宏观要闻
- 美联储政策：美联储主席鲍威尔表示无需急于降息，关税是通胀预期的主要因素，关税持续增加将推高通胀并降低就业。
- 中国金融政策：央行推出十项政策措施，包括全面降准0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点等；金融监管总局推出八项增量政策，支持房地产市场发展；证监会支持中央汇金发挥“平准基金”作用。
- 中俄关系：习近平对俄罗斯进行国事访问，强调中俄战略协作精神，对全球战略稳定和多极化有重要贡献。
- 科技行业动态：苹果公司探索将AI搜索引擎添加到Safari浏览器，可能终结与谷歌的合作。
- 汽车行业动态：吉利汽车宣布私有化极氪，进一步整合旗下汽车品牌。
- 房地产市场：一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅。
- 全球基建：亚马逊云计算部门将投资40亿美元在智利建设数据中心，微软Azure数据中心预计今年上线。
- A股市场：周三A股高开低走，成交额放大至1.5万亿元，军工产业走强，AI应用及算力方向表现低迷。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场相对稳定，油厂需求托底，余货供应充足，市场进入种植面积炒作阶段，建议反弹做空为主。
- 油脂：豆油、棕榈油成交增加，加拿大油菜籽产量预计增长，马来西亚棕榈油产量预计稳定，油脂市场预计偏弱运行，建议以空为主。
- 白糖：印度新榨季产量下滑，巴西榨季开局良好，国内消费淡季不淡，但进口利润窗口打开将带来后续到港压力，短期弱势震荡，下方关注5800-5830元支撑区间。
- 玉米：东北贸易商挺价情绪浓厚，南北港口库存高位，深加工开机率回升带来补库预期，建议依托2350-2360支撑区间逢低布局多单。
- 生猪：全国生猪价稳中偏弱，集团厂压栏挺价，屠企压价采购，终端消费疲软，期货盘面主力转换，谨防基差修复。
- 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳中偏弱，现货继续回落，产区出货放缓，库存增加，压力加大，盘面压力增加，近月跟随现货调整，远月关注阶段做空机会。
能源化工
- 尿素：国内尿素市场价格延续偏强运行，出口消息刺激中下游拿货，短期延续震荡偏强运行，后续需关注出口政策变化及夏季肥补货节奏。
- 烧碱：供应端产能检修，需求端氧化铝出口关税影响，液碱市场整体仍处于供大于求状态，价格上行缺乏有力支撑，建议低位运行。
- 焦煤：国内煤矿多维持正常生产，成交不佳库存小幅积累，焦炭二轮提涨搁置，双焦弱势震荡运行，焦煤弱于焦炭。
工业金属
- 铜铝：国内推出一揽子货币政策，美国关税态度缓和，铜铝价格反弹至前期跳空缺口位置承压走弱。国内铜库存减少，铝库存下降，但氧化铝运行产能维持高位，中期供需基本面依旧过剩，建议中线以偏空思路对待。
- 螺纹热卷：钢材现货市场成交一般，产业延续降库，钢谷数据显示建材和热卷周度均呈现小幅减产和降库趋势，整体仍处于低位区间震荡运行。
- 铁合金硅铁：硅铁、硅锰价格下跌，矿商降价空间减小，部分工厂检修，下游钢厂新一轮钢招压价意愿浓，双硅延续弱势震荡运行。
- 碳酸锂：主力合约延续下行通道并创出新低，现货电池级碳酸锂同步下挫，供需双弱，成本支撑塌陷，下方支撑下移至6.3万整数关口，若矿价加速下跌可能引发新一轮成本驱动下行风险。
金融股指
- A股市场：三大指数高开低走，成交额超1.4万亿元，军工、化工板块上涨，制造业PMI数据骤降，中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好，但谈判过程注定曲折漫长。
- 股指期权：三大股指期货增仓放量上涨，股指期权成交量PCR下降，加权隐含波动率降低，趋势投资者以防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。
操作建议
- 农产品：反弹做空为主，关注现货市场变动。
- 油脂：以空为主。
- 白糖：观望为主，激进投资者可在5800-5900元区间高抛低吸。
- 玉米：依托2350-2360支撑区间逢低布局多单。
- 生猪：日内操作为主，谨防基差修复。
- 鸡蛋：近月跟随现货调整，远月关注阶段做空机会。
- 尿素：延续震荡偏强运行。
- 烧碱：低位运行。
- 焦煤：弱势震荡运行。
- 铜铝：中线以偏空思路对待。
- 螺纹热卷：低位区间震荡运行。
- 铁合金硅铁：弱势震荡运行。
- 碳酸锂：空头可继续持有，下方支撑下移至6.3万整数关口。
- 股指期权：趋势投资者以防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。
