人民币汇率
- 行情回顾：在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬。
- 重要资讯：英美就关税贸易协议条款达成一致，英国央行下调利率。
- 核心逻辑：预计市场情绪波动，但货币当局维稳汇率的基调将形成托底支撑，美元兑人民币即期汇率大概率偏贬，短期运行区间7.20-7.30。
- 风险提示：海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。
股指
- 市场回顾：股指集体收涨，两市成交额回落，期指方面IF放量上涨，其余品种均缩量上涨。
- 重要资讯：英美就关税贸易协议条款达成一致，欧盟将就美关税向世贸组织提出诉讼。
- 核心逻辑：美联储最新议息会议按兵不动，基本符合市场预期。指数上行持续性有待观察，市场逐渐消化近期政策利好后，交易重点或将转向经济基本面。
- 南华观点：预计短期震荡偏强。
集运
- 盘面回顾：集运指数期货各月合约价格低开后小幅震荡上行，EC各月合约收盘价均有所下行。
- 现货市场：马士基上海离港前往鹿特丹的船期运价上涨。
- 重要资讯：中方应美方请求，在瑞士与美财长会谈，焦点为关税争端。
- 南华观点：延续此前逻辑，“中方同意与美接触不等于谈判”，短时间难出结果，宏观情绪对期价的利好并不长久；且从基本面角度来看，需求迟迟难见起色，供过于求的态势持续，使得短期欧线集运运价难见趋势性回升，仍以震荡偏回落走势为主。
有色金属
- 黄金&白银：贵金属市场延续震荡调整，因美联储利率决议及会后声明传递偏鹰信号不着急降息及美指明显回升，以及美英贸易谈判缓和避险情绪。接下来焦点转向周内中美贸易谈判。
- 核心逻辑：中长线或偏多，短线仍处于高位震荡格局。
- 铜：美元指数波动扰动铜价，铜价受到宏观、情绪、预期三者的扰动。
- 铝：铝需求走弱，中长期铝或以偏弱运行为主。氧化铝供应过剩格局没有改变，无明显趋势反转预期。
- 锌：等待局势明朗，锌价仍有支撑，短期偏弱震荡，长期看跌。
- 镍，不锈钢：关注宏观层面关税贸易协议影响。
- 锡：窄幅震荡，或随波逐流。
- 碳酸锂：矿价不断走低，中长期碳酸锂供应过剩局面不改，供应压力持续释放，需求端增速难有高增长表现。
- 工业硅：弱势下行，工业硅整体依旧处于落后产能出清的产业周期。
黑色系
- 螺纹钢热卷：本周表需数据较差，盘面因本周表需数据较差迅速走弱，但近期钢材现实基本面表现尚可，钢材供大于求的格局难以被打破。
- 铁矿石：一日之内两次挨打，中美经贸会谈具体关注本周六瑞士会谈的结果，目前市场预期一般。
- 焦煤焦炭：盘面快速下行，继续追空风险较大。
- 硅铁&硅锰：维持弱势，硅铁本周减产趋势转折，产量小幅增加，仓单大幅增加，对盘面价格上涨仍存在压制。
能源化工
- 原油：宽幅震荡，特朗普关税政策松动，市场对特朗普关税引发的系统性风险的担忧暂时缓和，同时本次美联储会议利率保持不变。
- PTA-PX：供需偏强，近期供需端pta在加速去库，后期恒力盛虹台化桐昆等检修，五月去库依旧较顺利，需求端聚酯经过不断修正开工较高。
- MEG-瓶片：短期供需结构尚可，乙二醇下方空间有限，聚酯端与终端开工表现产生较大割裂。
- 甲醇：暂时偏弱，节后需求转弱，伊朗发运超预期。
- PP：部分PDH装置近期停车，关注PDH装置的开停工情况。
- PE：供增虚弱格局持续，PE下游开工率总体回升乏力。
- 苯乙烯：偏弱运行，短期受原油及纯苯拖累，价格偏弱运行。
- 燃料油：单边跟随成本反复，欧洲简单炼厂淘汰，俄罗斯遭受无人机袭击尚未恢复，伊朗制裁收紧。
- 低硫燃料油：单边跟随成本反复，短期海外市场，供应低位，整体出口萎靡，再加上日韩进口增加，新加坡进口缩量。
- 沥青：短期受成本端拖累，原油回落，贴水松动，成本端支撑减弱。
- 玻璃纯碱：预期持续悲观，纯碱库存处于历史高位，压力明显。玻璃供应端点火与冷修并存，需求端疲弱的现实，叠加本身中上游库存压力偏高，预期着玻璃在未来将继续面临过剩的压力。
农产品
- 油料：关注新作供需报告，外盘主线逻辑在于供应端美豆新作种植与需求端出口和压榨不确定性中博弈；内盘开始交易同比往年高供应压力与油厂加速开机的预期。
- 油脂：整体承压，国内大豆到港陆续进入压榨，国内油脂供给预期增加，价格压力进一步显现打击盘面；而菜油方面由于周末将召开加菜籽听证会可能增加不确定性，波动放大。
- 棉花：政策预期扰动，短期关税影响持续发酵，郑棉仍受宏观主导为主，随着国内下游走货压力加大，郑棉或维持窄幅偏弱震荡，关注中美谈判实际落地情况。
- 白糖：小幅反弹，短期糖价继续保持震荡态势，缺乏上升动力。
- 苹果：西北冰雹影响，预期今日苹果价格可能大涨。
- 红枣：关注产区天气，当前产区天气未有异动，短期下游销区供应充足且随着天气转暖，红枣消费步入淡季，价格或偏弱震荡运行，关注南疆产区天气情况。
