ETF及指数产品网格策略周报

ETF及指数产品网格策略周报 2025/5/9 2025年05月09日 证券研究报告|财富生态周报 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《ETF及指数产品网格策略周报— 2025/4/22》2025-04-22 2、《ETF及指数产品网格策略周报— 2025/4/15》2025-04-15 3、《ETF及指数产品网格策略周报— 2025/4/9》2025-04-09 4、《ETF及指数产品网格策略周报— 2025/4/1》2025-04-01 5、《ETF及指数产品网格策略周报— 2025/3/25》2025-03-25 投资要点 ◆网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 ◆本期（5.5-5.9）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： （1）中证A500ETF（563220.SH）：中美贸易摩擦的背后，本质上是全球治理体系主导权与技术制高点的全方位竞逐。在此背景下，我国选择以“自主可控”为战略根基，以“新质生产力”为创新引擎，“集中精力办好自己的事”A500指数ETF跟踪A股新生代宽基指数，紧扣自主可控与新质生产力两大主题，相较沪深300指数超配电子、电力设备、医药生物、计算机、国防军工等自主可控关键领域，纳入A股500只细分行业与新质生产力龙头上市公司，中长期来看，有望充分受益于我国政策红利与高质量发展的增长红利。短期来看截至5月8日，指数当前PE-TTM为13.09，处于历史17.74%分位，具备估值性价比。 （2）人工智能ETF（159819.SZ）：AI技术迭代推动算力需求呈指数级增长根据IDC与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》预测，2023年至2028年，我国AI算力规模将以CAGR46.2%的速度扩张。2025年3月《政府工作报告》与4月中共中央政治局会议均提及“人工智能+行动，鼓励人工智能技术在科研、金融、医疗等场景加速落地，但仅仅相差一个月，相关表述即从“持续推进”转变为“加快实施”，可见我国对于大力发展人工智能与“科技兴国”的决心。在政策红利持续加码的情况下，人工智能ETF有望充分受益。 （3）芯片ETF（159995.SZ）：国产芯片有望长期受益于行业高景气+国产替代+政策红利三大驱动因素。行业景气度层面，得益于AI大模型、物联网、5G等新兴技术的快速发展，全球半导体行业在2025年有望延续复苏态势。国产替代层面，中美贸易摩擦升级的背景下，“原产地”认定标准或将抑制美资模拟芯片的进口，从而进一步加速半导体等高端“卡脖子”领域的国产技术突围。政策红利层面，2024年5月国家集成电路产业投资基金三期注册成立，注册资本高达3440亿人民币，超过前两期总和，或将重点投向晶圆制造、光刻机/刻蚀机/光刻胶、HBM、Chiplet等“卡脖子”环节，有望进一步支持我国半导体 领域的成熟制程扩产与关键技术攻关。 （4）机器人ETF（562500.SH）：2025年春晚舞台，国产机器人以一首舞曲“秧BOT”惊艳全球；4月在上海举办的机器人马拉松大赛，向世界直观无滤镜地展示了我国人形机器人当前的技术水平。以上的一切都表明，我国人形机器人产业已从实验室步入商业化落地，从工业场景渗透至消费端，从科幻想象转变为经济引擎。产业政策层面，中国《“十四五”机器人产业发展规划》明确提出2025年“关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平。机器人产业营业收入年均增速超过20%。”另外，4月的中央政治局会议提到，“培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的科技板”，有望向机器人等国家战略核心领域加强融资支持。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。报告中涉及的指数成分股仅作客观列示，不代表覆盖推荐。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述4 2.华宝证券ETF网格策略标的分析4 3.风险提示8 图表目录 图1：中证A500ETF（563220.SH）网格策略回测收益曲线4 图2：人工智能ETF（159819.SZ）网格策略回测收益曲线5 图3：芯片ETF（159995.SZ）网格策略回测收益曲线6 图4：机器人ETF（562500.SH）网格策略回测收益曲线6 表1：本期华宝ETF网格策略关注标的7 1.网格交易策略概述 简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1）中证A500ETF（563220.SH） 中美贸易摩擦的背后，本质上是全球治理体系主导权与技术制高点的全方位竞逐。在此背景下，我国选择以“自主可控”为战略根基，以“新质生产力”为创新引擎，“集中精力办好自己的事”。A500指数ETF跟踪A股新生代宽基指数，紧扣自主可控与新质生产力两大主题，相较沪深300指数超配电子、电力设备、医药生物、计算机、国防军工等自主可控关键领域，纳入A股500只细分行业与新质生产力龙头上市公司，中长期来看，有望充分受益于我国政策红利与高质量发展的增长红利。短期来看，截至5月8日，指数当前PE-TTM为13.09，处于历史17.74%分位，具备估值性价比。 图1：中证A500ETF（563220.SH）网格策略回测收益曲线 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/5/8；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （2）人工智能ETF（159819.SZ） AI技术迭代推动算力需求呈指数级增长，根据IDC与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》预测，2023年至2028年，我国AI算力规模将以CAGR46.2%的速度扩张。2025年3月《政府工作报告》与4月中共中央政治局会议均提及“人工智能+”行动，鼓励人工智能技术在科研、金融、医疗等场景加速落地，但仅仅相差一个月，相关表述即从“持续推进”转变为“加快实施”，可见我国对于大力发展人工智能与“科技兴国”的决心。在政策红利持续加码的情况下，人工智能ETF有望充分受益。 图2：人工智能ETF（159819.SZ）网格策略回测收益曲线 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/5/8；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （3）芯片ETF（159995.SZ） 国产芯片有望长期受益于行业高景气+国产替代+政策红利三大驱动因素。行业景气度层面，得益于AI大模型、物联网、5G等新兴技术的快速发展，全球半导体行业在2025年有望延续复苏态势。国产替代层面，中美贸易摩擦升级的背景下，“原产地”认定标准或将抑制美资模拟芯片的进口，从而进一步加速半导体等高端“卡脖子”领域的国产技术突围。政策红利层面，2024年5月国家集成电路产业投资基金三期注册成立，注册资本高达3440亿人民币，超过前两期总和，或将重点投向晶圆制造、光刻机/刻蚀机/光刻胶、HBM、Chiplet等“卡脖子”环节，有望进一步支持我国半导体领域的成熟制程扩产与关键技术攻关。 图3：芯片ETF（159995.SZ）网格策略回测收益曲线 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/5/8；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （4）机器人ETF（562500.SH） 2025年春晚舞台，国产机器人以一首舞曲“秧BOT”惊艳全球；4月在上海举办的机器人马拉松大赛，向世界直观无滤镜地展示了我国人形机器人当前的技术水平。以上的一切都表明，我国人形机器人产业已从实验室步入商业化落地，从工业场景渗透至消费端，从科幻想象转变为经济引擎。产业政策层面，中国《“十四五”机器人产业发展规划》明确提出2025年“关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平。机器人产业营业收入年均增速超过20%。”另外，4月的中央政治局会议提到，“培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的科技板”，有望向机器人等国家战略核心领域加强融资支持。 图4：机器人ETF（562500.SH）网格策略回测收益曲线 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/5/8；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 我们建议投资者使用网格交易策略时，可以选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合， 例如可以搭配不同类型的ETF组合，比如“宽基+行业”；或可以搭配不同投资范围的ETF组合，比如“A股+港股”。这样做组合分散的好处除了可以分散风险之外，还可以起到轮动效果，从而提高资金利用率。 除了上述的ETF标的外，我们本期关注的其余网格策略标的信息如下表所示。想要了解更多具体的网格跟踪策略以及网格交易服务，可以通过联系华宝证券对口销售及服务人员，获取更多内容。 表1：本期华宝ETF网格策略关注标的 基金名称 二级分类 细分类别 投资