市场回顾
- 贵金属市场延续回落，伦敦金失守3300关口，沪金主力合约收跌1.44%，报780.04元/克；沪银主力合约收跌1.52%，报8168元/千克。
- 美元指数低位盘整，交投于99.76附近；10年美债收益率小幅走高，报4.35%；人民币兑美元汇率走弱，报7.299附近。
重要资讯
- 关税谈判：特朗普称可能设定“公平”关税价格，预计贸易协议在三到四周内达成；美贸易代表办公室表示特朗普将决定是否推进替代措施；美日财长会晤未提汇率目标，特朗普称接近与日本达成协议；韩美商定争取7月初达成关税协议。
- 美国宏观：4月一年期通胀率预期终值6.5%，创1980年1月以来新高；4月密歇根大学消费者信心指数终值录得52.2，创2022年7月以来新低。
- 美联储观察：5月维持利率不变概率为90.3%，降息25个基点概率为9.7%；6月维持利率不变概率为35.5%，累计降息25个基点概率为58.6%；市场押注美联储今年6月、7月、10月、12月各降息1次。
逻辑分析
- 特朗普政府态度软化提振市场风险偏好，但中美关税博弈暂无明确进展，市场存在观望情绪，贵金属多空双方陷入博弈。
- 中短期内关税谈判仍将充满波折，当前无论消息面还是技术面都有回调可能，建议暂时观望，等待回调到位再择机进场。
交易策略
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：美元指数与伦敦金、伦敦银呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：实际收益率与伦敦金、伦敦银呈负相关。
- 内外盘期货走势：COMEX黄金、SHFE黄金走势相近；COMEX白银、SHFE白银走势相近。
- 期现走势：沪金、沪银期货与现货呈正向走强。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价，内盘白银期货贴水。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率：人民币贬值导致黄金隐含汇率走高。
- 金银比：上期所金银比、Comex金银比呈上升趋势。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量上升，SLV白银ETF净持仓量下降。
- 期货持仓量：黄金期货持仓量上升，白银期货持仓量下降。
- 期货库存：沪金库存下降，沪银库存上升。
- 成交量：沪金、沪银期货成交量上升。
- TD数据：黄金TD递延费收窄，白银TD递延费收窄；黄金TD交收量上升，白银TD交收量上升。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：10年美债收益率走高，10年盈亏平衡通胀率上升。
