金银周报

黄金：驱动不明显，价格震荡。近期印巴冲突加剧，但市场对需求走弱的衰退交易仍持观望，黄金价格陷入震荡格局，波动率或继续收窄。COMEX黄金库存减少2.12百万盎司，注册仓单占比回升至55.3%。COMEX黄金非商业净多持仓大幅下滑。黄金SPDR ETF库存减少7.47吨。

白银：区间震荡。COMEX白银库存增加4.06百万盎司，注册仓单占比上升至33.3%。COMEX白银非商业净多持仓小幅回升。白银SLV ETF库存减少51.04吨。金银比从上周100回升至102。

COMEX黄金交割量及金银租赁利率：黄金1M租赁利率为0.2%，白银1M租赁利率为4.8%。

黄金和实际利率：黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行。

通胀和零售销售表现：美国PCE通胀率有所走弱，零售和食品服务销售额环比增长。

非农就业表现：美国新增非农就业人数好于预期，失业率下降，劳动力参与率上升。

工业制造业周期和金融条件：美国制造业PMI有所走弱，但非制造业PMI依旧表现具有韧性。

经济惊喜指数及通胀惊喜指数：美国经济惊喜指数和通胀惊喜指数均有所下降。

美联储降息概率：市场对美联储降息的预期仍然较低。