7元）。
• 焦炭日均/月度产量：数据未详细展开。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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